4天“蒸發”2萬億

自4月14日以來，滬綜指持續深幅調整，累計跌幅達3.21%或105.27點，日K線上形成四連陰走勢，給市場人氣造成較大沖擊。

據東方財富Choice數據顯示，4月13日全部A股總市值為61.16萬億元，4月19日，這一數值下降至59.09萬億元，蒸發了2萬億元，四天蒸發掉的市值比深圳市2016年GDP(1.93萬億元)還多。

從個股來看，近4個交易日，市值蒸發最多的都是些“大塊頭”，如兩桶油和銀行股。除此之外，蒸發市值最多的前10名里還有順豐控股、華夏幸福。具體來看，市值蒸發榜上，中國石油、建設銀行、中國人壽、工商銀行、中國銀行位居前五席位，4個交易日分別蒸發了270億元-450億元。

“當前市場下跌原因是多方面因素導致的。首先，大盤過去一年一直是振蕩走勢，平均每漲兩三個月出現一次階段性調整，1月份至今大盤已漲兩個多月，本身也有震蕩整固需求;其次，上證指數正好運行到季線圖十日均線阻力位，再次，前期金融監管趨嚴導致部分資金出逃;最后就是溫和去杠桿背景下不斷爆出大型企業的債務問題。”徐東波說。

錢啟敏指出，多方面因素疊加，導致市場節節敗退。一是沒有增量資金，持續處于存量資金博弈狀態，其中銀證轉賬系統進入的資金是740億元，但IPO把這部分資金對沖掉了，現在場內資金大概只有1.4萬億元，而2015年最高時是3.49萬億，現在只相當于最高峰的百分之四十。量上不去，價就上不去。二是市場熱點散亂，從次新股到雄安等概念退潮，個股把握起來很難，想買的人在觀望，想拋的人在離場，供求關系不平衡，就會出現下跌。三是3200點支撐擊穿后，不少投資者認為這一次下跌是有力度的，技術形態也預示行情進入調整格局。四是和海外也有一定關系，黃金價格上漲，地緣局勢緊張，外盤下跌，加劇了投資的謹慎情緒。

堅守價值防御為主

市場并非完全沒有機會，昨日普跌之時兩市依然有318只股票逆市上漲。其中，新鳳鳴、廣州港、?？低?、格力電器和貴州茅臺位居市值增幅榜前5位，4個交易日分別增加了254.41億元、140.59億元、125.56億元、117.91億元和92.33億元。

“后續大盤可能再下一個臺階，但持續往下的空間也不大，大概率在3100-3200點箱體震蕩。操作上，在市場沒有明顯上升趨勢的時候，注意控制倉位，關注大藍籌。尤其是茅臺不斷創新高，表明有基本面支持的股票還是避風港，醫藥、食品飲料、家電等行業的白馬股，以及成長股業績保持穩定增長、估值也不高的可以關注。”錢啟敏表示。

清和泉資本策略師趙宇亮認為，近期市場擾動因素較多，市場情緒有所惡化，市場調整加劇，宜堅守價值防御。首先，國內經濟數據高點已現，周期品面臨壓力。3月份的數據陸續公布，整體略強，但庫存回補已進入尾聲疊加國內需求仍處于下滑階段，預計二季度經濟將面臨一定的下滑壓力。其次，金融監管繼續收緊，對利率上行存在擔憂，一季度整體來看，銀行仍處于加杠桿狀態，針對這種情況，央行調控節奏明顯加快，近兩周監管文件密集出臺，均指向收緊同業套利和同業負債擴張，對市場整體影響偏負面。第三，監管層組合拳頻出，為主題投資進行降溫金融監管趨嚴是中長期的邏輯，市場情緒短期難以大幅提升。

“當前經濟環境可類比2010年、2013年。特別是2013年，不管是GDP走勢、CPI走勢、貨幣政策方向、利率走勢、地產調控、去杠桿節奏都非常的相似。參照2010年和2013年行業表現，一般消費類股票均獲得較大的超額收益，其中代表行業有醫藥、白酒、商貿、消費電子等，對當下投資具有重要的指導意義。”趙宇亮說。