自2月1日起，一家國有大行將開始在河北發(fā)行一款投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的封閉式凈值型產(chǎn)品。與以往封閉式非標(biāo)凈值型產(chǎn)品僅需持有數(shù)月不同，該產(chǎn)品期限長達(dá)609天。而據(jù)中國理財網(wǎng)統(tǒng)計顯示，截至今年1月底，包括股份行、城商行、國有大行在內(nèi)的5家銀行發(fā)行了17款期限在1年以上的長期限封閉式非標(biāo)凈值型產(chǎn)品，期限最長達(dá)1099天。

其中，股份行是先行者。去年6月，某中型股份行首次發(fā)行這類長期限封閉式非標(biāo)凈值型產(chǎn)品，起售額10萬元，產(chǎn)品期限731天，投向某委托債權(quán)投資項目。此后，該股份行又相繼發(fā)行兩期類似產(chǎn)品，起售額提高至100萬元。

效仿者隨之而來。10天之后，山東某小型城商行連推兩款封閉式非標(biāo)凈值型產(chǎn)品，期限分別為600天、560天，起售額30萬元，成為迄今為止唯一一家推出該類產(chǎn)品的城商行。

去年三季度是這類產(chǎn)品的爆發(fā)期，共有7款產(chǎn)品推出，最長期限1099天的產(chǎn)品便誕生于此時。

目前，長期限的封閉式非標(biāo)凈值型產(chǎn)品仍然比較少見。以中國理財網(wǎng)登記的1年期以上封閉式凈值型產(chǎn)品測算，其中非標(biāo)理財產(chǎn)品僅占2.8%。

“非標(biāo)理財產(chǎn)品多投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，這類資產(chǎn)風(fēng)險高、無保證收益、持有期無法贖回、流動性差。”據(jù)一家銀行的資管部人士分析，為了更容易銷售，銀行過去發(fā)行的非標(biāo)理財產(chǎn)品期限普遍較短。

但是，當(dāng)短期限產(chǎn)品投向長期限非標(biāo)資產(chǎn)時，便引發(fā)了期限錯配問題。為了降低錯配風(fēng)險，去年4月下發(fā)的資管新規(guī)提出了期限匹配的要求。“資管新規(guī)要求，封閉式非標(biāo)理財產(chǎn)品期限應(yīng)長于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)期限。”上述銀行資管人士說，為滿足期限匹配的要求，銀行便開始探索長期限的封閉式非標(biāo)凈值型產(chǎn)品。

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，非標(biāo)理財產(chǎn)品本就風(fēng)險偏高，長期限讓其流動性更低，只適合風(fēng)險承受能力較高、對流動性要求不高的高凈值客戶。但這類客戶對收益率很敏感，投資選項也更豐富，因此今后這類產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模也不會太大。

銀行或許也感受到壓力，今年發(fā)行的這類產(chǎn)品的起售額已降至5萬元，以擴(kuò)大客戶群覆蓋面。

廖志明提醒道，這樣做的風(fēng)險比較高，一旦債權(quán)項目出現(xiàn)違約，牽涉面就會比較大。當(dāng)前面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力，非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)違約風(fēng)險漸增，銀行應(yīng)注意風(fēng)險控制。

持有同樣觀點的銀行資管人士說，等前期發(fā)售的這些產(chǎn)品到期兌付后，如果有實際收益率很高的明星產(chǎn)品出現(xiàn)，這個市場才會漸漸被帶動起來。

“即便開端艱難，但銀行不會放棄這塊市場。”上述資管人士認(rèn)為，相對于二級市場投資，銀行還是更擅長非標(biāo)投資，同時這塊業(yè)務(wù)能更快貢獻(xiàn)利潤，收益率也更高。⊙韓宋輝 ○編輯 陳羽