中國銀行業監管機構負責人為國內銀行利用“債轉股”移除資產負債表上2000億美元不良貸款的一部分掃清了道路。

在北京舉行的全國人大年度會議的閉幕會議上，中國銀監會(CBRC)主席尚福林提到了這一想法，并補充稱，這是一個復雜的問題。

他對記者們表示：“我們正在研究債轉股的事情，但不像有些媒體報道得那么簡單。”在人大會議閉幕后的記者會上，中國總理李克強也表示，可以通過債轉股的方式“逐步降低企業的杠桿率”。

實施債轉股意味著中國各商業銀行可以將他們所持的表現不佳公司的債權轉換成股權。這些銀行不能投資于非銀行企業，盡管他們的子公司可以這樣做。

還有法律條款規定，銀行持股應長達兩年，以備需要對不良貸款的抵押品進行扣押。長期以來，債務助燃的刺激及寬松信貸使中國經濟積累了數萬億人民幣債務，債轉股計劃的提出正是為了處理這些債務。這是自本世紀頭幾年對銀行進行紓困以來，中國最高領導層首次提出這樣的想法。

官方數據顯示，中國銀行業不良貸款已達1.27萬億元人民幣（合1940億美元），盡管一些分析師認為，實際數字要高得多。

上周，中國最大資產管理公司（AMC，即所謂“壞銀行”）——華融資產管理公司(Huarong Asset Management)董事長賴小民對利用債轉股的想法表示了歡迎。

賴小民呼吁將資產管理公司持有的1萬億至3萬億元人民幣的債權轉換成股權，并表示，資產管理公司也應被允許將不良貸款證券化并轉售。然而，一些分析師認為，這樣進行債轉股只會讓銀行將不良貸款轉換成不良股權。

研究公司龍洲經訊(Gavekal Dragonomics)分析師陳龍表示：“對銀行而言，這顯然是個餿主意。這樣做將把壓力從僵尸企業轉移至僵尸銀行。”

麥格理證券(Macquarie Securities)分析師胡偉俊(Larry Hu)表示，企業還有可能會因為知道銀行會施以援手而過度舉債，從而“加劇道德風險”。他解釋說，由于資產管理公司與地方政府及企業沒有過深的交情，前者往往很難拿到還款。

上周，原名熔盛重工(Rongsheng)的中國最大造船企業——華榮能源公司(Huarong Energy Company)提議用新發行的股票來抵消141億元人民幣的銀行債務。當地新聞報道稱，這筆交易將使中國銀行(BoC)持有華榮能源14%的股份，成為該公司最大股東。

債轉股自1999年開始在中國得到使用，當時中國政府開始將國有企業的不良貸款轉移至新創立的資產管理公司。

譯者/隆祥