對違法違規行為零容忍

監管層對于違法違規案件一直保持零容忍態度，近日*ST墨龍也因虛增凈利潤等違法事實遭到證監會的頂格處罰。

9月26日證監會正式對*ST墨龍開出罰單，*ST墨龍存在公司披露的2015年、2016年部分定期報告虛假記載、未及時披露重大投資事項等違法事實。據了解，*ST墨龍為了粉飾業績，不惜在2015年、2016年披露的一季報、半年報和三季報中動手腳。諸如，*ST墨龍2016年一季報通過虛增收入4140萬元，少結轉成本2000萬元，導致凈利潤虛增6140萬元。*ST墨龍2016年半年報通過虛增收入1億元，少結轉成本5801.64萬元，導致凈利潤虛增約1.52億元。在2016年三季報中，*ST墨龍虛增凈利潤更是高達約2.27億元。

最終難逃監管層的法眼，*ST墨龍也自食惡果。證監會決定對*ST墨龍責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款。同時，*ST墨龍的相關責任人也難辭其咎，證監會決定對張云三、楊晉等18名相關責任人給予警告，并分別處以3萬-30萬元不等的罰款。

關于監管層對*ST佳電、*ST墨龍等違法違規案件的頂格處罰一事，在證券市場資深評論人布娜新看來，加強對上市公司的監管工作，加大對上市公司違法違規行為的處罰力度，成為目前監管工作的重中之重。對各類證券市場的違法行為予以嚴懲，讓違法違規者付出巨大代價，才能保持市場平穩運行。

新三板投資者聯盟創始人許小恒認為，強監管已成為今年資本市場的主旋律，證監會對資本市場各類違法行為堅持零容忍、全覆蓋的執法態度，對欺詐發行、內幕交易、市場操縱等嚴重擾亂市場秩序和危害中小投資者利益的行為表現出從嚴監管、絕不姑息的態度。

處罰力度有待加大

實際上，監管層對違法違規案一直保持高壓態勢，但不乏有企業或者個人挑戰監管的權威。在業內人士看來，監管層有待完善優化系統性的監管監測體系，同時應該加大對違法違規案件的處罰力度。

談及資本市場上出現違法違規案件的原因時，首創證券研究所所長王劍輝在接受采訪時表示，出現違法違規案件有各種原因，諸如隨著對上市公司各方面的要求有所提升，在公司治理沒有跟上節奏時就容易出現違規情形。

除了*ST佳電、*ST墨龍被頂格處罰外，寶利國際、新力金融等公司在今年均因出現違法違規行為被證監會頂格處罰。據不完全統計，在各類違法違規的亂象中，內幕交易和信披違規似乎是案件的高發區。王劍輝坦言，內幕交易、信披違規容易在操作上違規，尤其上市公司信息披露要求比較細致，相關數據等容易出錯，而這也給了某些居心不良的企業或者個人可乘之機。

在許小恒看來，上市公司違約成本相較內幕交易獲得的收益微乎其微，監管層對信息披露違規的處罰力度不大，導致資本市場違法違規行為和處罰結果之間的不適應性、違法成本和違法收益之間的不匹配。

違法違規案件屢屢出現引起了業界對監管層處罰力度的探討。有市場人士認為，即便是對企業或者個人頂格處罰，罰款最高也僅為60萬元。北京市金平律師事務所律師戴宏坤認為，對于某些企業或者個人而言，60萬元的處罰金額力度可能相對較少。而60萬元的頂格處罰只是一個標準，但是所獲得非法利益可能遠遠高于60萬元。因此，對于某些企業或者個人而言，如果處罰力度比較低，出于僥幸心理也愿意去冒險。隨著《證券法》的修訂和相關制度的制定，未來對違法違規案件的處罰力度或將加大。

“監管層會從效果上判斷操作需要限制，意味著監管的嚴格程度在提升，以后對違法違規案件的處罰力度可能會加大。不過，對于處罰金額還需要立法的程序，涉及到法律問題，而不是行規問題，但對于違法違規案件處罰力度提升的方向是正確的。”王劍輝如是說。

北京商報記者 崔啟斌 劉鳳茹/文 韓瑋/制表