并購重組的市場生態(tài)正在發(fā)生著變化。

在證監(jiān)會審核悄然提速的同時，監(jiān)管層對于并購重組的公開表態(tài)也讓市場對預(yù)期產(chǎn)生了變化，一家大型券商的投行表示，監(jiān)管政策在并購重組方面顯露出微調(diào)信號，審核速度或?qū)⒈却饲坝兴涌欤珡膰?yán)審核的態(tài)度還將繼續(xù)，政策是否在借殼、再融資等關(guān)鍵審核方面有根本變化還有待觀察。

并購重組審核步伐加快

進(jìn)入6月，并購重組的審核明顯提速。據(jù)統(tǒng)計，今年前5月，單月并購重組上會企業(yè)數(shù)分別為10家、6家、14家、11家、11家，每周上會數(shù)量一般2到4家。而根據(jù)證監(jiān)會預(yù)告，并購重組委將在6月22日召開年內(nèi)第33次會議，審核跨境通和三花智控的發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請，至此，6月至少有18家公司上會，創(chuàng)年內(nèi)單月上會數(shù)量新高。

此前，證監(jiān)會對《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》進(jìn)行了修訂，從完善重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、配套監(jiān)管措施、強化中介機構(gòu)責(zé)任等對并購重組進(jìn)行規(guī)范，一出臺就被冠之以“史上最嚴(yán)的重組新規(guī)”，在新規(guī)則的約束下，并購重組從嚴(yán)審核的態(tài)勢一直延續(xù)，并購重組市場遇冷。截至目前，今年上半年合計發(fā)生并購交易2223起，總交易金額9267.67億元，較去年同期下滑七成。

一家大型券商的投行人士表示，從本月的上會情況看，過會企業(yè)都是新規(guī)出臺前已申報的企業(yè)，審核速度的確較第一季度加快，監(jiān)管政策在并購重組方面顯露出微調(diào)信號。

本月開始，證監(jiān)會高層屢屢在公開表態(tài)中對并購重組有所提及，且均釋放出支持并購重組的政策預(yù)期。證監(jiān)會主席劉士余在證券業(yè)協(xié)會第六次會員大會上表示，證券公司不能只盯著承銷保薦，更要在并購重組、盤活存量上做文章，為國企國資改革、化解過剩產(chǎn)能、“僵尸企業(yè)”的市場出清、創(chuàng)新催化等方面提供更加專業(yè)化的服務(wù)，加快對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的支持力度。證監(jiān)會副主席姜洋表示，繼續(xù)深化并購重組的市場化改革。他表示，并購重組已成為資本市場最具效率和活力的一環(huán)，交易規(guī)模持續(xù)攀升，市場透明度不斷提高。證監(jiān)會主席助理宣昌能在中國風(fēng)險投資論壇上也提到，鼓勵面向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目的并購重組。

國金證券分析師李立峰認(rèn)為，監(jiān)管層對于并購重組的密集表態(tài)，在一定程度上體現(xiàn)了政策風(fēng)向略轉(zhuǎn)的傾向，監(jiān)管層在新股發(fā)行和再融資方面在適度的做些重新的調(diào)節(jié)。首先，短期IPO發(fā)行工作重點由“數(shù)量”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量的要求”;其次，在一定程度上支持上市公司開展并購重組;再次，盤活存量，有選擇的支持再融資;最后，推進(jìn)國企改革、供給側(cè)改革，支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等。

民生證券董事長馮鶴年表示，券商可以通過并購來解決一部分的退出問題，并購重組存在著適度放寬的可能。

“不過，政策是否有轉(zhuǎn)變，仍需要后期的進(jìn)一步印證，包括再融資的市場數(shù)據(jù)和個別代表性上市公司重大并購重組的情況。”李立峰指出，單純從審核節(jié)奏來看，還難以得出“并購重組全面回暖”的結(jié)論。

值得注意的是，因重大資產(chǎn)重組停牌多時的ST云維擬以2.61元/股的價格發(fā)行18.45億股，作價48.15億元收購新三板公司深裝總98.27%股權(quán)。因本次交易構(gòu)成借殼上市，將上會接受證監(jiān)會并購重組委的審核，過會與否將作為市場風(fēng)向標(biāo)，可作為監(jiān)管層對于借殼項目的最新態(tài)度。自從并購重組新規(guī)出來后，A股市場鮮有借殼闖關(guān)者，最近的一單要追溯到7個月前的新疆城建。