3月12日晚，海南椰島公告稱，擬對部分收入確認、應收款項減值計提等方面做出調(diào)整，預計2017年度業(yè)績將出現(xiàn)虧損，與前期披露的業(yè)績預盈公告內(nèi)容發(fā)生重大變化。1月30日，海南椰島曾發(fā)布公告稱，預計2017年將盈利約2100萬元。

由于2016年度凈利潤虧損3525萬元，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若2017年經(jīng)審計的凈利潤仍為負值，海南椰島股票將在年報披露后被“*ST”。

《國際金融報》記者注意到，在業(yè)績持續(xù)不振的情況下，海南椰島此前還宣布投入巨資用于廣告宣傳。

一位知情人士表示，當時海南椰島大力投入有悖于行業(yè)常規(guī)，也有悖于行業(yè)發(fā)展規(guī)律。海南椰島的經(jīng)營模式屬于賭博式，而整體市場表現(xiàn)沒有達到預期，真實地反映了海南椰島在保健酒領(lǐng)域的地位和現(xiàn)實。

面臨退市風險

3月12日，海南椰島公告稱，經(jīng)公司與年審注冊會計師溝通，因在部分收入確認、應收款項減值計提等方面存在不同的判斷，公司擬尊重年審注冊會計師的意見，對相關(guān)事項作出調(diào)整。目前，公司與年審注冊會計師正在就年度報告具體數(shù)據(jù)進行確認與調(diào)整，具體虧損數(shù)額暫時無法確定，公司與年審注冊會計師將盡快確定最終數(shù)據(jù)。2017年年度報告披露時間將從原定的2018年3月24日延期至2018年4月25日。

值得注意的是，海南椰島還在公告中表示，2017年公司通過轉(zhuǎn)讓參股公司股權(quán)、土地收儲收益、理財產(chǎn)品收益及政府補助等事項獲得非經(jīng)常性損益約3240萬元。若扣除上述非經(jīng)常性損益事項后，公司預計虧損約1140萬元。

而在2016年，海南椰島已虧損3525.01萬元，根據(jù)交易所的相關(guān)規(guī)定，上市公司最近兩年連續(xù)虧損，其股票交易將被實行退市風險警示特別處理。

尷尬的是，在此前發(fā)布的業(yè)績預增公告中，海南椰島曾表示，扭虧為盈是通過銷售模式的變革，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，同時加強渠道建設與市場投入，實現(xiàn)酒業(yè)的銷售增長，增加了公司的盈利點，提升了經(jīng)營業(yè)績。

而從2017年上半年的業(yè)績情況來看，海南椰島旗下的椰島酒業(yè)、深圳椰島等相對虧損額較大，椰島食品盈利情況反而較好。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)保健酒行業(yè)已遭遇成長天花板，保健酒市場在過去主要以禮品消費為主，但現(xiàn)在禮品市場已分化，保健酒品類遭遇瓶頸。

資金鏈承壓

2017年6月24日，海南椰島發(fā)布公告稱，包含海南椰島第一大股東北京東方君盛投資管理有限公司、海南椰島實控人馮彪在內(nèi)的11位董監(jiān)高及核心人員擬在未來12個月內(nèi)增持公司股份。不過，在發(fā)布增持計劃8個月后，上述主體卻遲遲不增持，在2018年2月23日遭到上交所問詢。

海南椰島回復上交所稱，鑒于資管新規(guī)的出臺，前期探討的增持方式需要重新研討，加之本次增持主體擬增持股份數(shù)量占公司股份總數(shù)比例較高，籌集增持資金尚需一定時間。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，海南椰島資金鏈緊張的可能性很大，或?qū)疚磥戆l(fā)展前景及股票價值缺乏信心。

3月13日，海南椰島發(fā)布公告稱，公司收到東方君盛發(fā)來的《關(guān)于增持海南椰島股份進展情況的告知函》，其中稱，東方君盛尚未實施增持計劃的主要原因為避開海南椰島定期報告及業(yè)績預告等信息披露敏感窗口期。

事實上，自2014年以來，海南椰島業(yè)績便連續(xù)下滑。2014年，海南椰島凈利潤為4189萬元，扣非后凈利潤為-1161萬元;2015年凈利潤為1312萬元，扣非后凈利潤為-1392萬元;2016年凈利潤為-3525萬元，扣非后凈利潤為-4011萬元。2011-2015年間，其營收也連續(xù)5年下滑。

自2002年起，海南椰島先后涉足貿(mào)易、食用油、新能源和地產(chǎn)等業(yè)務。業(yè)務板塊調(diào)整后，除主營業(yè)務保健酒外，仍保留了貿(mào)易和地產(chǎn)板塊。2017年10月，海南椰島董事會同意公司進行地產(chǎn)項目開發(fā)，向多家銀行借款共計3億元。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉或加重海南椰島的財務負擔。

為扭轉(zhuǎn)頹勢，海南椰島在2017年12月宣布投入巨額資金進行廣告宣傳。據(jù)媒體報道，海南椰島出現(xiàn)在2018年央視“國家品牌計劃”的名單上，而根據(jù)《2018年CCTV國家品牌計劃項目方案》，白酒行業(yè)“行業(yè)領(lǐng)跑者”品牌簽約費為2.8億元，其他行業(yè)為2.5億元。以海南椰島2016年營收8.5億元計算，此次投放將超過其全年營收的30%。

其實，早在2016年，海南椰島就開始投入巨資進行廣告宣傳。年報顯示，海南椰島2016年銷售費用為1.33億元，同比增長53.2%。海南椰島也承認，報告期內(nèi)因品牌推廣費用增加，市場投入效應相對滯后，對公司利潤有所影響。

“此前海口國資委是海南椰島股東，其退出后是民營企業(yè)在主導海南椰島經(jīng)營，海南椰島的整個盤子才8億左右，投入那么多錢在央視打廣告，資金壓力可想而知。”食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬表示。

沈萌認為，海南椰島不可能不清楚2017業(yè)績轉(zhuǎn)虧的后果，所以現(xiàn)在的結(jié)果，要么是管理層盲目托大、過度自信，要么就是管理層能力不足、無法掌控公司發(fā)展。