記者 張厚培 不知不覺(jué)，A股“入摩”已一年。一年來(lái)，外資不斷涌入A股，持股逼近公募基金。統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去一年海外機(jī)構(gòu)調(diào)研了352家公司;其中，65家獲得了至少10家外資調(diào)研。從相關(guān)公司所屬行業(yè)看，電子行業(yè)一枝獨(dú)秀;此外，外資調(diào)研還呈現(xiàn)出了偏愛(ài)中小創(chuàng)及大市值龍頭公司的特點(diǎn)。

外資加速流入A股

2017年6月21日，全球第一大指數(shù)公司MSCI(明晟公司)官方宣布的2017年度市場(chǎng)分類(lèi)評(píng)審結(jié)果顯示，MSCI決定自2018年6月開(kāi)始將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)。根據(jù)此前的安排，A股首次納入指數(shù)將分兩步走。第一步自2018年6月1日開(kāi)始，A股納入MSCI進(jìn)入首次納入適應(yīng)期，納入比例2.5%。第二步在3個(gè)月之后，A股于2018年9月3日完成納入后比例達(dá)到5%。

今年3月1日，MSCI官方宣布增加中國(guó)A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重，并通過(guò)三步把中國(guó)A股的納入因子從5%增加至20%。根據(jù)計(jì)劃，此次調(diào)整將分三個(gè)階段完成：MSCI將在今年5月半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)，擴(kuò)大至10%，8月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)升至15%，最終11月升至20%，同在11月將中盤(pán)A股以20%的納入因子一步納入MSCI中國(guó)指數(shù)。

繼MSCI宣布5月28日收盤(pán)后將A股納入因子從5%提升至10%。5月25日，全球第二大指數(shù)編制公司富時(shí)羅素也宣布，A股首次“入富”6月24日起將正式生效。富時(shí)羅素將A股納入其全球股票指數(shù)系列，分類(lèi)為“次級(jí)新興”，將于6月開(kāi)始分三批次實(shí)施。第一批次的納入因子為5%，2020年3月全部完成后納入因子為25%，A股屆時(shí)將占到富時(shí)羅素新興市場(chǎng)比重約5.5%。

隨著兩大指數(shù)納入A股加速，以及A股對(duì)外開(kāi)放步伐的推進(jìn)，外資正加速流入A股。匯豐股票研究團(tuán)隊(duì)估計(jì)，2019年可能有近750億美元的外資流入(其中100億美元將是“被動(dòng)性流入”)。同時(shí)，富時(shí)羅素的納入行動(dòng)也被認(rèn)為有望在未來(lái)5到10年間給A股帶來(lái)超過(guò)6000億美元外資流入。

近期伴隨著A股調(diào)整，年初以來(lái)凈流入的北向資金開(kāi)始持續(xù)轉(zhuǎn)為凈流出。對(duì)此，中信保誠(chéng)基金表示，盡管4-5月陸股通總體呈凈流出態(tài)勢(shì)，但預(yù)計(jì)外資全年大幅流入A股市場(chǎng)仍較為確定。MSCI將A股納入因子提升至20%，并分別于2019年5月、8月和11月實(shí)施，預(yù)計(jì)帶來(lái)增量資金約4000余億元。道瓊斯也計(jì)劃將A股納入其指數(shù)體系，預(yù)計(jì)2019年全年外資流入規(guī)模有望超過(guò)5000億元。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月外資持股市值1.68萬(wàn)億，進(jìn)一步逼近公募基金1.95萬(wàn)億持股市值。招商MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)基金經(jīng)理白海峰認(rèn)為，外資在A股市場(chǎng)占比的提升，有助于使A股市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制趨于合理，優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值得到合理體現(xiàn)，無(wú)效的投機(jī)波動(dòng)得以降低，價(jià)值投資主導(dǎo)邏輯逐漸獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

“入摩”一年外資調(diào)研352股

在外資加速涌入A股的此同時(shí)，海外機(jī)構(gòu)也加緊對(duì)上市公司的調(diào)研步伐。據(jù)同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，2018年6月1日至2019年6月1日的這一年間，海外機(jī)構(gòu)調(diào)研了352家A股上市公司，扣除節(jié)假日及休息日，海外機(jī)構(gòu)平均每天至少調(diào)研一家公司。

其中，海康威視(002415)(002415)、美的集團(tuán)(000333)、廣汽集團(tuán)(601238)(601238)、邁瑞醫(yī)療(300760)、埃斯頓(002747)(002747)、老板電器(002508)(002508)、匯川技術(shù)(300124)(300124)、信維通信(300136)(300136)、樂(lè)普醫(yī)療(300003)(300003)、格力電器(000651)(000651)這10家公司累計(jì)接受了超過(guò)50家海外機(jī)構(gòu)的扎堆調(diào)研。這當(dāng)中海康威視、美的集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、邁瑞醫(yī)療和埃斯頓5家更是接受了超過(guò)100家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

最受外資關(guān)注的是海康威視。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股“入摩”的一年間，公司累計(jì)接待了386家海外機(jī)構(gòu)派出的645人次調(diào)研;作為全球安防領(lǐng)域龍頭，海康威視近年熱度高居不下。記者注意到，此前2016年、2017年，海康威視均是外資調(diào)研時(shí)最青睞的公司之一。排第二的是美的集團(tuán)，公司被283家海外機(jī)構(gòu)的調(diào)研;廣汽集團(tuán)則以被166家機(jī)構(gòu)調(diào)研，排在第三位。

此外，大華股份(002236)(002236)、華東醫(yī)藥(000963)(000963)、京東方A(000725)、TCL集團(tuán)(000100)、三花智控(002050)、當(dāng)升科技(300073)(300073)、洋河股份(002304)(002304)、蘇寧易購(gòu)(002024)、廣聯(lián)達(dá)(002410)(002410)、大族激光(002008)(002008)、金風(fēng)科技(002202)(002202)、歐普照明(603515)、欣旺達(dá)(300207)(300207)、分眾傳媒(002027)、鞍鋼股份(000898)、工業(yè)富聯(lián)(601138)、藍(lán)思科技(300433)(300433)、康力電梯(002367)(002367)這18家A股“入摩”以來(lái)的這一年中也接待了超過(guò)30家海外機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

“海外機(jī)構(gòu)是成熟的投資者，調(diào)研方向通常為景氣度較高且政策支持力度較大的領(lǐng)域，以及龍頭企業(yè)或基本面有望出現(xiàn)拐點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)公司，這類(lèi)公司業(yè)績(jī)具備較大增長(zhǎng)空間。”分析人士指出，現(xiàn)在外資持有A股的資金量只有1.68萬(wàn)億元，和A股60多萬(wàn)億人民幣的總市值相比，占比還不到2%，未來(lái)外資會(huì)持續(xù)流入A股市場(chǎng)，特別是一些藍(lán)籌股。

業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放步伐在加快，預(yù)計(jì)未來(lái)還將有資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的措施出臺(tái)。而這些外資如何選擇持有中國(guó)股票，恰恰是A股廣大中小投資者學(xué)習(xí)投資理念的一個(gè)好機(jī)會(huì)。

電子行業(yè)一枝獨(dú)秀

從被調(diào)研公司所屬行業(yè)來(lái)看，A股“入摩”以來(lái)的這一年間，海外機(jī)構(gòu)調(diào)研的351家公司主要集中于電子(58家)、計(jì)算機(jī)(32家)、醫(yī)藥生物(32家)、機(jī)械設(shè)備(31家)這4個(gè)行業(yè)中。此外，電氣設(shè)備、化工、通信、食品飲料、傳媒、有色金屬、輕工制造、家用電器、公用事業(yè)9行業(yè)也有超過(guò)10家公司獲外資的調(diào)研，海外機(jī)構(gòu)調(diào)研電子行業(yè)可謂是一枝獨(dú)秀。

數(shù)據(jù)顯示，“入摩”這一年中獲外資調(diào)研的58家電子行業(yè)公司中，海康威視(002415)、信維通信(300136)、大華股份(002236)、京東方A(000725)、TCL集團(tuán)(000100)、大族激光(002008)、歐普照明(603515)、欣旺達(dá)(300207)、工業(yè)富聯(lián)(601138)、藍(lán)思科技(300433)、立訊精密(002475)(002475)、長(zhǎng)盈精密(300115)(300115)、華工科技(000988)(000988)、中穎電子(300327)(300327)這14家公司獲超過(guò)20家海外機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

對(duì)于電子行業(yè)成為外資調(diào)研最?lèi)?ài)的行業(yè)。分析人士指出，從基本面角度來(lái)看，電子行業(yè)部分細(xì)分領(lǐng)域已出現(xiàn)邊際改善跡象，5G建設(shè)的逐步推進(jìn)和5G手機(jī)的陸續(xù)面世，以及科創(chuàng)板推行、制造業(yè)降稅和超高清視頻產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的政策紅利都將帶動(dòng)電子產(chǎn)業(yè)加速回暖。與此同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)主要從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮投資，更加關(guān)注行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯。

在板塊分布上，記者發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的結(jié)果，外資機(jī)構(gòu)特別喜歡中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，而滬市主板公司非常少。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股“入摩”以來(lái)海外機(jī)構(gòu)調(diào)研的352家公司中，滬市公司只有43只，占比僅12.22%;深市主板公司稍多，但也只有51只，占比僅14.49%，兩者加起來(lái)比例也僅26.71%，換言之，近四分這三的公司為中小創(chuàng)。其中，創(chuàng)業(yè)板公司有104家、中小板公司有154家。

此外，記者還注意到，外資機(jī)構(gòu)明顯偏好較大的市值公司，這點(diǎn)與國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)有明顯差異。數(shù)據(jù)顯示，外資調(diào)研的這些公司中，市值超過(guò)1000億元的公司有17家;介于1000億元至500億元之間的公司有18家;多達(dá)197家總市值高于100億元。外資機(jī)構(gòu)調(diào)研公司的平均市值達(dá)到259.90億元，如果考慮有超過(guò)10家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司樣本來(lái)看，平均市值高達(dá)580.80億元。據(jù)了解，造成如此不同，是投資邏輯、理念和文化背景不同吧。

“入摩”一年獲超過(guò)10家海外機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司

股票代碼 股票名稱(chēng) 海外機(jī)構(gòu) 所屬行業(yè) 市值(億元)

002415.SZ 海康威視 386 電子 2,365.16

000333.SZ 美的集團(tuán) 283 家用電器 3,310.85

601238.SH 廣汽集團(tuán) 166 汽車(chē) 981.31

300760.SZ 邁瑞醫(yī)療 139 醫(yī)藥生物 1,845.42

002747.SZ 埃斯頓 113 機(jī)械設(shè)備 74.87

002508.SZ 老板電器 78 家用電器 242.00

300124.SZ 匯川技術(shù) 70 電氣設(shè)備 371.95

300136.SZ 信維通信 66 電子 222.63

300003.SZ 樂(lè)普醫(yī)療 64 醫(yī)藥生物 399.45

000651.SZ 格力電器 50 家用電器 3,158.26

002236.SZ 大華股份 49 電子 379.79

000963.SZ 華東醫(yī)藥 48 醫(yī)藥生物 430.16

000725.SZ 京東方A 45 電子 1,186.66

000100.SZ TCL集團(tuán) 43 電子 445.78

002050.SZ 三花智控 42 家用電器 280.16

300073.SZ 當(dāng)升科技 39 化工 100.36

002304.SZ 洋河股份 38 食品飲料 1,713.45

002024.SZ 蘇寧易購(gòu) 38 商業(yè)貿(mào)易 997.11

002410.SZ 廣聯(lián)達(dá) 38 計(jì)算機(jī) 313.52

002202.SZ 金風(fēng)科技 37 電氣設(shè)備 449.49

002008.SZ 大族激光 37 電子 352.03

603515.SH 歐普照明 36 電子 247.91

300207.SZ 欣旺達(dá) 34 電子 175.98

002027.SZ 分眾傳媒 33 傳媒 797.01

000898.SZ 鞍鋼股份 32 鋼鐵 347.66

601138.SH 工業(yè)富聯(lián) 31 電子 2,655.19

300433.SZ 藍(lán)思科技 31 電子 268.99

002367.SZ 康力電梯 30 機(jī)械設(shè)備 57.03

002475.SZ 立訊精密 29 電子 896.16

300271.SZ華宇軟件(300271)29 計(jì)算機(jī) 141.83

002065.SZ東華軟件(002065)27 計(jì)算機(jī) 219.95

300496.SZ中科創(chuàng)達(dá)(300496)27 計(jì)算機(jī) 116.26

002153.SZ石基信息(002153)25 計(jì)算機(jī) 352.11

002507.SZ涪陵榨菜(002507)22 食品飲料 223.78

000988.SZ 華工科技 22 電子 150.12

300115.SZ 長(zhǎng)盈精密 22 電子 94.72

300166.SZ東方國(guó)信(300166)21 計(jì)算機(jī) 129.13

300327.SZ 中穎電子 21 電子 52.68

002916.SZ 深南電路 19 電子 282.08

000050.SZ 深天馬A 18 電子 270.76

002340.SZ格林美(002340)18 有色金屬 184.72

002074.SZ國(guó)軒高科(002074)18 電氣設(shè)備 142.54

002241.SZ 歌爾股份 17 電子 255.71

300296.SZ利亞德(300296)17 電子 193.51

300616.SZ 尚品宅配 17 輕工制造 155.98

600884.SH杉杉股份(600884)17 電子 118.45

300037.SZ新宙邦(300037)17 化工 81.63

002527.SZ新時(shí)達(dá)(002527)16 電氣設(shè)備 34.17

002372.SZ偉星新材(002372)14 建筑材料 256.02

300623.SZ 捷捷微電 14 電子 59.39

002142.SZ寧波銀行(002142)13 銀行 1,185.99

600233.SH圓通速遞13 交通運(yùn)輸 373.36

002463.SZ滬電股份(002463)13 電子 171.65

002080.SZ中材科技(002080)13 化工 148.51

002594.SZ比亞迪(002594)12 汽車(chē) 1,255.31

000703.SZ恒逸石化(000703)12 化工 369.71

002242.SZ九陽(yáng)股份(002242)12 家用電器 149.02

300144.SZ宋城演藝(300144)11 休閑服務(wù) 307.37

002138.SZ順絡(luò)電子(002138)11 電子 124.41

000858.SZ五糧液(000858)10 食品飲料 3,938.28

002739.SZ 萬(wàn)達(dá)電影 10 傳媒 386.17

002460.SZ贛鋒鋰業(yè)(002460)10 有色金屬 287.93

002180.SZ 納思達(dá) 10 電子 256.50

000089.SZ深圳機(jī)場(chǎng)(000089)10 交通運(yùn)輸 175.14

002850.SZ 科達(dá)利 10 電子 40.74

(發(fā)自 投資快報(bào))