盤江股份(600395,股吧)(600395，SH)籌劃了兩年的定增計劃，以“流產(chǎn)”告終。

2015年，從事煤炭、電力生產(chǎn)和銷售的盤江股份發(fā)布了非公開發(fā)行方案，并希望借此推進員工持股計劃。不過，自方案公布以來，歷經(jīng)四次修訂，募集資金從49億元縮減至14億元，募投項目從三個減為一個，員工持股計劃也于2016年底被終止。

2016年11月，盤江股份董事王立軍涉嫌受賄罪被立案調(diào)查，得知消息后，第二天上市公司便向證監(jiān)會申請中止審核定增方案，直到今年7月8日，盤江股份正式宣布終止定增。而關(guān)于原募投項目是否仍將以自有資金繼續(xù)實施的問題，7月9日，記者致電盤江股份方面，但截至發(fā)稿時電話無人接聽。

募資縮水七成

2015年6月，盤江股份啟動非公開發(fā)行股票事項。根據(jù)2015年8月19日第一次公布的定增方案，盤江股份計劃募資48.98億元，用于投資老屋基“上大壓小”低熱值煤熱電聯(lián)產(chǎn)動力車間項目、盤江礦區(qū)瓦斯抽采利用項目(井下抽采部分)、增資控股貴州盤江煤層氣開發(fā)利用有限責(zé)任公司實施盤江礦區(qū)瓦斯抽采利用項目(地面利用部分)三個項目，以及補充流動資金。

發(fā)行對象除了建信基金、瑞豐資產(chǎn)兩家機構(gòu)，還有新設(shè)立的杭州盤江匯智投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱杭州匯智)，后者是盤江股份員工的持股平臺。

草案公布3個月后就進行了第一次修訂，砍掉了“補充流動資金”，募集資金總額下調(diào)至40億元。2016年8月20日第三次修訂時，募資調(diào)整為“不超過14.1億元”，相比最初僅剩三成;資金用途僅保留老屋基“上大壓小”低熱值煤熱電聯(lián)產(chǎn)動力車間項目，其余項目通過自籌資金或其他融資方式解決。

這一次，杭州匯智的間接出資人盤江股份2015年員工持股計劃也宣布終止，不再間接參與認購本次非公開發(fā)行的股票。彼時，盤江股份在公告中解釋，終止員工持股計劃，是“根據(jù)本次調(diào)整非公開發(fā)行方案的相關(guān)安排和目前的市場情況”。

即便數(shù)次因市場情況調(diào)整定增方案，盤江股份依然在互動平臺中向投資者表示，定增仍在持續(xù)推進。真正導(dǎo)致定增流產(chǎn)的是2016年11月20日，盤江股份接到控股股東盤江集團紀委通知：公司董事王立軍涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織調(diào)查。

11月21日，收到通知的第二天，盤江股份便向證監(jiān)會報送了中止公司非公開發(fā)行股票審查的申請。上市公司稱，2017年5月9日，公司從保薦機構(gòu)拿到了證監(jiān)會同意中止審查的通知書。7月8日，公司正式宣布定增終止。

老屋基“上大壓小”低熱值煤熱電聯(lián)產(chǎn)動力車間項目隨著定增終止而暫停。原本盤江股份準備將其關(guān)閉退出后，在原址重建低熱值煤熱電聯(lián)產(chǎn)動力車間。

控股股東混改停滯

盤江股份控股股東盤江集團是貴州國企改革主力軍，2015年定增方案出爐前，盤江股份持續(xù)發(fā)布了盤江集團改革進展公告。記者梳理發(fā)現(xiàn)，盤江集團將通過分立、重組為盤江能源、盤江發(fā)展、盤江金融三大板塊，引入戰(zhàn)略投資者和員工持股計劃，國資僅留42%股權(quán)。由此，盤江股份借由定增之機推進的員工持股計劃，也被認為是整個集團混改的表現(xiàn)之一。

2016年8月，盤江股份員工持股計劃戛然而止。記者發(fā)現(xiàn)，事實上，盤江集團引入外部戰(zhàn)略投資者的計劃也毫無動靜。

2017年6月23日，大公國際資信評估有限公司出具的一份《貴州盤江投資控股(集團)有限公司主體與相關(guān)債項2017年度跟蹤評級報告》顯示：截至2017年3月末，引資方案尚未獲得國務(wù)院國資委最終批復(fù)。

同時，盤江集團所持32.56%的盤江股份已被質(zhì)押，融資用于歸還借款，補充日常資金。雖然上述評級報告仍維持AA+的信用等級，但報告中披露，盤江集團被擔(dān)保的企業(yè)持續(xù)虧損，盈利能力和債務(wù)保障能力較差，盤江集團已出現(xiàn)代償，甚至剩余對外擔(dān)保也存在很大的代償風(fēng)險。