周一A股綠盤報收，下跌的個股也不少，成交量依然維持低位。數據顯示，經過連續下跌后，A股估值已回到歷史低位區域。這也意味著，只要條件出現，市場震蕩反彈的概率越來越大。

上交所和深交所的數據顯示，目前滬市平均市盈率只有16.33倍，而深市主板平均市盈率只有24.38倍，中小板和創業板市盈率則分別為40.71倍和51.28倍。

藍籌股整體估值不高

中金公司分析師王漢鋒表示，從目前數據看，A股市場估值已回落至歷史均值偏低水平。該分析師指出，A股約有一半的個股相對過去兩年的股價高點跌幅在50%或以上，從估值上看藍籌整體估值不高。滬深300的12個月前向市盈率為11倍左右，低于2005年以來13.2倍的均值水平，僅高于2013年流動性緊張和2014年中市場開始啟動前期。其中非金融16倍左右，已接近2005年以來的均值16.1倍的水平。

在持續下跌之后，中小市值公司估值已經明顯下降。近期跌幅更深的創業板指當前點位對應2016年市盈率不足41倍，如果剔除溫氏股份，估值水平可能在40倍之下。“如果假設創業板今年盈利增長20%，那么2017年的市盈率約為31倍。”王漢峰表示。

長線可考慮增加配置力度

雖然短期能否確立反彈趨勢還需看是否有更為積極的信號顯現，但從中長期的角度，在前期連續下跌過后更多企業正在顯現價值，長線投資者已可考慮增加配置力度。

“二季度以后市場走弱，對于未來的市場反彈，大家都喜歡用‘等待’二字。”廣發證券首席策略分析師陳杰認為。市場整體還是處在“等待”狀態，跌不動也漲不起來。

等待什么？

等待1

宏觀經濟數據

廣發證券分析師陳杰認為，市場在等待宏觀經濟數據，“在今年一季度股市表現較強的時候，當時大家的共識是：二季度的股市表現要看經濟數據的驗證，如果‘經濟數據強’那對股市有利，如果‘經濟數據弱’那對股市相對不利。”陳杰指出。不過，陳杰認為，雖然經濟數據暫時出現偏弱，投資者也不用過于擔心。如果接下來經濟數據超預期回落，一方面使傳統產業真正去落實“供給側結構性改革”，另一方面不排除監管層再出臺 “穩增長”措施。

等待2

監管“鞋子落地”

今年4月份以來，金融監管全面加強，而且當前市場各種傳聞不斷。因此，市場也在等待監管政策“靴子落地”或者方式的調整。央行強調金融監管協調，提前續作MLF。這些安撫舉措緩和市場情緒，緩解市場流動性壓力，股指也隨即出現反彈。

陳杰分析指出，根據銀監會的要求，目前正處于商業銀行“自查”階段，在6月12日商業銀行“自查”結束之后，還有一個“督查”階段，“督查”結束之后是“整改”，而相應的細則應該就會在從“督查”到“整改”過渡的階段出臺，這才能算是真正的“靴子落地”，屆時應該能有效緩解市場對“去杠桿”的恐懼心理。

等待3

巨無霸抱團分化

“如果行情不好，機構就會涌向白馬股抱團取暖。”一位券商投資顧問對記者表示。白馬股巨無霸抱團取暖或股價分化有可能是新的信號。

根據最新的一季報，這些巨無霸白馬股也是各類機構云集的個股，其中，格力電器一季度末持股機構數量達到443家，貴州茅臺有401家，中國平安366家，五糧液300家，美的集團254家。數據顯示，A股歷史上，有四次比較明顯的機構“抱團取暖”情況，過去三次“抱團”大家抱的是“高成長性”，三次“抱團”瓦解的根本原因都在于對這些板塊高成長性的預期被打破。廣發證券分析師陳杰認為，當前的機構“抱團”對象是高穩定性白馬股，抱團分化可能來自于宏觀經濟環境和監管政策的變化。