4日大盤弱勢震蕩，周一反彈之后，大盤已經連續休整三個交易日。從資金行為來看，資金強勢沒有延續性。預計股指整體仍將以3000點為中樞運行為主。

好股道決策快線情緒指數目前讀數值為39，處于震蕩區。給合情緒指數已經從7月1日高位回落，并且近期股指以區間震蕩為主的這種情況來分析，這意味著目前的市場情緒已經越來越謹慎。從行為分析的角度來看，當市場情緒處于謹慎狀態時，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時候。情緒指數處于震蕩區時，建議投資者耐心等待市場方向。

4日大盤指數震蕩下行，午盤尾段呈現V型走勢反抽，成功企穩在3000點上方。從盤面風格表現來看，食品飲料、農林枚漁、釀酒等機構抱團白馬股跌幅居前，而船舶、航空、水務等則是表現居前。猜測是配置型基金一方面在創新高的白馬股中階段性獲利了結，另一方面則是配置低位的權重股。這需要觀察近幾個交易日的兩融數據、滬深股通數據才能得到驗證。如果能得到驗證，那么行情圍繞3000點震蕩偏強的運行節奏仍是有支撐的。

最新的倉位數據來看，截止至6月底，私募為代表的絕對收益類資金倉位從5月底的62%回升至72%，倉位已經回升至近幾年的相對高位水平，從規律相關性的角度來看，一般機構高倉位之后往往意味著趨勢性行情有調整的需要，這可能對指數是否能圍繞3000點震蕩企穩構成沖擊。因此，絕對收益類機構倉位回升至相對高位水平之后，是否會形成主導做空的力量，相信這是當前投資者普遍關注的。

我們認為，高倉位的機構是否存在中長線持股意愿，這決定了存量資金是否會走。從目前的情況來看，短期并沒有可以預期的利空因素出現，反而是市場進入了市場化改革的利好因素支撐階段。因此，雖然有做空能力，但沒有太強的做空意愿。其次，假設存量資金不走的邏輯得到驗證(滬深股通、兩融數據)，那么從增量資金的角度來看，新基金發行的回暖在一定程度上能為市場帶來邊際增量資金的。因此，對于中短線整體行情表現，我們認為市場仍是震蕩博弈機會。