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周期股狂歡延續(xù) 三邏輯捕捉水泥股投資機(jī)會

近期，周期類個(gè)股的強(qiáng)勢表現(xiàn)引發(fā)熱議，在二季度火爆已成事實(shí)的背景下，周期類個(gè)股行情能否延續(xù)，成為市場最為關(guān)注的話題之一。從昨日行情來看，面對股指的寬幅震蕩，部分周期類股票又一次帶給市場驚喜。

媒體市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，昨日，水泥板塊漲幅突破2%，位居漲幅榜前列，板塊內(nèi)21只成份股實(shí)現(xiàn)上漲，上峰水泥強(qiáng)勢漲停，尖峰集團(tuán)緊隨其后，大漲6.96%，福建水泥漲幅達(dá)5.59%，此外，*ST青松(4.99%)、華新水泥(3.84%)、萬年青(2.93%)、寧夏建材(2.88%)、塔牌集團(tuán)(2.80%)、博聞科技(2.78%)、冀東水泥(2.59%)、祁連山(2.33%)等個(gè)股漲幅也均超2%。

資金流向方面，昨日，8只水泥股獲大單資金搶籌，合計(jì)大單資金凈流入1.4億元。具體來看，上峰水泥大單資金凈流入居首，達(dá)到7503.42萬元，*ST青松大單資金凈流入也達(dá)2008.58萬元，金隅股份(1503.59萬元)、福建水泥(1200.84萬元)、三圣股份(1046.87萬元)等3只個(gè)股大單資金凈流入也均在1000萬元以上。

周期類股票業(yè)績大增已被市場所關(guān)注，上峰水泥7月14日公告顯示，預(yù)計(jì)2017年1月份至6月份凈利潤為25000.00萬元至26500.00萬元，同比增長1572%至1672%;每股收益為0.31元至0.33元(上年同期凈利潤為1495.18萬元，每股收益為0.02元)。公司本報(bào)告期業(yè)績比上年同期上升的主要原因：本報(bào)告期公司主要子公司所在區(qū)域市場需求旺盛、產(chǎn)品售價(jià)上升。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，可控成本同比實(shí)現(xiàn)下降。

對于水泥等周期板塊的投資機(jī)會，時(shí)至今日仍有部分機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好。其中，華泰證券表示，供給整體維持平穩(wěn)，期待去產(chǎn)能“驚喜”。今年全年需求無憂，延續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走勢。中期展望未來3年，水泥需求穩(wěn)中緩降，玻璃需求平穩(wěn)。而供給端都為平穩(wěn)中有顯著下降的期權(quán)。在這種情況下，可以預(yù)期行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀公司的凈資產(chǎn)收益率會保持在當(dāng)前水平，而不是如同過去那樣大幅波動，如此，其估值也有望向歷史中樞甚至更高攀升。

與此同時(shí)，中泰證券則指出，近期周期類個(gè)股行情持續(xù)演繹，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正之下，相對于已經(jīng)被抱團(tuán)的價(jià)值股來說，周期類股票10倍甚至以下的市盈率已有較大估值優(yōu)勢，估值修復(fù)及中報(bào)盈利超預(yù)期帶動周期類品種上漲。在實(shí)體低庫存背景下，經(jīng)濟(jì)回落的動能較弱，供給端強(qiáng)約束的行業(yè)景氣將維持在高位，且旺季漲價(jià)超預(yù)期概率較大，比如煤炭、鋼鐵、水泥、玻璃，新增產(chǎn)能嚴(yán)格管控，經(jīng)過2014年、2015年的去產(chǎn)能和整合，目前開工率處于高位，而庫存仍然處于低位，旺季到來將迎較大彈性。同時(shí)，現(xiàn)金流大幅改善和資本開支持續(xù)減少，提高分紅率也是趨勢。另外，宏觀經(jīng)濟(jì)層面反而有兩個(gè)向上期權(quán)，房地產(chǎn)補(bǔ)庫存和工業(yè)投資的回暖，周期品種估值彈性優(yōu)勢明顯。

在個(gè)股布局方面，天風(fēng)證券表示，關(guān)注水泥板塊邏輯演繹，一是周期估值合理或偏下，存在反彈空間;二是建材板塊進(jìn)入中報(bào)窗口，上半年盈利面有望持續(xù)改善，建議關(guān)注龍頭公司帶動二線品種上漲的板塊效應(yīng);三是基本面淡季不淡，部分區(qū)域出現(xiàn)提價(jià)，目前庫存較低，下半年進(jìn)入旺季價(jià)格有望進(jìn)一步提升。建議關(guān)注：海螺水泥、旗濱集團(tuán)、華新水泥等。