大數(shù)據(jù)“捕鼠” 重罰嚴懲以儆效尤

與以往主要依靠舉報、現(xiàn)場檢查的監(jiān)管方式不同，國泰君安資管相關人士表示，目前監(jiān)管機構采取的主要以“大數(shù)據(jù)分析”為主的“數(shù)字稽查”技術正在不斷升級，案件線索發(fā)現(xiàn)、報送的及時性和精準度都得到了很大提高。監(jiān)管層引入“大數(shù)據(jù)分析”查處“老鼠倉”的成效是明顯的。

另外，該人士強調，近年來中國證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會、交易所等各監(jiān)管部門和相關機構在查處“老鼠倉”的問題上相互配合、信息共享、齊抓共管的監(jiān)管聯(lián)動機制正不斷發(fā)展和完善，這些舉措對精準發(fā)現(xiàn)并嚴厲查處“老鼠倉”行為也起到了一定的助力作用。

“本案線索來自深交所異動快報，根據(jù)深交所線索，調查組在進場之前即已基本鎖定東方證券自營部門。”證監(jiān)會辦案人員透露。

公開資料顯示，監(jiān)管機構的“大數(shù)據(jù)”主要是滬深兩大交易所的監(jiān)測系統(tǒng)。這套監(jiān)控系統(tǒng)有著“大數(shù)據(jù)”分析能力，并有實時報警等功能，主要是對盤中的異常表現(xiàn)進行跟蹤和判斷。

證監(jiān)會辦案人員告訴記者，與其他內幕交易“一錘子買賣”不同，齊蕾夫婦和其他“老鼠倉”涉案人員一般都會在長時間、頻繁交易，其留下的交易痕跡更容易被大數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)分析發(fā)現(xiàn)。

2016年7月11日，上海市公安局經偵總隊辦案人員先后到東方證券總部、大通證券股份有限公司上海南車站路證券營業(yè)部分別將齊蕾、喬衛(wèi)平帶走審查。

“齊蕾夫婦第一次被帶到公安機關審查的時候仍然存在僥幸心理，并未交代其犯罪事實。我們通過交易異常性分析和股票趨同性比對，結合其他客觀證據(jù)的查證，成功突破兩人的心理防線。”上海市公安局經偵總隊辦案人員透露，之后，齊蕾、喬衛(wèi)平供述了自己的犯罪事實，并由親友代為退交全部違法所得及公訴機關建議的罰金共計33156727.94元。

“虛擬世界中的犯罪行為都是留痕的，希望其他犯罪分子不要抱有任何僥幸心理，不主動、如實交代自己的犯罪事實，只會喪失從輕量刑情節(jié)，必將遭受法律嚴懲。”該辦案人員提醒道。

最終，上海市第二中級人民法院認為，公訴機關指控被告人齊蕾、喬衛(wèi)平犯罪的事實清楚，應予確認。最終，齊蕾因犯利用未公開信息交易罪被判處有期徒刑五年，并處罰金人民幣1160余萬元;喬衛(wèi)平因犯利用未公開信息交易罪被判處有期徒刑三年，緩刑四年，并處罰金人民幣497萬余元。

自營內控不力 需多措并舉防微杜漸

“齊蕾夫婦均為深耕證券行業(yè)多年的資深人員，雖然知道利用未公開信息交易違法，但認為主要涉及基金管理乃至大資管行業(yè)，片面認為券商自營并不是證監(jiān)會的執(zhí)法重點，所以心存僥幸。”證監(jiān)會辦案人員強調，作為資深人士，本案當事人年收入數(shù)百萬元，其違法動機無非是受托管理業(yè)務中因逐利導致的道德風險，僥幸心理也是誘因之一。

同時，該辦案人員指出，同資管部門相比，券商對自營部門的內控管理相對薄弱，無論是設備管理、還是監(jiān)控留痕，當時都尚未制定明確的規(guī)范，這主要是因為自營部門管理的是證券公司自有資金，公司考核只關注投資業(yè)績，在合規(guī)教育及內控投入等方面不夠重視。國泰君安資管相關人士表示，雖然查處“老鼠倉”的技術手段正在不斷升級換代，但由于缺乏相關制度保障，違法成本較低，致使現(xiàn)有監(jiān)管處罰措施對“老鼠倉”犯罪分子的震懾力度比較有限。隨著2009年《刑法修正案(七)》的出臺，“老鼠倉”已被正式寫入刑法并參照內幕交易罪量刑，相比起美國等海外的成熟證券市場，縱觀早些年被查處的“老鼠倉”案件，司法部門對“老鼠倉”行為的處罰相對較輕。另外，雖然一部分“老鼠倉”案件進入了司法程序，但有些“老鼠倉”案件最后以“緩刑”收場而未做“實刑”判決，其中不乏一些涉案金額巨大，市場影響較惡劣的案件。“無利不起早”，相對較輕的懲罰手段導致一部分人寧愿鋌而走險，以小博大。

此外，該人士強調，在防范“老鼠倉”案件中，犯罪分子所屬機構應當承擔第一線責任，應當建立一整套防范制度與措施，例如在投資、交易等辦公區(qū)安裝攝像頭，對電話進行錄音，交易信息記錄，鼓勵員工互相監(jiān)督等。案件發(fā)生后，涉事機構不能以涉案投資經理/投資主辦人“已離職”、屬于“個人行為”等托詞來回應公眾，要幫助“老鼠倉”而遭受損失的廣大投資者進行維權。

“老鼠倉”行為嚴重破壞了現(xiàn)行金融管理秩序，損害了廣大投資者的切身利益，已構成刑事犯罪?！蹲C券投資基金法》、《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》等法律和監(jiān)管文件中明確禁止利用非公開信息進行交易。可見，立法機關和證券監(jiān)管部門對打擊“老鼠倉”犯罪是下了決心的。

國泰君安資管相關人士表示，僅有上述法律、監(jiān)管文件的原則性規(guī)定是不夠的，“老鼠倉”問題的整治還需要立法機關、監(jiān)管部門、行業(yè)組織等多管齊下，發(fā)揮合力，共同優(yōu)化相關法律環(huán)境。

首先，完善相關法律法規(guī)，制定與“老鼠倉”規(guī)定相配套的司法解釋。《刑法修正案(七)》雖然明確了利用非公開信息交易罪的定罪和量刑依據(jù)，但刑法第180條第四款中并未明確給出“情節(jié)嚴重”的認定標準?？紤]到目前“兩高”正在起草有關利用未公開信息交易罪的司法解釋，建議相關司法解釋中可以嘗試從成交額、獲利(或避損)數(shù)額等方面來認定何為“情節(jié)嚴重”，同時建議明確“明示或者暗示”的認定標準、違法所得的計算等問題。此外，鑒于“老鼠倉”犯罪的嚴重危害性以及近年來該類犯罪行為呈多發(fā)、高發(fā)態(tài)勢，建議適當提高“老鼠倉”犯罪的最高刑，并在量刑時從重處罰，提高違法成本，使犯罪分子望而卻步。

其次，進一步完善“老鼠倉”行為的監(jiān)管機制，隨著違法手法快速流變，不斷強化甄別“老鼠倉”犯罪的技術手段，發(fā)揮交易所一線數(shù)據(jù)篩查、監(jiān)管部門稽查執(zhí)法以及司法部門刑事追究的合力，并將該類監(jiān)管合力和手段長期化、常態(tài)化。

再次，除完善法律法規(guī)和優(yōu)化監(jiān)管環(huán)境外，整治“老鼠倉”還需要金融機構自身加強內控建設和合規(guī)管理，防患于未然。完善公司內部制度體系，加強員工執(zhí)業(yè)行為管理，就員工、特別是投研人員的執(zhí)業(yè)行為、員工證券投資、移動通訊設備與辦公電話、電子郵件、微信、QQ等網絡信息交流工具的使用以及上網行為、異常交易行為的監(jiān)控和處理等內容制定相應管理制度，做到員工執(zhí)業(yè)行為“有據(jù)可依”。此外，還應強化員工合規(guī)意識，組織各類合規(guī)培訓，定期和不定期地組織法律、法規(guī)知識和金融從業(yè)人員職業(yè)道德、準則方面的培訓及合規(guī)考試，強化投研人員遵規(guī)守法的意識和保持良好的職業(yè)操守，防范道德風險的發(fā)生。 (原標題：券商資管首例夫妻檔“老鼠倉”案告破)