經過上周五調整，本周一為春分節氣，結果本周一大盤低探后止跌反彈，形成節氣支撐抵抗效應，周二繼續走穩反彈， 使周一春分節氣形成轉折支撐點效應明顯， 短期或反復走穩。

春節以來，大盤在節氣時點如2月3日立春、2月18日雨水、3月5日驚蟄、3月20日春分均形成支撐點效應，這體現為多頭形成抵抗，是市況形成趨勢性好轉的表現。

形成階段上升通道

近期大盤較為振蕩，上周五調整回補周四上漲缺口， 上漲缺口的回補說明市場缺乏持續啟動上攻的強大動力，仍處于溫和推動格局。

之前本欄指出，目前滬指漲近去年11月下旬至12月初高位，振蕩難免， 滬指2016年1月下旬以來形成上升通道，通道上邊為2016年4月13日3097點與同年11月29日3301點兩高點連線，通道上邊及次上邊一帶3300-3400點構成上方階段壓力， 或仍有待略長時間去消化，未來有效上破脫離這一束縛才能進入新的上漲局面。

另外，滬指去年12月中旬以來形成階段上升通道走勢，上邊為2016年12月22日3143點、2017年1月9日3173點、2017年2月23日3264點等高點連線，下邊為2017年1月16日3044點與2017年3月13日3193點兩低點連線。

深證成指目前已接近2015年7月24日13970點與2015年12月23日13187點兩高點連成的壓力線(10750點上下)，短期相關股票上攻動力或收斂，未來有效突破才能上一臺階。

本周四為筆者《八卦時空律》一書所列的八卦時點，可關注其效應。

一路一帶概念股回穩

去年經濟逐步回暖以來，消費升級帶動高端消費。近來大盤盡管上攻乏力，但釀酒板塊、電器板塊等相對處強勢，釀酒指數創下歷史新高，一定程度上維持市場的人氣。釀酒、電器等消費類股票不少歷史上具有穩定的較高的派息水平，成為近來市場反復參與的對象。

另外，從本輪的領漲動力來看，一路一帶、鐵路基建概念股，以及中國聯通(600050)(港股00762)、中國石化(600028)、中國石油(601857)等為代表的“混改”概念股去年10月的啟動奠定了本輪大盤走穩的基礎， 這類股先后于去年11月底、今年1月初受壓整理至今，而銀行、鋼鐵、水泥等板塊于今年1月初接上一棒帶動大盤走強。今年2月中下旬以來鋼鐵、水泥、銀行板塊相繼遇到歷史套牢區而受壓。

上周水泥、鋼鐵板塊一度持續走強， 銀行板塊也走穩，使大盤止跌回升，而上周五鋼鐵、銀行板塊調整拖累大盤， 未來仍需要關注這些板塊的走向和對大盤的影響，但這些板塊即使再度推升，而由于其深入歷史高位套牢區，未來走勢或反復，估計在階段上對大盤持續推漲空間有限，市場需要挖掘另外持續有力的推動力量。

大盤下一輪趨勢性上漲，或要等待一路一帶、鐵路基建概念股，以及“混改”概念龍頭股結束整理再度發力來推動。

一路一帶、鐵路基建概念股率先于去年11月底受壓而整理至今，本周初有回穩走強跡象，階段上可關注一路一帶、鐵路基建等概念股會否結束調整再度走強，從而進一步推動大盤。

開啟慢牛周期

上周美國如期加息， 美聯儲加息并未引致市場的恐慌情緒，而美聯儲加息之后第二天，中國央行全線上調公開市場逆回購操作利率及MLF操作利率。

由于流動性收緊的預期，近日藍籌股有所受壓，特別是上周五市場出現略大拋壓。本周初大盤盡管回穩，但成交仍不足，特別是近期次新股較為活躍，而體現為結構性推動。

當前，我國經濟由高速轉向中高速增長，處于新舊動能轉換的關鍵時期，經濟下行壓力仍較大。真正加息時機是否成熟，要考慮經濟需求是否得到有效持續提升，否則“變相加息”甚至全面加息，可視對流動性收緊和防范金融風險。

未來如果加息條件成熟了，對股市反而是機會。從歷史走勢看，牛市是伴隨著加息周期而展開，如2006年和2007年，因為加息意味著經濟活動對資金的需求增強，經濟環境好轉，而2007年時上市公司的業績水平大多達到歷史的高水平。

滬深股市歷史走勢上呈現的是升跌各5年或10年的輪回，從2016年1月下旬見底始，又進入新的輪回階段。1996年、2006年、2016年呈現的是10年啟動轉折周期。

與2016年國民經濟實現“十三五”良好開局相對應，2016年和2017年為打基礎階段，或開啟慢牛周期。

(作者是資深證券分析專家，廣東省新興經濟體研究會金融與證券研究中心主任、博士)