中信證券：11月底MSCI擴(kuò)容生效，是年內(nèi)最后一個(gè)做多窗口

10月政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)預(yù)期陷入冰點(diǎn)，共同導(dǎo)致“月度級(jí)別反彈”節(jié)奏放緩，而11月市場(chǎng)進(jìn)入預(yù)期見(jiàn)底后政策的空窗期和外圍風(fēng)險(xiǎn)的真空期，而持續(xù)加速的資本市場(chǎng)改革將不斷超市場(chǎng)預(yù)期。企業(yè)盈利增速見(jiàn)底已經(jīng)初現(xiàn)，明年一季度經(jīng)濟(jì)底部預(yù)期明朗。

增量流動(dòng)性決定了當(dāng)前行情方向和節(jié)奏，外資流入將驅(qū)動(dòng)年內(nèi)最后一波月度級(jí)別反彈至11月底 MSCI擴(kuò)容生效。北上長(zhǎng)線資金6月以來(lái)在2800上下重新增配A股，8月以來(lái)加快凈流入，基本確定了市場(chǎng)長(zhǎng)期底部區(qū)域。階段性走強(qiáng)的人民幣為主動(dòng)配置型外資提供了比5月/8月兩次納入更好的市場(chǎng)環(huán)境。

預(yù)計(jì)11月MSCI的第3次擴(kuò)容將帶來(lái)約2200億元增量資金，占全年MSCI引入外資的45%。國(guó)內(nèi)的投資者在外資流入趨勢(shì)確定且節(jié)奏還在加速的背景下，11月大概率繼續(xù)選擇持有甚至加倉(cāng)。整體增量資金流入節(jié)奏預(yù)示著月度級(jí)別反彈大概率持續(xù)至11月底MSCI擴(kuò)容生效，是年內(nèi)最后一個(gè)做多窗口。配置上延續(xù)9月末以來(lái)對(duì)低估值且受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)品種的推薦，重點(diǎn)關(guān)注銀行、家電和汽車。

華泰證券：11月A股上行概率或大于下行

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：周五A股的上漲結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了投資者對(duì)地產(chǎn)竣工改善的預(yù)期，市場(chǎng)在半個(gè)月的震蕩徘徊中找到了主線。

資金面：10月外資再度呈現(xiàn)“逆勢(shì)”特征，內(nèi)外資觀點(diǎn)分化，外資樂(lè)觀些。

企業(yè)盈利：財(cái)新PMI創(chuàng)年內(nèi)新高，與官方PMI顯著背離，歷史上庫(kù)存周期和科技周期位置相似的2012年底也出現(xiàn)過(guò)類似數(shù)據(jù)分化。

行業(yè)比較：家電高ROE+業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸺净厣ú摹⑵嚨葮I(yè)績(jī)拐點(diǎn)初現(xiàn)。

通脹擔(dān)憂：市場(chǎng)擔(dān)心CPI下壓A股的邏輯推演不順暢，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。11月A股上行概率或大于下行，戰(zhàn)術(shù)上繼續(xù)關(guān)注家電汽車銀行(行業(yè)性配置機(jī)會(huì))&機(jī)械電力設(shè)備(個(gè)股精選)。

中金策略：未來(lái)3-6個(gè)月建議關(guān)注三條主線

中金策略發(fā)布2020年A股市場(chǎng)展望稱，在未來(lái)3-6個(gè)月建議關(guān)注三條主線：1)在高物價(jià)期間往往相對(duì)跑贏的食品飲料、醫(yī)藥以及部分服務(wù)行業(yè)，以及受益于偏高食品價(jià)格的農(nóng)業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域。2)受益于5G及應(yīng)用周期深化、中國(guó)科技企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)兩條主線的科技相關(guān)行業(yè)。3)在消費(fèi)板塊中相對(duì)落后、估值低、預(yù)期低、倉(cāng)位低但未來(lái)有可能積極變化的行業(yè)，如家電、汽車等。