主持人陳煒：近日，證監(jiān)會發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》，同時上交所配套發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則(征求意見稿)》，對科創(chuàng)板上市公司的重大資產(chǎn)重組做出全面詳細的規(guī)定，這也意味著，科創(chuàng)板迎來了并購重組的重磅配套制度。今日，本報聚焦科創(chuàng)板并購重組規(guī)則，進行相關(guān)采訪和解讀。

■本報記者 蘇詩鈺

近年來，完善并購重組機制一直是證監(jiān)會的工作重點之一。上周五證監(jiān)會發(fā)布《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》，落實科創(chuàng)板上市公司并購重組注冊制試點改革要求，建立高效的并購重組制度，規(guī)范科創(chuàng)公司并購重組行為。

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，按照首次公告日統(tǒng)計，今年以來截至目前，剔除并購重組失敗的項目，A股市場共有1064家上市公司參與到了并購重組項目交易中，從項目進度來看，其中有372家上市公司已經(jīng)完成，657家正在進行中。從行業(yè)分類來看，占比較多的為制造業(yè)和科學研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)。

盤古智庫高級研究員盤和林8月25日在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來A股市場的并購重組從規(guī)模和數(shù)量來說都是增加的。這主要是監(jiān)管部門對上市公司并購重組加大了支持力度。今年6月份證監(jiān)會發(fā)布消息，就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，力度較大，超出市場預期。常態(tài)化并購重組為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)打開上市通道，為上市公司提質(zhì)增效注入“新鮮血液”，也能讓殼資源的炒作之風在供求調(diào)整中逐漸冷卻。當前，我國正處在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期，資本市場作為經(jīng)濟發(fā)展動能的轉(zhuǎn)換器，并購重組已經(jīng)成為支持A股市場和實體經(jīng)濟發(fā)展的重要抓手。

盤和林表示，從微觀企業(yè)的角度來看，企業(yè)并購理論認為，企業(yè)產(chǎn)生并購行為最基本的動機就是尋求企業(yè)的發(fā)展。尋求擴張的企業(yè)面臨著內(nèi)部擴張和通過并購發(fā)展兩種選擇。內(nèi)部擴張可能是一個緩慢而不確定的過程，通過并購發(fā)展則要迅速的多，盡管它會帶來自身的不確定性。因此，企業(yè)并購重組是企業(yè)發(fā)展壯大的一條捷徑，當前的國際企業(yè)巨頭幾乎都是通過不斷的并購行為從而屹立于世界企業(yè)之巔的。現(xiàn)代企業(yè)并購理論認為，并購重組最常見的動機就是協(xié)同效應(yīng)，促進企業(yè)快速發(fā)展壯大。

中信改革發(fā)展基金會研究員趙亞赟對記者表示，今年并購重組相比去年有所增長，特別是計劃并購重組的上市公司數(shù)量大增。并購重組可以搞活企業(yè)、盤活資產(chǎn)、做大做強。科創(chuàng)類企業(yè)并購重組相對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更加頻繁。

就下半年并購重組規(guī)模是否會逐漸擴大，趙亞赟表示，由于政策支持，科創(chuàng)板下半年并購重組的規(guī)模會繼續(xù)擴大，從中也許會誕生新的行業(yè)龍頭。

盤和林表示，科創(chuàng)板成功開板以來，早期上市的科創(chuàng)類企業(yè)手里擁有巨額超募資金;高市盈率等也讓已經(jīng)上市的科創(chuàng)類公司迫切需要通過并購重組等手段快速發(fā)展，顯然并購重組是快速擴大企業(yè)規(guī)模以及獲得更加硬核的技術(shù)和人才團隊的捷徑之一，多重因素決定了已經(jīng)上市的科創(chuàng)板公司有著較強尋求并購重組標的公司的動力，因此，證監(jiān)會、上交所發(fā)文完善科創(chuàng)板并購重組之后，有助于擴大科創(chuàng)類公司并購重組的規(guī)模，接下來科創(chuàng)類企業(yè)的并購重組或現(xiàn)新高潮。