中國7月CPI同比1.8%，連續三個月走低，創六個月以來新低。

要把中國CPI繼續走低放在國際國內兩大因素中來分析與思考。首次，從國際因素看，CPI維持低位、對通縮的擔憂是個全球性問題。全球幾大經濟體的美國、歐洲、日本等CPI都長期處在低位水平，盡管歐日截止目前還在放水貨幣，但低位的物價水平幾乎不理不睬、沒有任何反應。究其原因主要是國際油價、礦產品等資源能源價格持續維持歷史低位決定的。這個國際大背景必須予以考慮的。

其次是國內因素必須予以考慮與分析。雖然7月份CPI創新低，但也要看到，目前國內物價絕對水平不低，通脹預期尚不穩定。央行2016年第二季度城鎮儲戶問卷調查顯示，53.4%的居民認

為物價“高，難以接受”，較上季提高了0.6個百分點，未來物價指數較上季提高了3.3個百分點。低CPI指數與百姓實際感受高物價之間的反差說明了中國物價絕對水平已經處在歷史高位。

結論：降息降準不應該成為宏觀政策的選項!