四大資管計劃資金解密

萬科目前總股本為110億股，按今年8月11日收盤價20.71元/股計算，那么此前華生曝出的4個資管計劃合計持有的超過10%股份(11億股)，市值接近228億元。取得如此大市值的背后，金鵬和德贏系列資管計劃的資金來源也極為引人關注。

網易財經統計顯示，到2015年年初為止，盈安合伙11次增持披露，累計已耗資48.77億元。

金鵬系列資管計劃的文件顯示，該資管計劃分A、B、C三種份額，盈安合伙參與的C份額占28%，動用了3.57倍杠桿。以48.77億元耗資計算，盈安合伙實際出資約為13.66億元。目前工商信息顯示的盈安合伙的總出資額為14.1億元，對資管計劃的出資已接近其總出資額。

萬科年報顯示，2014年度，萬科計提了2013年度經濟利潤獎金5.59億元，“又一次性提取 2010年-2013年計提在經濟利潤獎金額度內留存的人民幣(下同)9.11億元，全部作為集體獎金，和之前年度計提的集體獎金一起封閉運行三年”。上述計提共計14.7億元。這筆資金或是金鵬系列資管計劃中，事業合伙人參與信托部分的資金來源。

萬科2015年年報顯示，萬科計提出2014年度經濟利潤獎金7.637億元。按照金鵬資管計劃3.57倍的杠桿，這筆資金在今后對應的，將是二級市場上的27.46億元新增“彈藥”。

而從德贏系列資管計劃來看，萬豐資產當前的資本實力，或遠強于事業合伙人近4年的經濟利潤獎金之和。

德贏1號相關文件顯示，其優先級為招行理財資金，認購14億元，年收益7.5%;劣后級為梅沙投資，認購6億元，杠桿為3.33倍。

德贏2號資金規模為44.4億元，其中招行理財資金30億元，梅沙投資作為劣后級，認購14.4億元，杠桿為3.08倍。

上述德贏兩個資管計劃中，萬豐資產與萬科企股中心通過梅沙投資理論出資達到20.4億元。

但事實上，按萬科2016年一季報數據，德贏1號目前持有3.29億股萬科A股，即使以其成立至今的最低股價12.52元(2015年9月29日)計算，3.29億股的建倉成本也達到41.19億元以上，遠超其初始文件約定規模。因此作為劣后方，萬豐資產與萬科企股中心在德贏資管計劃的實際出資，或遠超20.4億元。