布朗在《投資的頭號(hào)法則》一書中為投資者提供了需要及時(shí)做好投資“減法”的五類標(biāo)的：

第一，債務(wù)過(guò)多。對(duì)于企業(yè)而言，舉借大量債務(wù)以致收益難以抵消利息是非常危險(xiǎn)的。擁有充足現(xiàn)金的企業(yè)可以在危險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)擁有緩沖的余地，幫助企業(yè)度過(guò)難關(guān)，同時(shí)也可以保證股東的收益。一般情況下企業(yè)的資產(chǎn)是負(fù)債的兩倍，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)有助于投資者避開(kāi)因負(fù)債累累而無(wú)法經(jīng)營(yíng)的公司。

第二，勞資關(guān)系不佳。勞資關(guān)系是否和諧以及公司未來(lái)養(yǎng)老負(fù)擔(dān)的大小將會(huì)影響公司的發(fā)展。良好的企業(yè)薪酬體系和勞資關(guān)系，有助于鞏固企業(yè)的人事穩(wěn)定和公司的健康發(fā)展。

第三，過(guò)度激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)利潤(rùn)的增加會(huì)吸引更多競(jìng)爭(zhēng)者加入，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，或帶來(lái)一系列價(jià)格戰(zhàn)等負(fù)面競(jìng)爭(zhēng)格局，最終導(dǎo)致企業(yè)凈利潤(rùn)下降，估值下跌。而相對(duì)于技術(shù)含量低、增長(zhǎng)過(guò)快的企業(yè)，那些具有天然技術(shù)壁壘、鮮有人關(guān)注但與日常生活密不可分的緩慢增長(zhǎng)行業(yè)更加值得關(guān)注。

第四，技術(shù)革新帶來(lái)的產(chǎn)品過(guò)快更新?lián)Q代。過(guò)快地更新迭代需要企業(yè)在技術(shù)上和資源上投入更多的人力和資金等，才能生產(chǎn)出最新產(chǎn)品，這就對(duì)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力提出了更高的要求。而“過(guò)時(shí)”會(huì)成為股價(jià)下跌的潛在因素，技術(shù)上容易落伍的公司將會(huì)被技術(shù)革新帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代而逐漸淘汰。

第五，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在舞弊現(xiàn)象。導(dǎo)致個(gè)股下跌最危險(xiǎn)的因素是公司的欺詐行為或者會(huì)計(jì)舞弊。布朗提醒投資者應(yīng)該認(rèn)真研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，在數(shù)據(jù)中挖掘企業(yè)發(fā)展的真實(shí)情況，避開(kāi)具有會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)不真實(shí)或有造假嫌疑的公司。

概而言之，投資者應(yīng)當(dāng)在篩選投資標(biāo)的時(shí)謹(jǐn)慎避免以上五種情況，理性投資。做好投資中的“減法”，要求投資者不僅能夠堅(jiān)持正確的投資方法、科學(xué)理性地選擇優(yōu)秀的投資標(biāo)的，也能夠嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，不盲目跟從，及時(shí)避免損失。