對于市場備受詬病的“忽悠式”重組、“跟風式”重組，監管系統上下正戮力打擊。

7月26日，深交所官方微博發出《落實全面監管，著力提升監管效能-深交所貫徹依法從嚴全面監管之三》，點名針對“虛擬現實”、“石墨烯”等熱點題材重組事項，保持高度敏感，督促公司準確、完整地披露具體情況和對公司的影響，并對存在的風險進行充分揭示，同時細化停牌冷卻、內幕交易核查制度，果斷遏制市場炒作。當晚，一些上市公司“急忙”撤材料、改方案。“實際上前段時間都有跡象了，深交所在執行上再次強調一下，并且更加細化了監管的重點行業。”上海某中型券商一位并購人士對21世紀經濟報道記者表示，其實這類重組早就該管管了。

5大熱點題材遭點名

近幾年A股并購重組持續火熱，一些熱門題材而非實體經濟的項目備受上市公司們追捧，比較典型的行業包括手游、互聯網金融、虛擬現實、影視等，只要收購方案一出來，復牌后往往受到二級市場的爆炒。

但是潮水過后，大批并購重組項目發生“失諾”情況，因此高承諾、高估值備受市場詬病。 “這類熱門題材的重組早該管管了，非常不利于資本市場服務實體經濟，也不利于資本市場的長遠發展，這次總算撞到了槍口上。”深圳某中型券商并購部負責人指出。

6月17日，證監會發布《重組辦法》征求意見稿，當日證監會新聞發言人鄧舸表示，“對信息披露不實、忽悠式重組的行為加大監管力度。”

隨后的6月30日，《通知》顯示，“對不構成重組上市的其他重組項目，如涉嫌忽悠式重組、虛假重組，或有其他重大市場質疑、投訴舉報的，證券交易所、證監局應當參照本通知的要求，分別要求公司召開媒體說明會并及時啟動現場檢查， 實施從嚴監管。”

另據21世紀經濟報道記者了解，在近期的保代培訓上，監管層人士也表示將嚴查“忽悠式”重組，并強調了中介機構的責任。

值得注意的是，此番深交所的發聲更加細化，其重點點名對“虛擬現實”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、資本系或合伙企業入主上市公司等熱點題材，保持高度敏感。

數據顯示，年初以來，面對日益活躍的并購股重組市場以及暴露出的問題，深交所持續加強監管“忽悠式”重組、“跟風式”重組，加大重組方案問詢力度。截至6月30日，共公開重組問詢函185份、關注函274份、年報問詢函186份。

對于監管層的嚴管，另有某大型券商投行人士擔心，“在市場監管不太完善的情況下，適度嚴管是無可厚非的。但是不要"一刀切"，比如有些上市公司主業不行確實需要轉型，這也是對股東負責的態度。如果在重組中真的出現了問題，就直接查違規。”

上市公司撤材料、改方案

在監管大棒下，一些上市公司并購熱門題材的進程明顯受阻，有些還在回答監管層的問詢函中，有些則修改方案應對新規，有的直接撤了材料。

比較典型的是收購石墨烯資產的德爾未來(002631,股吧)。7月26日晚間，其公告稱不再收購鎮江博昊科技有限公司70%股權，并撤回本次重組申請文件，在調整重組方案后重新申報。其中，博昊科技目前主要從事合成石墨高導膜的研發、制造和銷售。

德爾未來同時表示，繼續就廈門烯成石墨烯科技有限公司股東就標的估值、交易對價、支付方式等相關條款正在協商。

另外涉及被深交所點名的5大熱點題材的部分上市公司，重組也不同程度遇阻。比如虛擬現實概念的金剛玻璃(300093,股吧)(300093.SZ)。

7月25日，金剛玻璃針對證監會的反饋意見回復了一份長達300多頁的文件，其回復的問題包括“本次交易是否存在規避借殼上市的情形、交易作價的公允性、業績補償不符合規定需要調整”等。

因為涉及虛擬現實這一熱門題材，金剛玻璃去年曾連續拉出6個漲停板。不過，近期監管層對該題材的重組監管從嚴，令其重組進程充滿未知數。

“我們本次交易收購的資產主業不是虛擬現實，只是募投項目包括。如果未來需要，不排除更改方案。”金剛玻璃一位高管對21世紀經濟報道記者表示。

“現在對熱門題材的并購重組越來越難了，停牌的時候交易所管得就很嚴，有些方案停牌時間不夠，根本沒時間做。”上述并購人士透露，近期碰到過兩個收購控制權的項目，本來是想做完股權轉讓后直接做重組的，但是現在交易所管得挺嚴，沒有特別明確的標的根本不讓繼續停牌。(編輯 譚翊飛)