產業資本對銀行股權的追逐從未間斷。近年以來，上市公司又爭相參股農村金融機構，動輒出資數億元。

雛鷹農牧日前即公告表示，擬作為發起人股東，投資12.42億元認購籌建中的遼寧昌圖農商行5.4億股份，占其總股本的45%。

據證券時報記者不完全統計，2016年至今，已有9家上市公司投資區域市場占有率較高的農商行股權。其中，上市公司現代投資自2015年開始投資的湖南地區6家農商行已悉數開業。

一家上市農商行高管對記者表示，從上市公司角度來說，參股農商行較參股城商行或投資設立民營銀行的門檻低，同時還能享受多重紅利。

9家上市公司出手

6月7日晚間，雛鷹農牧公告稱，公司擬作為發起人股東，投資12.42億元認購籌建中的遼寧昌圖農商行45%股權。

根據公告，昌圖農信聯社將進行股份制改造，組建昌圖農商行，計劃設立股本為12億股，面向社會征集發起人。如果雛鷹農牧成功完成入股，將獲得第一大股東地位。事實上，雛鷹農牧還另外持有河南新鄭農商行4.55%股權及焦作中旅銀行4.96%股權。

現代投資也于今年4月通過董事會決議，擬以自有資金3.23億元認購湖南祁東農商行25%股權。據了解，該行由祁東縣信用聯社改制而來，目前處于股本募集階段。

事實上，這已經是現代投資自2015年以來借農信社改制機遇參股的第7家湖南地區農商行，此前投資的6家農商行均已開業。其中，該公司除了持有長沙農商行3%的股權外，對其余參股農商行的持股比例均不低于20%。

值得注意的是，銀監會2014年發布的《關于鼓勵和引導民間資本參與農村信用社產權改革工作的通知》中，將民營企業入股監管評級五級以下的農信社的，持股比例從10%調整放寬至20%，情況特殊的，可階段性超過20%。受訪人士對記者稱，近年多家上市公司對新設農商行持股超過20%，或許預示著民資入股農商行的持股比例有進一步放開的態勢。

整體來看，上市公司對農商行股權投資的主要路徑包括參與農信社改制、參與農商行增資擴股、購入或受讓農商行股權。

農信社銀行化改革是我國金融體制改革中的一件大事，上市公司參股農商行的背后，除了上市供公司管理機制較為靈活且善于捕捉市場先機之外，則是監管對于民資入股現有銀行業金融機構的鼓勵。

紅利與風險

前述上市農商行高管認為，農商行之所以成為上市公司眼中的“香餑餑”，主要是基于參與農信社改制、農商行增資擴股或購入農商行股權可以享受到的多重紅利。

首先是借機搭建金融平臺。入股農商行有利于加強銀企聯系，甚至可以搭建金融平臺，完善補充上下游供應鏈，也可推動金融資本與實業資本的融合發展，形成新的利潤增長點。雛鷹農牧即表示，參與昌圖農商行設立有利于公司金融板塊與實業板塊產生協同效應。

其次是享受銀行的較高回報率。從近年來農商行年報和統計數據看，即使近年銀行盈利水平下滑，但分紅率依舊基本保持在10%以上，農商行也是如此，收益較為穩定。

再次是處置不良享受收益。上市公司入股農信社或農商行投入的資金中，通常會有一部分是用來消化不良貸款。但此“不良”或許并非完全不良，其背后的抵押物往往蘊藏一定的利用價值。

最后則是農商行的上市預期。如果農商行上市成功，背后的上市公司股東也有望獲得較高的投資收益。以已經上市的常熟銀行為例，即有交通銀行、風帆股份持股，交行還是其第一大股東。

據記者不完全統計，除4家正在排隊等待上市的農商行外，至少還有25家農商行正在籌備上市(部分計劃掛牌新三板)，其中不少農商行背后都有上市公司的身影。

不過，有農商行人士提醒，上市公司入股農商行需注意兩大風險：首先是隨著農村金融愈加受重視，當地農商行受地區經濟發展制約，同業競爭將進一步加劇;其次是市場風險，息差收窄及經營范圍有限將影響農商行的持續獲利能力。（記者 馬傳茂）