周三，國際金融協會(Institute of International Finance)警告，新興市場債務水平繼續攀升，正在成為引發“嚴重擔憂”的一大源頭。

國際金融協會是一家代表全球銀行和其他金融機構的組織，該組織稱，去年新興市場政府、家庭、金融部門和企業債務總額攀升了1.6萬億美元至62萬億美元，是其國內生產總值(GDP)的2.1倍以上。

與此同時，據估計去年發達市場總體債務卻減少了12萬億美元，至大約175萬億美元。

“新興市場總的債務水平極高，而且正在繼續升高。”國際金融協會執行總裁洪川(Hung Tran)表示。“這種狀況將會抑制新興市場通過借債支持經濟增長的能力，而未來去杠桿的必要性也將成為阻礙未來增長的一大不利因素。”

洪川表示，國際金融協會的數據與國際清算銀行(Bank for International Settlements)的數據一致。最近，國際清算銀行的數據顯示，發放給新興市場的以美元計價的貸款在去年年中達到峰值，并在隨后出現全球金融危機以來的首次下滑。

作為“央行的央行”的國際清算銀行就去杠桿、金融市場動蕩和全球經濟下行的惡性循環發出了警告。

洪川表示：“在新興市場、尤其是中國，許多非金融企業已償還了外匯債務。因此，國際清算銀行說得沒錯。不過，他們的本幣債務增加的數額超過了他們所償還的數額。因此從凈結果看，各地的債務額仍在繼續增加，尤其是在中國。”

國際金融協會的數據顯示，2015年期間發達市場企業債務與GDP之比降低了0.4個百分點，降至87.4%。與此同時，新興市場企業債務與GDP之比卻增加了6.7個百分點，達到101.3%。國際金融協會的數據涵蓋了19個新興市場國家，這些國家加總來看，2015年它們的企業債務攀升了逾1.9萬億美元，達到逾25萬億美元。

國際金融協會警告，今年和今后四年，新興市場的借款人面臨一段債券和貸款到期的尤為密集的時期。根據該機構的數據，包括政府、家庭、金融部門和非金融部門在內，大約7300億美元的債券和貸款將會在今年4月和12月之間到期，這一數字明年會攀升至逾9000億美元。

這些到期債務中的大多數來自非金融企業部門（見圖表）。

洪川表示：“這是許多新興市場企業面臨的一大挑戰。如果當前這種強勢美元、低大宗商品價格、增長低迷和美國利率攀升的局面持續下去，許多企業將極難進行必要的再融資。”

他說，今年債券發行和貸款發放低迷就能反映出這一點——比2015年同期低了35%左右。

他說：“不良銀行貸款的水平一直在攀升，也許還會繼續攀升。我們認為，今年企業違約的風險和發生率將會升高。”

譯者/簡易