港股進入九月最后一周，市場回調壓力加大。恒指上周跌破28000點，周一繼續向下尋找支撐，短線50天線附近若無法企穩，或進一步下探27200點水平。不過近期大市單日成交仍接近千億港元或以上，反映資金高位入市意愿不低。

港股。(資料圖)

近一周以來，首先是美聯儲9月議息會議，雖然沒有加息，但整體風格偏鷹派，聲稱10月將正式啟動縮表，并暗示年底或再加息一次，明年或再加息三次。美國貨幣政策收緊，對港股帶來一定壓力。近期港元兌美元匯率自8月底弱方水平略有企穩，但仍處于7.8點位的偏弱上方，資金外流壓力不容忽視。

本周市場方面，美聯儲主席耶倫及若干官員將發表最新貨幣政策言論，若繼續傳遞強硬信號，料還會對市場形成壓制，不過對金融股或帶來正面利好。上周美股金融板塊表現偏強，港股市場中的匯豐控股近期走勢亦相對穩健，未有跟隨大市顯著回調，周一更逆市走穩。與此同時，上周北水資金繼續大舉流入匯豐，單周凈買額超過25億港元。

除了美聯儲轉變鷹派風格令市場承壓，加上地緣局勢危機反復，港股避險情緒升溫。恒指近兩個月來于28000點附近反復，外圍一點風吹草動，均會令市場承壓。九月的月線能否收漲，目前已經變得難以揣測。

周一市場方面，此前尤為強勢的中資地產股及汽車股跌幅靠前，以佳兆業集團、中國恒大、融創中國、碧桂園及吉利汽車等表現最差，部分跌幅超過一成，抹去了上周全部升幅。熱點板塊急轉直下，疊加其它利空因素，直接導致市場避險情緒陡升。此前受益于中期業績亮麗，估值相對偏低，及行業龍頭個股并購活動等利好消息刺激，市場熱情一度高漲，中資地產股也走出強勢單邊行情，加上期間北水資金積極南下，更推高了板塊整體估值。不過，近日行業監管卻突然趨嚴，接連多個城市地產限購政策加碼升級，結合當前市場整體謹慎氣氛，周一該板塊即全面下挫。

縱觀“港股通”標的股票近五個交易日市場表現，由于同期港股大市高位回落，港股通個股也是多數下跌。其中，累計上漲個股僅為81只，下跌個股多達352只。在強勢股方面，公用事業類股份相對抗跌，中國燃氣、中國水務均逆市上漲5%以上;另外，消費類個股也有不錯表現，海信科龍、創維數碼漲幅均超過10%。在弱勢股方面，前期表現強勢的中資地產股全線回吐，中國奧園、遠洋集團、綠城中國等累計跌幅均在10%以上;另外，原材料類板塊也出現較大幅度的下挫，中國東方集團、五礦資源跌幅也都超過10%。在AH比價方面，由于周一港股市場的大幅下挫，AH比價顯著攀升，恒生滬深港通AH股溢價指數近五日累計上漲2.98%，報133.12點。

港股短線承壓，但操作方面仍有不少機會。比如個股權證方面，中國平安、香港交易所、比亞迪股份、中國人壽及復星國際等相關認購證上周均為資金吸納對象。也可作兩手部署，如近期的強勢股瑞聲科技、吉利汽車及蒙牛乳業等，就吸引不少資金以權證作看多或看空兩手準備。如期望發揮權證良好的追蹤效果，切記要找出合宜的條款，一些中期、輕微價外的權證，可捕捉到期前權證由價外變價內的機會，以時間值換取內在值。

當前港股高位回調，主要是多重短線利空因素有待市場消化，九月收官或不平靜。外圍美股近期走勢較穩，本周可觀望美聯儲官員講話及特朗普政府公布的稅改內容。內地A股方面因國慶長假期來臨，短期料缺乏方向。市場氣氛偏謹慎。港股震蕩或難免加劇，短線適宜謹慎觀望，可先行等待市況企穩。