投行多項違規華西領罰單 債券違約頻發中介承壓

本報記者譚楚丹深圳報道

又一家券商投行違規被罰。

華西證券(8.920,0.06,0.68%)因作為債券受托管理人未披露發行人重大變化事項等違規行為，日前被四川證監局出具警示函。

這已是近兩個月以來第七家券商因債券項目未勤勉盡責而被處罰。

近年來債券違約成為市場焦點，而在今年三季度違約數量與規模已經超過上半年。中介機構對債券項目的承銷及存續期管理是否盡職盡責，正受到來自監管、投資者的拷問。

華西債券項目未履職

9月26日晚四川證監局披露對華西證券采取的行政監管措施。

在對華西證券投行類業務進行現場檢查時，四川證監局發現，公司作為“16順風01債”的受托管理人，存在3項未履職事項。

據了解，發行人原計劃將債券募集資金全部用于補充流動資金，但隨后被監管層發現，其中一部分資金被調撥給子公司用于支付銀行貸款保證金。對于變更募集資金使用的情況，華西證券未在臨時受托事務報告中披露。

同時，該債券項目的償債方式出現重大變化。發行人子公司與另一家公司此前已簽署股權轉讓協議，股權轉讓收入為債券項目償債來源之一，監管層查出雙方已解除股權轉讓。

此外，發行人還被列入全國失信被執行人名單。對于上述兩項，華西證券均未發布臨時受托管理報告。

“近年來監管層對企業債券違約情況保持敏感，要求中介機構持續跟進發行人的償債情況，比如償債資金是否到位，近期是否涉及重大訴訟。同時還要監督募集資金使用情況，比如使用流向，是否擅自變更等。”深圳一家中型券商投行人士27日向記者表示。

華西證券投行業務在此次現場檢查中還被發現新三板也存在未勤勉盡責之處。

比如項目組在盡調過程中未實際參與工商查詢工作，未通過現場訪談等其他方式核實工商登記信息的真實性和完整性，導致未能發現并關注掛牌企業實際控制人對其他自然人負債1400萬元和實際控制人夫婦將所持股權出質的事實。在與掛牌企業原關聯公司進行股權轉讓過程中，監管層認為華西證券未對股權受讓方走訪了解，未能核實并及時發現原關聯公司的股權受讓方和掛牌企業的董事兼財務總監為母子關系。

前述券商投行人士認為，不同業務均出現違規，反映出合規與內核要求沒有落實到位;從業人員風控意識不強。

據了解，華西證券為小型券商，凈利規模在2017年排在第26名。今年1月新上市，上半年實現營業收入13.61億元，較上年同期增加0.58%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤5.32億元，較上年同期僅降低1.91%。整體業績穩定。但投行業務“失利”。

中報顯示，投行業務營業收入為5241.39萬元，同比下滑71.92%，為四大傳統業務板塊中收入規模最小，降幅最大的板塊。

報告期內，公司完成7只債券項目，合計承銷金額56.25億元;完成1個非公開發行股票項目，承銷金額3.25億元。公司還完成2家新三板公司推薦掛牌。

中介機構頻頻失責

事實上，近期屢有券商因債券項目被罰，中介機構勤勉盡責問題仍有待加強。

9月證監會浙江監管局向德邦證券下發調查通知書，認為公司在五洋建設債券承銷過程中涉嫌違反證券法律法規，決定對公司進行立案調查。德邦證券表示對上述事項高度重視，將積極配合調查工作。此前，五洋債券的評級機構也同時被銀行間交易商協會和證監會開出大罰單，并被暫停相關業務1年。

同月，英大證券被深圳證監局采取了監管警示措施，主要因為深圳證監局在對公司債業務及發行次級債情況進行了現場檢查，發現有違規問題。

在8月，同樣因為債券項目問題，國金證券(7.010,0.06,0.86%)、國泰君安(14.990,0.10,0.67%)、國信證券(8.440,0.11,1.32%)均被地方證監局出具警示函;長江證券(5.110,0.05,0.99%)承銷保薦有限公司則被采取責令改正措施。

根據21世紀經濟報道記者梳理罰單，上述券商在債券發行與存續期管理中主要出現以下問題：比如承銷發行的債券募集資金與約定的用途不符;募集說明書中對個別關聯方信息披露前后不一致;盡職調查未勤勉盡責，未審慎核查關聯交易、公司治理及內部控制、財務會計信息等情況;未采取有效措施對存續期發行人情況進行持續跟蹤、監測;對發行人募集資金使用、還本付息安排監督不及時、核查不足等。

“過去為了沖規模，券商精力主要放在承銷環節，在盡職調查和發行后存續期管理上并沒有注重風控。在去杠桿背景下，債券風險暴露，很多券商要為過去的失職行為‘埋單’。”深圳一家小型券商債券人士27日談到。

根據21世紀經濟報道記者梳理發現，今年三季度以來(截至9月26日)，已有33只債券共計375億資金出現了違約。無論是違約債券的數量還是規模都大幅攀升，超過上半年。Wind數據顯示，僅在9月份出現違約的債券中就涉及到財通證券(9.090,0.07,0.78%)、大通證券、中德證券、渤海證券、德邦證券等多家券商。

上述債券人士表示，正由于全市場密切關注債券風險，中介機構風控標準已經在提高，市場應理性看待違約。“在目前大環境下，違約屬于正常現象。整體而言，去年以來各家對債券業務已經收緊風控，比如從組織架構上搭建多條防線，從項目組到公司合規風控部門，共同對債券項目進行統籌管理。從制度上，投行會對存續期項目定期動態監測和排查風險;對發行人回訪，跟進還本付息情況。”