在外圍市場一片漲聲的背景下，A股市場卻一反常態地跌跌不休，上周更是四連陰，接受證券時報記者采訪的私募基金認為，金融監管只是A股下跌的一個“影子”而已，真正讓A股跌跌不休的原因，還是此前的瘋狂和非理性炒作導致的估值泡沫。但近期一部分中長線機構投資者已經開始左側抄底，A股市場7月前大概率仍然是震蕩筑底，7月開始可能迎來一波反彈行情。

6月底之前大概率震蕩筑底

深圳翼虎投資總經理余定恒認為，A股市場目前最大的政策背景是監管趨嚴，各種嚴厲的監管政策不斷出臺，同時嚴打金融領域貪腐行為，受此影響，近期A股市場連續下挫，而海外市場則迭創新高。與此同時，央行也在對市場保持一定的流動性投放，以此對沖A股市場的悲觀情緒。從長線資金的布局來看，A股市場的連續下挫，很大程度上擠壓了原有的估值泡沫，養老、社保等機構投資者不排除會進行左側抄底。從投資風格來說，中小創等中小市值股票的重挫，讓熱衷于炒次新股、炒高送轉和炒重組概念股的投資者損失慘重，A股市場的投機之風受到一定程度的抑制。而白馬價值股的接連上漲，彰顯了價值投資的價值。一批中長線的機構投資者開始進行左側交易，布局有業績支撐的品種。

“從這些因素分析，我們認為5月到6月底之前，A股市場整體上仍將呈現出震蕩筑底的特征，7月開始大概率會展開一輪反彈行情。”余定恒表示。

深圳晟泰投資總裁薛冰巖則認為，A股市場的指數早就嚴重失真，從當前金融監管的態勢來看，近一兩年A股市場有系統性投資機會的可能性微乎其微，但這并不表示A股市場沒有機會。從經濟基本面來說，經濟增速下滑，固定資產投資刺激難以為繼，消費驅動短時間又難以成為現實，A股市場震蕩筑底在較長的時間內會成為主基調。

“之所以外圍股市漲勢如虹，而A股市場跌跌不休，金融監管只是個表象，最根本的原因，還是過去A股市場的投機之風，把大部分股票，尤其是中小創股票的估值打高了，現在中小市值股票的下跌，其實是在為過去的瘋狂和非理性買單。這才是最根本的原因。”薛冰巖說，A股市場以散戶為主的投資者結構，決定了很難形成價值投資的良好風氣，但這并不意味著個體的投資者不能靠價值投資獲得成功。“你看巴菲特股東大會那么熱鬧，據說有好幾千名中國投資者去參加，與其說是去朝‘圣’，倒不如說是去朝‘圣’的財富，因為大家都太想在短期內暴富。”薛冰巖表示。

反彈時私募最看好超跌成長股

在余定恒看來，超跌成長股后市機會最大，這些股票一方面具有真實的業績支撐，二來超跌之后估值泡沫釋放，在市場反彈時彈性最強。目前正是慢慢甄選優質超跌成長股的良機。從A股市場每一輪大跌之后的反彈行情來看，基本上都是超跌的成長股反彈幅度最凌厲，這些股票最容易成為抄底資金的首選。

薛冰巖表示，目前A股市場不少成長股已經遭到恐慌性拋售，真正有業績支撐的成長股，只要跌到40倍左右就值得關注，比如智能制造、檢測行業。在價值股里，有些股票雖然估便宜，但如果沒有成長性，經過這輪反彈之后，其實估值也不便宜了;值得繼續持有或者買入的，是那些未來具有真正成長性的價值股，以及那些本輪下跌中遭到錯殺的價值股。還有一部分價值股，公司轉型成功概率很大，目前也值得重點關注。

深圳一家資產管理規模在50億以上的私募基金投資總監則表示，目前一帶一路概念股經過前期下跌之后，還存在波段操作機會。此外，雄安新區概念股隨著后續雄安新區的一系列政策出臺和落實，也存在很多波段操作機會，但這些都僅僅局限于事件驅動型的波段操作，和價值投資沒啥關系。

此外，也有不少私募較為看好蘋果產業鏈的投資機會。市場對蘋果最新型號手機的面市存在很大預期，大量的“果粉”存在很大的換機需求，蘋果產業鏈的細分行業，如手機玻璃、電池、耳麥、olED等都值得好好挖掘。