上市公司員工持股計(jì)劃自2014年試水后，在2015年、2016年迎來高潮。如今不少員工持股計(jì)劃鎖定期或存續(xù)期陸續(xù)屆滿，浮虧或?qū)嶋H虧損的情況占比較高。一些上市公司選擇延長存續(xù)期來應(yīng)對，也有公司推出新的員工持股計(jì)劃來承接到期的持股計(jì)劃。業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司不應(yīng)盲目發(fā)行員工持股計(jì)劃，更不應(yīng)簡單地將當(dāng)作市值管理工具，員工持股應(yīng)回歸本原。

虧損壓力不小

道明光學(xué)8月16日發(fā)布公告稱，繼續(xù)延長2015年員工持股計(jì)劃存續(xù)期6個(gè)月。這是道明光學(xué)第二次延長上述員工持股計(jì)劃存續(xù)期。1月24日，公司將存續(xù)期延長6個(gè)月。此外，今年以來還有洽洽食品、天寶股份、平潭發(fā)展、羅普斯金等33家上市公司發(fā)布員工持股計(jì)劃展期或延期的公告。部分展期的員工持股計(jì)劃處于浮盈狀態(tài)，如道明光學(xué)、洽洽食品等。另有不少持股計(jì)劃處于浮虧狀態(tài)，如平潭發(fā)展、比亞迪等。展期成為避免持股計(jì)劃虧損清倉的“緩兵之計(jì)”。

員工持股計(jì)劃曾受到投資者、上市公司和員工的熱捧，有“金手銬”、“造富機(jī)器”、“安全墊”之稱。不過，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不樂觀。截至8月17日，近230項(xiàng)持股計(jì)劃虧損或浮虧，虧損或浮虧比例超過30%的有74項(xiàng)。

部分員工持股計(jì)劃在市場高點(diǎn)推出，在后續(xù)的市場調(diào)整中更容易陷入虧損。2015年6月1日至9月30日期間，共有56項(xiàng)員工持股計(jì)劃實(shí)施并進(jìn)入鎖定期，其中29項(xiàng)如今處于浮虧狀態(tài)，占比52%。

“當(dāng)時(shí)的股價(jià)普遍較高，很多員工持股計(jì)劃買在了高位，所以現(xiàn)在被套的現(xiàn)象較多。”深圳一位私募人士指出，目前不少前兩年實(shí)施的員工持股計(jì)劃鎖定期屆滿，浮虧帶來的壓力不小。

上市公司多方應(yīng)對

“對于浮虧的員工持股計(jì)劃，如果上市公司不采取一些拯救措施，而是直接在二級(jí)市場平倉，那么參加持股計(jì)劃的員工將承受虧損的后果。”上述私募人士表示，展期是比較受上市公司歡迎的一種解決方式，以時(shí)間換空間，寄希望于未來股價(jià)上漲。

不過，展期也不是可以隨意實(shí)現(xiàn)的。深圳一位券商資管人士介紹，上市公司設(shè)立員工持股計(jì)劃可以采用券商資管計(jì)劃、信托計(jì)劃等形式，其中以券商資管計(jì)劃居多。目前私募資管產(chǎn)品受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管，如杠桿水平不能超過1：1、不能保底。不少之前杠桿比例過高的員工持股面臨存續(xù)期屆滿不能續(xù)期的情況，不得不清倉“割肉”。

部分上市公司員工持股計(jì)劃在大幅虧損的情況下清倉。如萬達(dá)信息7月26日發(fā)布公告稱，公司第一期員工持股計(jì)劃所持股份1455.5834萬股出售完畢。以當(dāng)初137.26元/股的購買均價(jià)計(jì)算，算上分紅送股等因素，該持股計(jì)劃最終損失本金約8.1億元，虧損比例逾80%。不過公司大股東出面兜底承擔(dān)虧損。

此外，一些上市公司推出新的員工持股計(jì)劃以承接到期的持股計(jì)劃。