舉牌效應發酵

洶涌舉牌潮背后，到底是何種原因促成。而各路資本大鱷進入到A股市場也發酵出一系列的問題，概念股遭遇炒作、上市公司抵御“野蠻人”，這對于資本市場而言又意味著什么?

在馮耀東看來，近一年多來，舉牌事件頻發主要有三個方面的原因，一是去年的市場暴跌導致很多公司跌出一定的投資空間，產業資本也可以更好的進行并購;二是在當前的經濟背景下，資金冗余較多而投資方向缺少，出現資產配置荒現象;三是每一次市場大跌和經濟環境惡化的時候，各個行業都要經歷一次比較大的洗牌，這個過程中容易發生舉牌或者并購事件。

平安證券分析師魏偉則認為，各類資金舉牌上市公司的主要原因在于企業投資意愿低迷，實體經濟吸引資金能力下降，在這樣的背景下，從資本市場中尋找機會是一個不錯的選擇，且目前A股無論是縱向比還是橫向比較都不貴，舉牌成本低廉。

然而，各路資金進入A股市場獵食的同時也掀起了二級市場以及上市公司方面不少風波。其中，舉牌事件對于上市公司股價的影響顯而易見。

以備受市場關注的廊坊發展來看，在今年4月份遭遇恒大地產首度舉牌之后，7月27日至7月29日再度遭遇恒大地產二度舉牌，緊接著，8月4日迎來第三次舉牌。相應的，從7月27日開始，廊坊發展的股價一路上揚，從13元/股左右的價格到8月18日沖至短期最高點36.58元/股，期間股價漲幅為150.11%。類似的案例比比皆是，天宸股份在公告被國華人壽保險股份有限公司舉牌后，復牌首日便獲得漲停;梅雁吉祥在獲恒大系青睞之后，連續拉出三個漲停板。

舉牌概念股也開始在A股市場風行。但在馮耀東看來，投資者投資舉牌概念股不能盲目追漲，需要具體看舉牌主體的意圖，若是投資股票的成長空間，重點在股權收益這塊，可以有所關注，但若舉牌主體謀求的是第一大股東地位，則投資的目的不一樣。

“從舉牌方來看，產業資本和私募資本舉牌對股價提振更明顯。”魏偉在其研報中分析指出，因為保險資本一般作為財務投資者迚入上市公司，而產業資本和私募資本的進入則會帶來產業整合、資產注入方面的預期，可能的控股權之爭對中小股東也極成利好。

對于上市公司而言，遭遇舉牌并非是一件愉快的事情。在連續遭遇恒大地產舉牌之后的廊坊發展就曾做出過反擊，原大股東通過在二級市場增持股份超過恒大地產，奪回第一大股東位置，并曾擬通過修改《公司章程》等方式來防御“野蠻人”，但最終未果;ST慧球則因是否公告外來者“入侵”一事與上海證券交易所“扛上”，由此最終導致被ST，而外來者的舉牌也讓原本控股權不明的ST慧球更加迷霧重重。

以萬科A抵御“野蠻人”為代表的案例也已被稱為資本市場生動的教科書。即便如此，舉牌事件依舊在持續上演，或許于長期而言并非不是好事。東吳證券首席證券分析師丁文韜在其研報中表示，長期來看，目前很多產業整體增速放緩，形成寡頭壟斷格局，小公司很難靠原有的外延式擴張的模式發展，行業進入大并購階段，金融資本在此階段可深度參與推進產業的整合升級。

“舉牌事件頻發，說明二級市場參與的熱度在提升，越來越多的資金參與進來，說明二級市場具有了一定的投資價值。”在馮耀東看來，可能未來像舉牌或者產業資本進入資本市場的現象會越來越多。