利潤兌現滯后 減持新規效果顯現

既然浮盈如此豐厚，九鼎投資為什么不及時套現，反而眼看自己的利潤下滑呢?

對于這個問題，九鼎在三季報中也含蓄地做了說明。九鼎投資表示，業績下滑主要受到 “減持新規”影響，公司部分在管已上市項目減持退出周期拉長，短期內的減持收回金額減少。也就是說，九鼎投資是賺了不少錢，但還沒有將賬面回報兌現成現實利潤。

今年5月26日，證監會發布《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，鼓勵和倡導投資者形成長期投資、價值投資的理念，對上市公司持股5%以上大股東及董監高的減持行為，做出進一步約束。從上面提及的九鼎投資2017年在管基金上市企業持股比例看，基本都超過了5%，其減持周期肯定要變長了。

根據九鼎投資的簡報，截止2017年9月30日，在管已上市和新三板掛牌且尚未完全退出的項目共94個，其中在A股、港股上市的項目共25個，除了今年上市的10個項目，還有以下15家：

記者根據公開信息梳理了九鼎投資在以上這些公司的持股比例，除了兩家港股公司股價不好比較，以及貝肯能源，因九鼎不在前十大股東名錄，難以確定占股比例之外，九鼎在剩余12家公司的持股市值達68.7億元。由于九鼎并沒有公布這批項目的投資本金，我們不好計算其具體的盈利，不過綜合九鼎過往業績分析，賺個50、60億也是大概率事件。也就是說，九鼎目前在管基金投資的A股上市企業，浮贏就在100億元以上。

既然減持周期拉長，九鼎如何管理這些已上市企業的持有頭寸，就變得很重要了。這些利潤終歸總要體現，只是受減持新政影響，當期未實現而已。從公開信息中，我們可以看到的是，九鼎投資推出了“見龍計劃”，提出中國股權投資進入新階段，要引虛入實，促進中國實體經濟發展。要幫助更多的優秀的企業提升價值，從上市后的市值10億美元級別的見龍企業，成長為飛龍級別的企業，實現更好的回報。

關于見龍計劃，究竟是九鼎主動的戰略選擇，還是受監管政策影響的被動安排，記者無從判斷。不過面對中國經濟升級換擋新機會，以及實體經濟巨大提升空間，相信九鼎不會無動于衷。

幾十家企業的百億浮贏，九鼎未來計劃，值得大家長期關注。