“減肥茶第一股”碧生源如今陷入虧損泥潭。8月20日晚間，碧生源在港交所發布中期業績公告，報告期內公司收入1.68億元，同比下降36.6%;同期凈利潤為-2887.2萬元，而上年同期公司則實現盈利2740萬元。

談到上半年業績下滑原因，碧生源方面表示，主要系集團調整對經銷商、分銷商的管理政策與對銷售人員的激勵政策所致。據了解，為杜絕經銷商違反公司管理政策、低價在市場上銷售囤貨的行為，碧生源減少了經銷商大批量采購時的折扣，并將銷售人員獎勵標準自“經銷商銷售業績”向“藥店銷售業績”轉變。

碧生源認為，從長遠角度來看，此舉措有利于減少擾亂市場行為，加強渠道管理，促進藥店終端銷售，進而為股東帶來更高回報。碧生源還強調，預計下半年集團業績會提升。

核心產品收入全線下滑

中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬在接受中國網財經記者采訪時，碧生源在中國已經有非常長的時間了，它更多是廣告營銷的驅動，并不是本身產品品質或者是產品升級及創新帶來的增長。現在整個中國減肥人群有了一定的大健康意識，它被消費人群拋棄也是意料之中的事情。

資料顯示，碧生源旗下目前有常潤茶、常菁茶、減肥藥等產品，三大核心產品上半年收入全線下滑。其中常潤茶和常菁茶收入分別為5160萬元和7840萬元，與上年同期相比分別下降50.95%和49.4%，減肥藥產品上半年收入2286萬元，同比縮水15.33%。

在碧生源常潤茶和常菁茶收入下降背后，不僅產品銷量縮水，其平均售價也出現下滑。半年報顯示，常潤茶和常菁茶上半年銷量分別為3720萬茶包和5720萬茶包，而去年同期分別為7350萬茶包和8120萬茶包。兩款產品平均售價分別為1.39元和1.37元，而去年同期平均售價均在1.4元以上。

據了解，碧生源常菁茶實際上是由減肥茶更名而來，原國家食藥監總局規定不得生產名稱中含有表述產品功能相關文字的保健食品，“碧生源牌減肥茶”于2016年5月停止生產，當年 11月，改名后的新品獲批重新上市。雖然碧生源曾表示“恢復生產后經營拐點出現”，但2018上半年財報清晰顯示出，常菁茶銷量仍然出現較大幅度下滑。

針對三款主打產品銷量下滑原因、未來對減肥等產品的具體規劃以及如何提升市場份額等問題，中國網財經記者嘗試撥打碧生源官網電話，一直處于無人接聽狀態，將采訪提綱發至公司官網提供的郵箱，但截至記者發稿時未得到相關回復。

經營性現金流-9488.2萬元 多次發行新股“補血”

在碧生源的這份半年報中，其現金流情況引起記者注意。數據顯示，碧生源上半年經營活動現金流凈額為-9488.2萬元，而上年同期流入了4672.5萬元，有業內人士表示，這或許意味著碧生源面臨著較大的資金壓力。

事實上，為補充公司營運資金及適當收購及潛在投資機會，碧生源于上半年發行了新股。碧生源5月發布的公告顯示，擬以0.5港元/股價格發售新股2.93億股，募集1.46億港元，約合人民幣1.18億元。而在去年3月10日，碧生源同樣是以0.5港元/股的價格發行1.65億股新股，占當時認購擴大后股份的10.12%，募集所得款項總額為8250萬港元，而發行的原因與本次相同。

業績不振，經營性現金流惡化，這導致了碧生源股價持續萎靡。8月21日收盤，碧生源股價為0.405港元，合人民幣0.35元，而2010年9月30日上市時開盤價為每股3.59港元;2010年碧生源市值為52億港元，而如今只剩下6.6億港元，縮水幅度接近90%。(記者劉小菲 段思琦)