證券時(shí)報(bào)記者 湯亞平

上周一滬指開盤2971點(diǎn)，周五收盤2976點(diǎn)，5個(gè)點(diǎn)上漲用了5個(gè)交易日，不過(guò)，相比前一周收盤還是微跌了2個(gè)多點(diǎn)。由此可以看出，當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)顯著特點(diǎn)——震幅收窄。

窄幅震蕩意味什么？

從成交量觀察，上周5個(gè)交易日中，兩市合計(jì)成交金額有3天保持在4000億元以上;其中有2天的單日成交金額僅有3000多億元，周二滬市還創(chuàng)出1293億元的近期地量。

從均線系統(tǒng)觀察，上周滬綜指下跌0.09%，深成指上漲0.12%，中小板指下跌0.09%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.63%。全周資金凈流出500億元左右，凈流出額已大幅降低。基本上可以判斷獲利盤拋壓近尾聲。再將時(shí)間往前推移，截至7月29日收盤，今年以來(lái)滬綜指下跌15.89%，深成指下跌18.34%，中小板指下跌19.82%，創(chuàng)業(yè)板指下跌22.29%，代表題材股的創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，代表大盤股的上證指數(shù)跌幅最小。

可是，從價(jià)量配合觀察，上周五大盤在銀行和券商拉升無(wú)量的情況下沖高回落，止步于10日、20日、30日均線的壓制之下。由于10日均線下移很快，即使指數(shù)不漲，再過(guò)2個(gè)交易日10日均線也將下移到股指當(dāng)前所在位置。由此來(lái)看，后市若成交量不能有效放大，股指還將以震蕩整理為主。

事件驅(qū)動(dòng)仍值得關(guān)注

隨著半年報(bào)披露進(jìn)入密集期，“業(yè)績(jī)變臉”公司也越來(lái)越多。例如，雙成藥業(yè)發(fā)布“凈利潤(rùn)-1914萬(wàn)元，同比下降185.85%”的業(yè)績(jī)修正快報(bào)后，兩周股價(jià)大跌13%。數(shù)據(jù)顯示，目前已有鼎漢技術(shù)、ST春天等近70家上市公司不同程度地下調(diào)公司業(yè)績(jī)。另一方面，在避免半年報(bào)踩雷的同時(shí)，也要關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。目前已有105家上市公司發(fā)布三季報(bào)預(yù)告，其中超六成預(yù)增。三季報(bào)預(yù)增的齊心集團(tuán)本周漲幅就達(dá)7.97%。

8月份還是A股歷史上進(jìn)行股改的高峰月份，這樣一來(lái)就使得8月份成為了新股和股改解禁股的高峰，對(duì)于市場(chǎng)資金面和心理面都是比較大的沖擊。

上周恒大突然殺入萬(wàn)科A引發(fā)舉牌概念股大漲，成為資本市場(chǎng)最受關(guān)注的事件。從寶能、恒大花巨資買入萬(wàn)科A股票情況來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本依然緊盯著房地產(chǎn)，并沒(méi)有與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源配置改革方向同行。

A股醞釀中期平衡點(diǎn)

本周證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了13家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，其中，上交所6家，深交所中小板2家，創(chuàng)業(yè)板5家。從7月中下旬開始，IPO已經(jīng)加速，由原來(lái)的單日上市一只，增加為兩只;8月第一周新股發(fā)行數(shù)量更是猛增至9只，差不多是以往每周新股發(fā)行數(shù)量的兩倍。

從政策面觀察，宏觀政策走向仍是把握中期平衡的重點(diǎn)。2016年是國(guó)企改革落地之年，下半年國(guó)企改革進(jìn)入實(shí)際操作階段，后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)迎來(lái)政策密集期。同時(shí)國(guó)企改革是關(guān)系經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成敗的關(guān)鍵，依然看好下半年國(guó)企改革的投資機(jī)會(huì)。

從時(shí)間上觀察，G20峰會(huì)是一個(gè)主要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。G20峰會(huì)將會(huì)是穩(wěn)定階段性行情的重要力量，G20前匯率、信用、股市等出現(xiàn)黑天鵝的概率小，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大概率將被平抑。G20峰會(huì)之后，全球提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)改革措施往往會(huì)逐步落實(shí)，人民幣加入SDR、深港通開通可能將帶來(lái)大量國(guó)際資金流入，這導(dǎo)致國(guó)際機(jī)構(gòu)需要配置人民幣資產(chǎn)，A股下半年可能領(lǐng)漲新興市場(chǎng)。