葉林向《每日經濟新聞》記者舉例說：“將本可一次性披露的利好拆成若干次小的利好，或控制信息披露的節奏，在建倉期延遲披露，在股價進入拉升期時披露利好助漲，或選擇性披露利好部分，回避風險或語焉不詳，或追隨市場熱點的迎合式信息披露，都是信息操縱的例子。這些信息并非虛假，但對投資者造成的誤導并不亞于虛假陳述。”

另外，記者了解到，非信息披露義務人公開或變相公開發布未公開信息，影響相關證券交易價格或交易量，并從中獲利的行為;證券經營服務機構及其工作人員，或其他可能影響市場的單位或個人(如財經評論員、微博名人等)，對證券公開作出分析、評價、推薦、預測或建議，并從事相反交易或從中謀取利益的行為等，也有可能構成信息操縱。

發牌人被控制意味著什么

信息操縱最直接的受害者莫過于普通投資者。正如業內人士對信息操縱的比喻：就像是在牌桌上控制了發牌人，發牌人發什么牌、發給誰、何時發均由其掌控，這對其他參與者而言，恐怕永遠也贏不了。

盡管受害的投資者有不少是盲目進行跟風炒作，類似行為不值得鼓勵，但也有業內專家指出，在資金、信息等方面處于弱勢的中小投資者，享有在公開、公平、公正的市場環境中投資的權利，信息操縱直接損害了市場投資者的合法權益。

具體到A股市場，從投資者結構來看，持股市值在10萬元以下的中小投資者占到85%以上，中小投資者慣于跟風炒作，容易被操縱者利用和誤導，羊群效應明顯。但由于信息的不對稱，資金力量的懸殊，往往成為操縱行為的受害者。

信息操縱還會破壞有效價格機制，損害資源配置功能。葉林表示，資本市場的基本邏輯是通過價格信號引導資金流向回報率最高的地方，從而實現效用的最大化。“但是，信息操縱者人為造成證券價格異常波動，同時誤導資金流向。在此情況下，資金不是流向最需要資金的企業或部門，而是流向能為操縱者賺取暴利的地方。”

信息操縱使投資者無法或難以作出正確的投資選擇，從而使市場競爭機制難以發揮積極作用，擾亂了資本市場秩序的同時，也給國民經濟的健康發展造成負面影響。記者馮彪每經編輯張力