監管態勢持續升級，近期多起操縱市場案件被揭開，處罰金額更是一宗高過一宗，億元罰單成為慣例，與此同時，涉案主體或個人或團伙，操縱手法老練，不少還是在資本市場沉浸多年的牛散。

券商中國記者統計顯示，截至5月9日，今年以來證監會開出7宗操縱市場罰單，共計罰沒款約52.66億元，占總罰沒金額62億元的八成以上，可見監管對市場操縱打擊力度之大。

當前有一些投資者，特別是中小投資者，雖然沒有參與謀劃、組織相關的違法違規活動，但總認為有人操縱、炒作個股是理所當然的，他們一看到股價上漲，有利可圖，就撲到里面去，不管是否有違法風險，這樣做，一是縱容了違法違規者，二是為自身利益埋下了隱患。殊不知，在監管尺度不斷收緊的今天，不管是誰，只要觸碰法律法規紅線都難以幸免，操縱市場者釀下的苦果很有可能最終由中小投資者埋單。

今天我們梳理一下今年以來市場操縱的這七宗罰單，以識別“妖股”和操縱手法，探尋監管紅線。

案件一 "資本玩家"鮮言收史上最大罰單34.7億

從炮制多倫股份更名，到書寫滿紙荒唐言的1001項奇葩議案，鮮言這位資本玩家在賺足了市場目光的同時，也把自己陷入到了萬劫不復的境地。

3月30日，證監會對“資本大玩家”鮮言依法作出“沒一罰五”的頂格處罰，罰金高達34.7億元，這也是證監會開出的“史上最大罰單”。

證監會行政處罰書中表示，鮮言存在信息操縱、傘形信托操縱、大股東惡意操縱等違規行為。

行政處罰書指出，在傘形信托操縱中，由鮮言實際控制、使用的“劉某杰”“鮮某”“夏某梅”證券賬戶以及14個信托賬戶共計28個HOMS交易單元，交易資金來源于鮮言、鮮言控制的公司及14個信托計劃，交易MAC地址高度重合。

在市場操縱過程中，鮮言通過資金、持股、信息等優勢，通過自己控制的賬戶之間買賣操縱多倫股份股價。2015年4月9日，多倫股份提出更名申請，一周后得工商局批準，從房地產秒變互聯網金融公司。彼時，鮮言實際控制的傘形信托賬戶組已埋伏到上市公司。一個月之后，上市公司才披露更名事宜，多倫股份股價連續6日漲停，此前利用信息便利提前埋伏的鮮言賬面獲利接近1.4億元。

此后，鮮言通過虛假申報，以及未按規定報告、公告其持股信息等方式繼續操縱多倫股份股價和交易量，從2014年1月17日至2015年6月12日期間，非法獲利超過5.78億元。

證監會在處罰書中表示，鮮言作為多倫股份實際控制人、董事長、董事會秘書，采用多種手段操縱上市公司股價，行為特別惡劣，嚴重擾亂證券市場秩序。

事實上，早在今年2月14日，證監會便對與鮮言相關的ST慧球“1001項奇葩議案”做了表態，鮮言等11名當事人被采取終身證券市場禁入措施。

證監會新聞發言人張曉軍在會上指出，ST慧球“1001項議案”于今年1月4日在網上曝出，隨后立即引發市場和社會輿論的廣泛關注。證監會1月5日對其進行立案調查。這并不是鮮言第一次遭受處罰，2015年，鮮言曾因多倫股份信息披露違法被上海證監局行政處罰。但調查之后，鮮言并未收斂自己的行為，從多倫股份轉身至ST慧球幕后實際控制人，今年1月5日再次導演了“1001項奇葩議案”等，極具挑釁意味。

證監會指出，ST慧球的“1001項議案”未經上交所批準便發布，違反了信披規定。另外，議案內容還存在虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏。

案件二 慣犯唐漢博跨境操縱案遭罰12億

屢犯屢罰、屢罰屢犯，已經N進宮的市場慣犯唐漢博這下又被重罰，和他一起被罰的還有他的“唐家班”。2017年，證監會對唐漢博及其“唐家班”的多位涉案當事人作出了頂格行政處罰，罰沒款合計逾12億元。

這是“滬港通”開通兩年多來，查處的首例利用交易機制，跨境實施操縱市場的案件。經調查，唐漢博等人，涉嫌操縱“滬股通”標的股票“小商品城”，短短幾個月交易金額高達30億，非法獲利4188萬。在該案調查期間，證監會根據其他線索，同步查實了唐漢博等人涉嫌利用資金優勢、持股優勢操縱其他5只內地股票，非法獲利近2.5億元的另一起操縱案件。

在交易“小商品城”時，唐漢博的主要操縱手法就是自買自賣。簡單說就是唐漢博同時控制多個股票賬戶，在這些賬戶之間頻繁買賣“小商品城”股票，左手倒右手，虛增交易量。在哄騙跟風資金入場后，唐漢博又掛大量的買單和賣單，把股價控制在自己設定的區間內。

證監會稽查人員稱，其目的是為了鎖定前期價格上漲的趨勢，形成一種夾板的趨勢，拉高到一定的股價高度之后，很可能有前期的一些獲利盤會回吐。

到了股票拋售階段，為了避免大量拋出無人接盤，唐漢博先用明顯高出市場價的買單作誘餌，以略低的大買單托盤，制造需求旺盛的假象，吸引跟風買入做高價格，再逐步撤掉買單，迅速賣掉手中股票。通過這種方式，僅4月15日一天，賣出成交金額就達4.3億左右。

證監會稽查人員表示，唐漢博動用的資金應該是十幾億，還是因為他的資金量足夠大，具備這種資金優勢，所以他在短時期內，把資金優勢轉化為持股優勢。讓散戶替他接盤，他的獲利其實就是普通散戶他們的付出。

在唐漢博主要操縱股價的47個交易日里，有21個交易日都存在自買自賣，其中10個交易日，唐漢博各賬戶間的交易超過了“小商品城”當日市場成交量的20%，嚴重擾亂了市場秩序。上交所大數據監察系統很快對“小商品城”的異常走勢做出警示。經查，問題賬戶最終指向了唐漢博在香港開立的滬港通實名賬戶，同時還發現另外兩個滬港通賬戶和一個A股賬戶也存在異常的交易，稽查人員立即對這些賬戶進行了交叉比對。

證監會稽查人員發現他們逐日下單的地點是高度重合的，就是每天都在一起下單，交易設備也存在重合，使用同一設備去交易，或者說轉賬。他們的賬戶相互之間進行交易，就是所謂的對倒，或者說我在買的時候你去幫我打壓價格，我要賣的時候你掛一定的買單托價格，相互配合。

最終，證監會依法從重對涉案當事人作出了頂格行政處罰，對唐漢博跨境操縱“小商品城”案，以及唐漢博、唐園子操縱市場案兩案罰沒款合計逾12億元。