記者李潔雪深圳報道

“我們這幾只產品確實是委外資金設立的，主要用來打新，不會直接投資股票。債券+打新是比較好的投資策略，今年以來的數據證明打新的收益增厚效果比較明顯，而且打新為絕對收益，也會提高產品收益的穩定性，所以機構比較歡迎這個策略。我們也是基于客戶要求迅速成立了相關產品。”一家相關基金公司內部人士李浩(化名)向記者表示。

隨著資產荒的蔓延和避稅的需求，銀行委外資金涌向基金產品愈加火熱，近日華福基金推出的七年期定開債基，更是將銀行委外資金定制產品的勢頭推向新的高潮。

據21世紀經濟報道記者走訪多位公募人士獲悉，在權益類基金發行受阻之際，各家基金公司都在積極爭取銀行委外資金。且從最近一個月成立的新基金來看，大量基金也都表現出了疑似銀行定制基金的特征：基金成立時認購戶數僅有幾百戶;規模金額數字為億元后面跟一個零頭。

不過，值得注意的是，與過往委外資金主要投向于債券基金不同，新近發行的一批“定制型”基金中，不少靈活配置型產品冒出頭來。據記者了解，這類基金主要用來打新，極少涉及直接的股票投資。

委外資金打新需求漸火

從最近一個月發行的新基金的發行情況來看，不少基金身上都帶有典型的“委外”資金定制特點。

從基金認購戶數來看，據Wind數據統計，截至8月17日，近一個月共有90多只新基金(A、B、C、E類合并統計)成立，其中，有39只基金的認購戶數在400戶以下，占比在4成以上。此外，有29只基金認購戶數在300戶以下。

而從募集規模來看，這些基金的規模金額不少都是億元位是整數，后面跟一個零頭。例如招商豐嘉、民生加銀鑫盈、廣發安瑞回報、泓德裕榮純債等，皆是如此。

值得注意的是，與過往銀行委外資金涌進基金的投向不同的是，從近期基金公司新發行的這批疑似銀行定制基金的類型來看，委外資金正在加大向權益類產品蔓延。

統計發現，上述39只認購戶數較少的基金，主要以中長期純債型基金、靈活配置型基金和貨幣市場型基金三類基金為主。其中，純債型基金等固定類收益產品，一直是委外資金熱衷投資的重點方向，但靈活配置型基金此前較為少見。

而近期成立的基金中，包括招商豐嘉、招商豐和、廣發安瑞回報、銀華通利、中銀安利等一批基金，都是靈活配置型產品。此外，不少基金公司都是連續發行幾只高度同質化的產品。

例如華夏基金連續發行了華夏新錦安、華夏新錦源、華夏新錦福、華夏新錦程4只靈活配置型產品，認購戶數都在200多到300多戶之間，規模均為6億多。

安信新優選、安信新目標、安信新價值三只靈活配置型基金，同樣十分相似。其中，安信新優選、安信新目標已經提前完成了募集，認購戶數分別為368戶和210戶，規模分別為5.01億元和2.02億多。

據多家相關基金公司人士佐證，上述提到的部分具有委外特征的靈活配置基金中，確實是委外資金的布局。不過，由于對風險的嚴控，銀行資金成立的靈活配置型基金，主要投資方向并不是權益類資產，而是以配置債券和打新為主。

李浩的前述說法也得到了另一家基金公司有關人士的印證。華南一家銀行系基金公司內部人士趙楚(化名)告訴記者，其公司旗下新成立的幾只靈活配置型基金同樣都是用來打新。

確然，在資產荒繼續蔓延的當下，“打新”作為一個穩賺不賠的選擇，是不少資金的首選。據記者此前統計，今年以來共有12批企業通過首發申請，合計110家，合計募集資金約有679億元。尤其是7月以來IPO發行的明顯提速，更使得打新市場愈加火熱。

事實上，早在6月份，市場上就出現了具有委外特征的靈活配置型基金，包括廣發安澤回報、建信鑫盛回報等，不過從數量來看，此類產品的集體出現還是在近段時間。

對此，8月17日深圳一家基金公司的產品部人士鐘晨(化名)表示，“就目前而言，純債基金仍然是委外資金的最主要投向，估計占到九成以上，投向其它類型的是比較少數，我們公司對接的委外資金也基本全是投向債券。”

極少量委外資金投向定增

對于委外資金集中出現在公募基金這一情況，有業內人士提出了擔憂。

濟安金信基金研究中心王群航指出，“以前委外資金大量集中出現在債券基金中，現在涌入靈活配置型基金，這些資金背后的銀行有著相似的業務性質和風控標準，容易形成‘一致行動人’，若一起撤出市場，風險是很大的。”

對此，基金公司則認為風險可控。前述公募人士趙楚表示，“機構資金肯定是公募基金以后的主流方向。基金公司對大機構資金的把控非常嚴格，因為這種大體量的資金一旦出問題對基金公司而言會造成極大的負面影響。而且委外資金基本不投資股市，已經隔離了大量風險。”

不過，在投向權益類市場方面，委外資金并非完全絕緣。據記者了解，目前有極少量的銀行委外資金投向了定增市場。前述鐘晨告訴記者，“委外投向定增市場主要是通過專戶，這部分占比非常非常小。”

鐘晨表示，“我們公司也有委外的定增專戶產品，在管理費的基礎上還要另外收取一部分收益提成，業績基準是8%，超過8%就收取20%的提成。不同公司的產品收費標準是不一樣的，看各自簽訂的合同。”

可以預期的是，隨著市場的變化和政策環境的調整，機構資金與基金管理公司的合作可能會出現新現象。但在監管趨嚴的當下，風險控制仍是各基金公司不可忽視的重點。