“上海市線纜行業目前唯一的一家A股上市公司”，頭頂如此名號，仍然無法拯救摩恩電氣(002451)的頹敗。2019年摩恩電氣實現歸屬于上市公司股東的凈利 潤3652萬 元，同 比 增 長335.67%。不過，褪去非經常性損益的“外衣”，去年扣非歸母凈利為虧損2664萬元，大降逾5倍。連續兩年用非經常性損益來粉飾業績，摩恩電氣的財技似乎有“黔驢技窮”之感。

“黔驢技窮”

摩恩電氣主要從事高端特種電纜研發、制造及銷售，于2010年在深交所成功上市。

最新財報顯示，2019年摩恩電氣公司實現營業收入3.67億元，同比減少37.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤卻達到3652萬元，飆漲3.4倍。

凈利潤大增僅是幻象，主要原因是摩恩電氣轉讓全資子公司上海摩鴻信息科技有限公司(下稱摩鴻信息)獲得投資收益226.5萬元，同時處置摩鴻信息獲得非流動資產處置利得6323.38萬元，實則當年公司扣非歸母凈利為虧損2664萬元。

如此招數，投資者早在摩恩電氣身上見識過。2018年，摩恩電氣實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為838.34萬元，比上年同期下降85.85%，但歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約為-424.05萬元，更是比上年同期下降108.35%。

而一旦褪去非經常性損益的“外衣”，摩恩電氣的主業不興，就無情地顯露出來了。今年一季度，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-935.30萬元，同比下降116.32%。

如果細究，摩恩電氣的財技似乎有“黔驢技窮”之感。根據過往資料，摩鴻信息成立于2018年1月5日，認繳出資金額為1.3億元。摩鴻信息成立當年并未產生營業收入，產生管理費用及財務費用分別僅為150元和5元，摩恩電氣也在2018年報中稱，報告期內摩鴻信息對公司整體生產經營沒有產生很大影響。

蹊蹺的是，根據資產評估報告，截至2018年底，摩鴻信息所有者權益合計約3.8萬元，可到了2019年1月底，受益于置入土地及房屋建筑物，摩鴻信息的所有者權益暴增至1.27億元。時鐘撥至去年4月，摩恩控股集團有限公司(下稱摩恩控股)就完成了接盤摩鴻信息的全部動作。

從天而降的騎士并非旁人，摩恩控股的實控人正是摩恩電氣的實控人問澤鴻，也就是說本次交易構成關聯交易。摩鴻信息是不是為了資產轉讓而專門設立的“殼公司”標的資產交易價格的公允性、是否存在利益輸送等問題，處置價格詳情及對價的公允性，種種疑云籠罩在這樁交易之上。

窘境畢現

從公司治理來看，摩恩電氣亦是窘境畢現。

年報可見，2019年公司多達5名董監高人員離任，包括董事長問澤鑫、董事兼總經理唐崇健、副總經理趙啟年、財務總監王文平、監事葛以前，激烈的人事震蕩難以用公告中所提的“個人原因”解釋。

值得一提的是，問澤鑫是實控人問澤鴻的哥哥，摩恩電氣由兄弟二人為發起人，問澤鴻早在2014年6月就辭去公司董事長及總經理職務。這也意味著，問氏兄弟雙雙脫鉤于上市公司的日常管理。

摩恩電氣的人事怪相也隨之浮現。據了解，目前公司財務總監張勰此前為公司董秘，從個人履歷來看，其參加工作后并無深厚財務背景。且年報顯示，去年張勰薪酬為10.8萬元，而公司聘請的獨董當年報酬近8萬。

此外，去年公司在職員工數量合計為169人，公司支付給職工以及為職工支付的現金為2260.85萬元，同比下降41.99%。

監管問詢

摩恩電氣并非沒有風光時，2017年，左手線纜右手類金融的摩恩電氣踩在了風口上，最高總市值曾逼近150億元。不過，此前凈利潤主要來源于子公司上海摩恩融資租賃股份有限公司(下稱“摩恩租賃”)帶來的租賃收入以及上海摩安投資有限公司(下稱“摩安投資”)開展的銀行不良資產處置帶來的收益。2019年，租賃公司營業收入再度縮水至2134萬元，比去年同期下降四成。至于摩安投資，公司更是對它的經營情況只字未提。

“除了行業本身發生變化，可能也受東融系爆雷的影響”，記者接觸的券商研究員表示。2018年8月，東融系被曝出兌付危機，而摩恩電氣因與東融系瓜葛頗深牽扯其中，相關業務“速滑”。問澤鴻趁機減持，合計獲得20億元真金白銀，是摩恩電氣上市以來凈利潤的近10倍。

針對市場疑問，記者將采訪提綱發送于摩恩電氣公開郵箱，一直未有回應。事實上，就在摩恩電氣披露財報后，該公司就收到來自深交所的年報問詢函。(記者江芬芬)