私募：白馬股漲得有點(diǎn)猛

深圳豐嶺資本管理有限公司董事長(zhǎng)金斌認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)主要是兩大力量在博弈，一個(gè)方向是宏觀經(jīng)濟(jì)增速和市場(chǎng)的流動(dòng)性向下，這一趨勢(shì)帶來(lái)A股市場(chǎng)的估值去泡沫化;另一個(gè)方向是A股市場(chǎng)以往的估值體系有很多紕漏，目前正在向正確的價(jià)值體系回歸，面臨價(jià)值重估的動(dòng)能，這會(huì)帶來(lái)低估值的股票上漲。后市到底如何走?取決于哪個(gè)方向的慣性力量更強(qiáng)大。

但在去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的背景之下，監(jiān)管的方向很明確，就是倡導(dǎo)價(jià)值投資、理性投資。這就決定了市場(chǎng)大的格局不會(huì)輕易改變，以保險(xiǎn)、家電、醫(yī)藥為代表的白馬價(jià)值股還有一定的上漲空間，同時(shí)，部分真成長(zhǎng)股也跌出了投資價(jià)值。

在價(jià)值股內(nèi)部，金斌認(rèn)為后市會(huì)出現(xiàn)明顯分化，那些估值還比較便宜的價(jià)值股還會(huì)繼續(xù)上漲，而漲幅已經(jīng)較大、估值逐漸走出合理區(qū)間的白馬股，則面臨調(diào)整壓力。

誠(chéng)樸(深圳)資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)馬北雁表示，白馬價(jià)值股短期上漲確實(shí)超出預(yù)料之外，這是市場(chǎng)認(rèn)知趨同之后的一種爆發(fā)性上漲。白馬價(jià)值股的持續(xù)上漲，馬北雁認(rèn)為主要是基于以下幾個(gè)方面的原因：首先是白馬價(jià)值股估值便宜，符合監(jiān)管層倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念;其次，中小創(chuàng)股票整體估值較高，市場(chǎng)上的存量資金只能選擇買入低估值的價(jià)值股，從而不斷推高價(jià)值股;第三，A股納入MSCI指數(shù)的預(yù)期增強(qiáng)，有利于藍(lán)籌股的估值水平進(jìn)一步抬升。上述幾個(gè)因素共振，使得白馬價(jià)值股出現(xiàn)了一波凌厲的上漲行情。

在馬北雁看來(lái)，雖然價(jià)值股近期漲勢(shì)略顯過猛，但上證50整體的估值水平仍屬于合理范疇，因此A股市場(chǎng)目前白馬價(jià)值股領(lǐng)漲的風(fēng)格仍將持續(xù)。

一家資產(chǎn)管理規(guī)模逾70億的大型私募基金總經(jīng)理認(rèn)為，上證50指數(shù)大概率會(huì)在兩年內(nèi)至少翻一倍。該公司目前重倉(cāng)的主要是銀行股和保險(xiǎn)股。（記者 張騫爻 付建利）