第一個信號，無風(fēng)險收益率急速降低，市場認(rèn)為未來實體經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步緊縮。

7月22日，中國財政部發(fā)行了30年期人民幣國債，發(fā)行利率為3.4258%，為2007年以來的最低水平。

8月3日，財政部發(fā)行了350億元10年期人民幣國債，發(fā)行利率為2.74%，是自2003年以來的最低水平。

8月10日，金融市場又出現(xiàn)標(biāo)志性事件，當(dāng)天上午10:01，2026年到期票息2.74%國債160017.IB收益率跌破2.7%，報2.6975%，創(chuàng)2009年1月9日來新低。另一只十年期國債現(xiàn)券160010.IB收益率也跌破了2.7%關(guān)口。

不僅中國，全球都是如此，央媽瘋狂購入債券，壓低無風(fēng)險收益率，基本上失去了基本的邏輯。

根據(jù)美銀最新數(shù)據(jù)，英國央行重啟QE后，大約全球債市的45%都被央媽買走，直接壓低債市的收益率和價格水平。德銀數(shù)據(jù)顯示，即使不算英國央行的最新政策，各大央媽每月的QE規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1800億美元，此數(shù)值還在不斷增加。市場投資者想買安全邊際高的債券都買不到了。

市場有流動性，央媽還要出手購買，惟一的原因是，把利率壓在超低位置，讓借款者獲利，借款者有饕餮之胃。

投資者趨之若鶩，甚至買入負(fù)收益?zhèn)Ｑ雼屌c投資者的購買行為，相當(dāng)于在大叫大嚷：未來實體經(jīng)濟(jì)一定會繼續(xù)緊縮。買入低收益甚至負(fù)收益?zhèn)褪窃诖蛸€，經(jīng)濟(jì)壓根兒好不了。

全球央行還會維持低息利率政策，中國不會例外，未來各期限的債券收益率還會繼續(xù)走低，政府與企業(yè)負(fù)債繼續(xù)上升，類似于萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)這樣的慘烈戰(zhàn)爭會繼續(xù)上演。

財富轉(zhuǎn)移進(jìn)行時，真金白銀從省吃儉用的中小投資者、中產(chǎn)階層手里轉(zhuǎn)移到借款者手里，借款借到能綁架社會的人，是央媽們新捧出的山大王。

第二個信號，房地產(chǎn)限購，不準(zhǔn)民間用杠桿置換資產(chǎn)。

山呼海嘯的錢像強盜一樣，在全球、全國范圍內(nèi)到處流竄，影響到未來的金融安全，各國政府加大干預(yù)力度，試圖把錢趕到實體去，趕回發(fā)鈔國去。

7月25日，加拿大英屬哥倫比亞省(British Columbia)政府宣布，將于8月2日起對外國購房者征收15%的房屋轉(zhuǎn)移稅，對于總價在200萬加元以內(nèi)的房產(chǎn)，外國購房者需支付的房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓稅，相當(dāng)于加拿大國內(nèi)購房者稅率的8倍。目的是為房市降溫，把熱情洋溢的外國投資者趕回老家去，其中最重要的一股力量是中國購房者。

澳大利亞重要城市都受不了外國購房者的熱情，或者加稅，或者停止房貸。從今年3月起，澳洲四大銀行紛紛收緊海外購房者的貸款政策：澳洲ANZ銀行、NAB均下調(diào)海外收入人士貸款至70%附近;澳洲聯(lián)邦銀行、澳洲西太銀行則暫停了非澳洲居民或公民的海外收入貸款項目。

現(xiàn)在，終于輪到中國本土了。

8月11日，南京、蘇州相繼曝出房產(chǎn)新政，應(yīng)對“高燒不退”的房地產(chǎn)市場。出臺的這些政策不是為了限制房地產(chǎn)市場，而是為了降低房地產(chǎn)市場的杠桿，讓民間的真金白銀進(jìn)入購房市場，盡可能讓銀行退出第一線。

南京出臺《關(guān)于調(diào)整南京市土地公開出讓競價方式、商品房貸款首付比例的意見》：對擁有1套住房且相應(yīng)購房貸款已結(jié)清的居民家庭，再次申請商業(yè)性個人住房貸款購買普通住房的，除高淳、溧水外，其他地區(qū)最低首付款比例調(diào)整為不低于35%;對擁有1套住房且相應(yīng)購房貸款未結(jié)清的居民家庭，再次申請商業(yè)性貸款購買普通住房的，最低首付款比例調(diào)整為不低于50%。

蘇州居民家庭擁有1套住房且相應(yīng)購房貸款未結(jié)清，再次申請商業(yè)性個人住房貸款購買普通住房的，最低首付款比例，蘇州市區(qū)(不含吳江區(qū))由40%調(diào)整為50%，還有其他一系列政策。

看清楚沒有，是增——加——首——付——比——例，不是不讓購房。

你想買房?可以;想借錢?自己先付上一筆;沒錢想空手套白狼?一邊呆著去。

這樣的政策出臺，恰好印證了資本與貨幣市場的狂熱，投資者用房地產(chǎn)來反抗貨幣購買力下降。房地產(chǎn)市場烈火烹油，門板都擋不住，政府的做法是建個防火墻，增加民間出資比例把房地產(chǎn)基礎(chǔ)做做實，以免以后火燒銀行。我要是政府，我也這么干。

第一個信號反映未來通貨緊縮，第二個信號是反映貨幣購買力下降。怪異之極。

這兩個互相矛盾的瘋狂信號，實體極冷、資產(chǎn)極熱，已接近歷史頂點，相當(dāng)于高燒與寒冷并存，身體狀況可想而知。央媽的量寬與低息持續(xù)下去，會讓全球經(jīng)濟(jì)陷入萬劫深淵。

現(xiàn)在，我們才走到半中間。看好錢袋，做好資產(chǎn)配置。