作為科創(chuàng)板的一項制度創(chuàng)新，跟投制度對券商來說既是“增收”的機(jī)會，也是對投行實(shí)力的考驗(yàn)。券商跟投科創(chuàng)板新股，主要是通過另類投資子公司來參與。因此，券商增資另類投資子公司、新設(shè)子公司的現(xiàn)象屢見不鮮，今年已有兩家上市券商搶先布局。下一步，券商另類投資子公司的營業(yè)范圍有望獲得適當(dāng)優(yōu)化，另類投資子公司的發(fā)展機(jī)遇也將進(jìn)一步提高。

自2019年7月22日科創(chuàng)板開市以來，至今已有過百家企業(yè)上市，累計成交額達(dá)到2.94萬億元。在股價表現(xiàn)方面，有51家科創(chuàng)板上市公司股價翻倍，其中有12家上市公司股價漲幅超過300%。科創(chuàng)板股價活躍的投資氛圍，也令券商跟投實(shí)現(xiàn)了可觀的浮盈。《證券日報》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿時，34家券商通過另類子公司跟投科創(chuàng)板企業(yè)，合計實(shí)現(xiàn)浮盈64.33億元。

在注冊制的推進(jìn)過程中，股權(quán)投資迎來較好的政策機(jī)遇期。中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟在接受《證券日報》記者采訪時表示，“科創(chuàng)板等于給股權(quán)投資者提供了一個新的退出場所，這是一個非常大的機(jī)遇。試點(diǎn)注冊制，減少審批流程和費(fèi)用，更是一項特大利好。最讓股權(quán)投資者驚喜的是，科創(chuàng)板沒有關(guān)于連續(xù)盈利的硬性要求，不但利好股權(quán)投資者持有的高科技項目，還等于鼓勵投資創(chuàng)新項目，對整個中國股權(quán)投資市場的影響都是非常重大的。當(dāng)然，對股權(quán)投資的選擇也提出了更高要求，畢竟創(chuàng)新業(yè)務(wù)比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)更難把握，而確定性強(qiáng)的創(chuàng)新項目投資也將會面臨更激烈的競爭。”

至少17家券商子公司

跟投科創(chuàng)板浮盈過億元

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至發(fā)稿時，已有104家公司成功登陸科創(chuàng)板上市。有34家券商另類子公司參與了跟投，合計實(shí)現(xiàn)浮盈高達(dá)64.33億元。不過，其中有4家券商子公司在參與科創(chuàng)板上市公司跟投時目前處于“浮虧”狀態(tài)。

頭部券商具有資本金規(guī)模優(yōu)勢，其另類投資子公司因此成為科創(chuàng)板市場中主流的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。具體來看，中金公司旗下的中金財富證券目前跟投浮盈最高，達(dá)到12.75億元。中金財富證券跟投了14只科創(chuàng)板股票，分別是華峰測控、金山辦公、杰普特、澤璟制藥、聚辰股份、優(yōu)刻得、百奧泰、山石網(wǎng)科、交控科技、威勝信息、華潤微、中國通號、成都先導(dǎo)、光云科技。其中，金山辦公為中金財富證券帶來的浮盈最高，達(dá)4.84億元。

海通證券旗下的海通創(chuàng)新證券投資緊隨其后，跟投浮盈達(dá)到7.28億元。其中，中微公司為該公司帶來浮盈3.78億元。

國泰君安旗下的國泰君安證裕投資排名第三，跟投浮盈為7.14億元。公司跟投了6只科創(chuàng)板股票，安恒信息為之帶來的浮盈最高，達(dá)到3.55億元。

另外，中信證券旗下的中信證券投資(簡稱“中信證投”)跟投了9只科創(chuàng)板股票，實(shí)現(xiàn)浮盈5.53億元。瀾起科技為中信證投帶來的浮盈最高，達(dá)到2.47億元。值得一提的是，中信證投2019年業(yè)績表現(xiàn)十分搶眼，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.95億元，凈利潤13.02億元，為中信證券貢獻(xiàn)了10.65%的凈利潤。資料顯示，中信證投在2018年擁有員工28人，實(shí)現(xiàn)凈利潤6.03億元;2019年，中信證投的員工僅有22人，在減少6人的情況下卻多創(chuàng)造了7億元的凈利潤。

此外，券商子公司跟投科創(chuàng)板上市公司浮盈超過1億元的還有不少，包括中信建投旗下的中信建設(shè)投資、海通證券旗下的海通創(chuàng)新證券投資、招商證券旗下的招商證券投資、天風(fēng)證券旗下的天風(fēng)創(chuàng)新投資、東方證券旗下的東方證券創(chuàng)新投資、華泰證券旗下的華泰創(chuàng)新投資、民生證券旗下的民生證券投資、國信證券旗下的國信資本、廣發(fā)證券旗下的廣發(fā)乾和投資、國金證券旗下的國金創(chuàng)新投資、光大證券旗下的光大富尊投資、安信證券旗下的安信證券投資、華菁證券旗下的華菁證券投資等13家。

券商“加碼”布局

增資新設(shè)另類投資子公司

當(dāng)然，跟投科創(chuàng)板也不是穩(wěn)賺不賠的買賣，且不說有24個月的鎖定期，僅就目前來看，久日新材、卓越新能、杰普特、中國電研4只科創(chuàng)板股價的“破發(fā)”，就為4家跟投的券商子公司暫時帶來了浮虧。

2019年，上交所正式推出科創(chuàng)板，并試行保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度。為此，自2019年開始，券商不斷加碼另類投資子公司，除了準(zhǔn)備新設(shè)立外，還有不少券商對另類投資子公司進(jìn)行了增資。今年也不例外，年內(nèi)已有兩家券商有了新動作。

4月27日，國海證券完成另類投資子公司國海證券投資的設(shè)立，注冊資本10億元。5月14日，東方證券公告稱，完成向全資子公司上海東方證券創(chuàng)新投資有限公司增資8億元，注冊資本由50億元變更為58億元。實(shí)際上，東方證券去年就曾對該子公司增資20億元。

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，2019年有多家券商對另類投資子公司進(jìn)行了增資。其中，華泰證券將華泰創(chuàng)新投資注冊資本由5億元增至35億元;東方證券將東證創(chuàng)投的注冊資本由30億元增至50億元;中國銀河將銀河源匯投資的注冊資本由15億元增至30億元;華西證券擬將華西銀峰的注冊資本由10億元增至20億元。

對于科創(chuàng)板的股權(quán)投資前景，趙亞赟在接受《證券日報》記者采訪時表示，“由于國內(nèi)和國際環(huán)境的變化，中國的股權(quán)投資市場都將更重視在科創(chuàng)板上市，而非納斯達(dá)克。可以預(yù)計，科創(chuàng)板將會迅速成長，未來規(guī)模甚至可能會超過創(chuàng)業(yè)板和中小板，培養(yǎng)出很多類似阿里、騰訊的巨無霸科技公司，成為東方納斯達(dá)克市場。”(記者周尚伃)