華夏時報(公眾號：chinatimes)記者 許金民 成都報道

寧夏天元錳業擬豪擲80億元借殼，曾引發英力特(000635，SZ)暴漲，亦能導致其暴跌。

5月12日晚，英力特在深交所披露，由于大股東英力特集團與天元錳業對《產權交易合同》價款支付方式的執行產生了分歧，交易面臨不確定性。

該公告一經披露便釀出事故，5月15日、16日英力特連續兩日跌停，天元錳業為此背上了罵名;交易生變還引來深交所關注，這一問卻問出了別樣的劇情。

天元錳業不幸“背鍋”

英力特這次賣殼一開始就確定將與英力特煤業一道捆綁銷售。也就是說，除花費30.32億元入主上市公司外，天元錳業還必須另外掏出49.68億元購入英力特煤業100%股權，兩項交易缺一不可。

在12日晚的公告中，英力特透露，目前爭執主要出現在英力特煤業部分。

原來，英力特煤業最核心的資產是沙巴臺煤礦，位于賀蘭山國家級自然保護區核心區;該礦已經上了政府關閉退出礦山企業名單，現處于停產狀態，采礦權證也已到期。

盡職調查后，天元錳業擔心煤礦可能成為無效資產，遂請求寧夏自治區政府出面協調。經協商，英力特集團同意，合同生效后5個工作日，天元錳業先支付49.68億元股權轉讓款中的60%，剩余40%待煤礦從保護區調出后，再行支付。

然而，《產權交易合同》、《股份轉讓協議》和《補充協議》上報后，卻遭到英力特集團大股東國電電力(600795，SH)反對。

國電電力方面擔心，解決沙巴臺煤礦問題比較耗時，恐會讓交易違反《企業國有資產交易監督管理辦法》相關規定。該辦法規定，國有資產出售付款期限不得超過1年。

于是，整項交易陷入了僵局。

“其實事件脈絡清晰，只是英力特沒有詳細披露，導致天元錳業遭投資者炮轟。”深圳龍騰資產研究員黃向陽指出。

投資者指責天元錳業不守信用，依據來自2016年9月國電電力發布的公告，即英力特煤業、沙巴臺煤礦的《評估報告》。

《評估報告》中早就交代了沙巴臺煤礦的采礦權證有效期限為三年，2017年1月13日到期;因煤炭行情下行，該礦于2015年11月停產，未來還將面臨關停的風險。

這一風險來自于政策的改變。2016年3月19日，寧夏自治區政府辦公廳曾發布通知，決定對賀蘭山自然保護區違法人類活動進行治理。

通知要求，對保護區內2011年調規前取得采礦權和探礦權的礦山企業，在保證污染物排放不超標、不影響保護區生態環境的前提下，設置三年過渡期，由牽頭單位制定實施方案，逐步退出，限期恢復生態建設。

為此，國電電力在“受讓條件”中特別要求意向受讓方須出具承諾，保證接受英力特煤業的現狀，不得以不了解情況或轉讓方未盡披露義務為由取消交易，并放棄追責和索賠權利。

投資者認為，既然天元錳業簽了合同，就代表知情，不應出爾反爾。

有神秘人“先知先覺”

《華夏時報(公眾號：chinatimes)》記者在股吧中看到，有投資者甚至認為，天元錳業突然提出異議，真實意圖可能是想單獨IPO，不想再借殼。

“以現在每周發行十只新股的節奏，用不了一年，排隊的企業都可掛牌上市;天元錳業又是行業老大，IPO應該沒什么問題。”黃向陽也說。

這已有先例。去年12月，紅寶麗(002165，SZ)亦曾推出一份重組方案，計劃收購東莞雄林新材88%的股權。

這項交易于今年1月獲股東會通過，2月被中國證監會受理。正處于反饋意見階段時，3月2日紅寶麗突然接到通知，雄林新材實際控制人何建雄有意終止之前簽署的重組協議。

何建雄為什么變卦?一位參與談判的知情人士告訴《華夏時報(公眾號：chinatimes)》記者：“雄林新材又想著單獨上市。”

天元錳業是否有這樣的想法?隨著深交所的一紙《問詢函》，5月17日事情水落石出。

原來，天元錳業簽署協議的時間是2月20日，早在2月4日他們就對交易提出了異議，并請求政府協調;對此，英力特沒有披露。

交易雙方原本簽署了《產權交易合同》、《股份轉讓協議》和《補充協議》三份文件，英力特只公告了《股份轉讓協議》一份，即有關上市公司部分，隱瞞了英力特煤業的股權交易遇到障礙。

當被《華夏時報(公眾號：chinatimes)》記者問到為何只披露一半時，5月17日英力特相關負責人沉默后表示：“這個問題我真的不知道怎么回答。”

事實上，這項交易還有一個謎團待解。

英力特在回復深交所問詢時透露，國電電力否決交易的時間是5月11日，5月12日晚，他們便進行了公告，這種延遲又引發了另一場事故。

5月12日，滬深兩市迎來久違的反彈，多數股票隨指數上漲;開盤后英力特的走勢不甚理想，也僅是微跌;然而，11點后該股突然放量殺跌，十多分鐘后便觸及跌停，直至下午停牌。

英力特的走勢如此怪異，預示著有人“先知先覺”;目前，深交所已要求上市公司提交本次重大事項的內幕信息知情人名單，是否存在內幕交易，很快會有答案。