經(jīng)歷了周一的大跌后，滬深股市于周二迎來超跌修復(fù)，特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)日大漲逾2%。然而好景不長，隨后A股再次陷入到陰跌模式中，量能不斷萎縮，昨日全部A股的成交額為2976.83億元，下破3000億元平臺，刷新了2016年1月7日A股熔斷以來的新低。量能降至冰點，顯示資金參與熱情也降至冰點。分析人士指出，近三個交易日里正常交易的2796只股票中僅有160只股票實現(xiàn)漲幅超5%，占全部A股比重僅為6%。大跌后的修復(fù)行情更多以單一品種，小部分股票為主，呈現(xiàn)出典型的“寡頭”效應(yīng)。在大幅殺跌后主要指數(shù)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但個股并未真正企穩(wěn)，部分股票甚至加速調(diào)整，這并不利于市場行情的演繹。

反抽后A股陷陰跌

經(jīng)歷了周一的大調(diào)整，周二的反抽后，A股再次陷入到陰跌模式中，滬綜指昨日低開后，一度短暫上沖，最高上探至3115.78點，此后再度回落，最低下探至3094.01點，日內(nèi)振幅僅為20點左右，尾盤收報于3101.30點，下跌0.38%。與之相比，深市主要指數(shù)表現(xiàn)同樣慘淡，深成指昨日下跌0.37%，收報9768.57點;中小板指數(shù)下跌0.32%，收于6186.37點;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.09%，收報1844.14點。

從行業(yè)板塊來看，28個申萬一級行業(yè)板塊中僅有建筑材料板塊小幅上漲0.01%，其余行業(yè)板塊均出現(xiàn)下跌，申萬銀行、傳媒和電子指數(shù)跌幅相對較小，分別下跌0.01%、0.06%和0.07%。與之相比，申萬鋼鐵、通信和國防軍工指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.26%、1.05%和0.88%。由此來看，行業(yè)板塊跌幅普遍不大，但下跌行業(yè)數(shù)量驟增，這也在一定層面上驗證了市場的陰跌態(tài)勢。

昨日正常交易的2862只股票中有1007只股票上漲，黑貓股份、同力水泥、同濟堂等41只股票漲停，但多以次新股為主，105只股票漲幅超3%。在下跌的1769只股票中，仰帆控股、華媒控股、上海普天等10只股票跌停，52只股票跌幅超5%，151只股票跌幅超3%。值得注意的是，滬深股市主要指數(shù)縮量整固，但整個市場賺錢效應(yīng)驟降，跌停股票數(shù)量大增，這在一定程度上挫傷了市場的人氣。

量能降冰點

央行公開市場上繼續(xù)加逆回購，周四進行1000億7天期逆回購和1500億28天期逆回購，當(dāng)日有600億逆回購到期，因此當(dāng)日凈投放1900億，為連續(xù)四日凈投放。本周迄今，央行已在公開市場通過逆回購累計凈投放10350億元，勢將創(chuàng)下史上最大單周凈投放。此前歷史最大單周凈投放紀(jì)錄是2016年1月29日當(dāng)周的6900億元。盡管近期資金面持續(xù)寬松，但春節(jié)前繳準(zhǔn)、繳稅、取現(xiàn)等壓力難消，市場對流動性預(yù)期仍較謹(jǐn)慎，預(yù)計后續(xù)央行將視資金面情況持續(xù)通過逆回購、MLF等操作方式靈活投放流動性。

不過A股的流動性并沒有出現(xiàn)絲毫緩解跡象，本周全部A股成交額一度跌破4000億元平臺，昨日全部A股的成交額為2976.83億元，下破3000億元平臺，刷新了2016年1月7日A股熔斷以來的新低，量能降至冰點，顯示資金參與熱情也降至冰點。從資金流向上看，1月5日以來滬深兩市已經(jīng)連續(xù)11日遭遇主力資金凈流出，其中11日、12日和13日凈流出規(guī)模均超過200億元，投資者離場意圖堅決。

南京證券研究所所長周旭表示，近期市場的一大特點是資金快進快出，看短做短情緒濃厚。一方面，當(dāng)下時點與去年10月初不同，彼時尚有備足彈藥的險資作為主力部隊，此時公募等機構(gòu)投資者面臨年底考核和春節(jié)假期，目前行情主要是游資參與。游資各自為戰(zhàn)，難以形成合力。另一方面，今年春節(jié)較早，受節(jié)前效應(yīng)影響，場內(nèi)情緒較為謹(jǐn)慎，場外資金多在觀望。雖然市場內(nèi)熱點切換頻繁，但響應(yīng)者寥寥。

“寡頭”效應(yīng)凸顯

經(jīng)歷了周一的大調(diào)整后，A股雖有反抽，但力度不強，更多呈現(xiàn)出大小盤股輪番反彈，周二的反抽以計算機、傳媒、電子為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊為主，這三大板塊是周一殺跌的重災(zāi)區(qū)，但即便如此，新興產(chǎn)業(yè)板塊中更多是權(quán)重股大漲，其他個股漲幅相對有限。而周三新興產(chǎn)業(yè)板塊大舉回調(diào)，反倒是鋼鐵板塊一枝獨秀，但賺錢效應(yīng)亦有限，僅有方大特鋼和柳鋼股份漲停，其余個股更多呈現(xiàn)跟漲態(tài)勢。

剔除2016年12月以來上市的次新股后，近三個交易日里正常交易的2796只股票中僅有160只股票實現(xiàn)漲幅超5%，占比僅為6%。漲幅超過10%的股票僅有37只，占比僅為1%。由此來看，反彈更多以單一品種，小部分股票為主，呈現(xiàn)出典型的“寡頭”效應(yīng)。從目前來看，指數(shù)在大幅殺跌后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但個股并未真正企穩(wěn)，部分股票甚至加速調(diào)整，這并不利于市場行情的演繹。

其實滬深股市縮量陰跌更多是源于缺乏領(lǐng)漲主線，熱點散亂，缺乏領(lǐng)漲“扛旗人”，抄底資金也不愿意入場。從歷史經(jīng)驗來看，滬深兩市每一輪震蕩企穩(wěn)背后都會出現(xiàn)新的上行催化劑，形成新的領(lǐng)漲主線。

申萬宏源證券指出，市場自身的調(diào)整更加充分了，市場的性價比在回調(diào)中已明顯提升，現(xiàn)在市場自身的狀態(tài)已經(jīng)開始往2016年2月底的狀態(tài)逐漸靠攏了。市場的性價比不斷提高，預(yù)計上行催化依然主要是經(jīng)濟增長預(yù)期的改善。1月信貸可能再超預(yù)期，臨近兩會市場對于經(jīng)濟增長預(yù)期的修復(fù)，強周期方向業(yè)績兌現(xiàn)，三、四線城市地產(chǎn)超預(yù)期等催化劑還是可以期待。