8月以來市場趨勢性行情并不明顯，多數(shù)高凈值客戶“拔劍四顧心茫然”。在此市況下，年化收益超過25%的網(wǎng)下打新策略近期受到高凈值個(gè)人投資者的追捧。分析人士認(rèn)為，由于市場投資機(jī)會缺乏，未來仍將會有大量高凈值投資者加入網(wǎng)下打新隊(duì)伍。

為了能得到網(wǎng)下打新“門票”，高凈值投資者必須配置兩市合計(jì)2000萬元市值。在當(dāng)前大盤盤整的市場格局中，估值合理、走勢抗跌的績優(yōu)藍(lán)籌股成為此類市值配置需求的首選，在這種力量的推動下，分析人士預(yù)計(jì)績優(yōu)藍(lán)籌仍存上行空間。

網(wǎng)下打新收益可觀

平安證券日前推出的網(wǎng)下打新策略顯示，作為個(gè)人投資者，需要3000萬元資產(chǎn)即可申請網(wǎng)下打新資格。這3000萬元資產(chǎn)包括1000萬元現(xiàn)金和滬市、深市各1000萬元股票市值。獲取網(wǎng)下打新資格的投資者，按照上半年以來打新股情況，可以獲得年化25%至30%的收益率。

據(jù)介紹，個(gè)人投資者具備網(wǎng)下打新資格后，只要報(bào)價(jià)合理，基本上都能獲得一定配售。近期新股發(fā)行數(shù)量可觀，基本每天都有打新機(jī)會，加上新股上市多數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，因此網(wǎng)下打新投資者收益可觀。

“一般網(wǎng)下打新資格申請需要三四個(gè)月左右。預(yù)計(jì)下半年高凈值客戶都會參與進(jìn)來。之前營業(yè)部高凈值客戶不大熱情，但近期基本上都開始申請。”有深圳大型券商營業(yè)部經(jīng)理表示，上半年以來部分高凈值客戶通過打新策略實(shí)現(xiàn)25%以上的年化收益。

這位經(jīng)理同時(shí)表示，上半年還有新能源汽車、VR、olED等概念板塊走強(qiáng)，隨后有家電、白酒等價(jià)值板塊走強(qiáng)。但是8月以來，市場基本處于沒有熱點(diǎn)也很難獲取收益的狀態(tài)。在這樣的市場背景下，近一周以來，申請網(wǎng)下打新的個(gè)人投資者增速較快。

市值配置需求仍有空間

分析人士認(rèn)為，由于當(dāng)前A股市場結(jié)構(gòu)顯示高凈值個(gè)人投資者仍占較大比例，加上機(jī)構(gòu)投資者也在參與網(wǎng)下打新，整體參與網(wǎng)下打新的客戶資產(chǎn)規(guī)模較大。這些參與打新的客戶均需要配置一定的滬深兩市股票市值。從投資者角度看，配置低估值的績優(yōu)藍(lán)籌，無疑是獲取打新市值的最佳策略。

“績優(yōu)藍(lán)籌+打新”是當(dāng)前券商給高凈值客戶提供的主流策略。有分析師認(rèn)為，持有4%以上股息收益率的績優(yōu)藍(lán)籌，加上市場估值緩慢提升，再加上打新收益率，同時(shí)輔以多賬戶打新，預(yù)計(jì)下半年仍將獲取20%以上的打新年化收益率。

有機(jī)構(gòu)投資者表示：“從近期中國建筑、長江電力，工商銀行等藍(lán)籌股的走勢來看，市值需求是支撐其上行的一個(gè)重要原因，預(yù)計(jì)下半年仍會繼續(xù)緩慢上行。”銀行、建筑、水電等板塊內(nèi)部分個(gè)股由于股息率高同時(shí)估值較低，已成為打新配置市值首選板塊。由于網(wǎng)下打新投資者仍在快速加入，預(yù)計(jì)市值配置需求短期內(nèi)仍然存在，因此績優(yōu)藍(lán)籌仍存上行空間。

對沖需求推波助瀾

一些風(fēng)險(xiǎn)偏好更低的投資者則在當(dāng)前的市場環(huán)境中希望能夠更加徹底地規(guī)避市值波動。對于這樣的投資者，券商提出了網(wǎng)下申購市值對沖業(yè)務(wù)。

某證券公司提供的資料顯示，網(wǎng)下新股申購市值對沖業(yè)務(wù)，是指證券公司為客戶提供鎖券服務(wù)。客戶利用券源在網(wǎng)下新股申購前進(jìn)行對沖交易，使得客戶在滿足持倉要求的同時(shí)，對沖持倉市值波動風(fēng)險(xiǎn)。這樣的服務(wù)主要針對的是持有足額資金、希望參與網(wǎng)下新股申購但不愿意承擔(dān)股票市值波動風(fēng)險(xiǎn)的客戶。客戶可以向券商借入券源融券賣出，同時(shí)用自有資金買入同等數(shù)量券源，實(shí)現(xiàn)對沖的同時(shí)也達(dá)到持倉要求，從而申購新股。

券商人士指出，市場中可供融券的券源長期不足，大盤藍(lán)籌股券源供給相對較為充裕，折算率、券息成本等也更為友好。同時(shí)，持有大盤金融股，做空IH股指期貨也不失為一種便捷有效的市值對沖策略。而上述這些因素都會導(dǎo)致投資者的市值配置進(jìn)一步向藍(lán)籌股集中。

據(jù)測算，以前述融券對沖打新策略為例，通過市值對沖服務(wù)，剔除券息成本后，參與網(wǎng)下打新的個(gè)人投資者年化收益可以達(dá)到38%。