A股市場(chǎng)正發(fā)生著前所未有的深刻變化，價(jià)值投資是提高投資勝率的可行路徑。要么鉆研專(zhuān)業(yè)技能，適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)，要么是將資金委托給更專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)管理，如此才能避免類(lèi)似樂(lè)視的悲劇重演。

樂(lè)視在A股市場(chǎng)上演了一出“興也勃、亡也忽”的大戲，在高潮時(shí)它給投資者帶來(lái)欣喜快樂(lè)，它的謝幕又讓人無(wú)限感傷。但樂(lè)視悲劇并非毫無(wú)價(jià)值，如果從中總結(jié)教訓(xùn)，則有助于提高風(fēng)險(xiǎn)回避的能力，獲得良好收益。

首先，不要抱著風(fēng)險(xiǎn)投資思維參與二級(jí)市場(chǎng)。股權(quán)投資是多層次的，一般來(lái)說(shuō)，在公司初創(chuàng)階段，業(yè)務(wù)前景和業(yè)績(jī)都高度不確定時(shí)，適合風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)介入，在業(yè)務(wù)和盈利模式基本定型后，可供一般的二級(jí)市場(chǎng)投資者投資。這兩類(lèi)不同的企業(yè)所對(duì)應(yīng)的投資者群體、投資知識(shí)和思維都是不同的。外國(guó)股市二級(jí)市場(chǎng)上，雖然都有少量的第一類(lèi)公司存在，例如特斯拉、Solar City，但它們并不適合絕大多數(shù)普通投資者，而只適合有專(zhuān)業(yè)判斷能力并采取組合投資的機(jī)構(gòu)投資者。

由于各種原因，A股市場(chǎng)行為錯(cuò)位的公司很多，不少公司上市之后仍然在不停地搞“新業(yè)務(wù)”，忙著“轉(zhuǎn)型”。相對(duì)應(yīng)的是投資者角色和行為錯(cuò)位，不少人懷著“賭中一個(gè)”的心態(tài)干著風(fēng)險(xiǎn)投資的事。市場(chǎng)一度出現(xiàn)百家公司搞“創(chuàng)業(yè)”、億萬(wàn)股民搞風(fēng)投的景觀。樂(lè)視就是一家行為錯(cuò)位的公司，這家2010年就已上市的公司竟然在2015年搞起了生態(tài)型“創(chuàng)業(yè)”，而很多買(mǎi)入其股票的人根本不知道自己本質(zhì)是在從事風(fēng)險(xiǎn)投資。

經(jīng)過(guò)樂(lè)視悲劇之后，今后投資者首先要問(wèn)自己，自己來(lái)股市是不是從事風(fēng)險(xiǎn)投資，有沒(méi)有與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

其次是要徹底摒棄概念投資的思維。還有一類(lèi)投資者，他們投資樂(lè)視不是因?yàn)橄嘈艠?lè)觀描繪的美好前景，事實(shí)上，他們不關(guān)心樂(lè)視描繪的前景能否實(shí)現(xiàn)，甚至他們根本不相信這個(gè)故事，他們純粹是在追二級(jí)市場(chǎng)的概念風(fēng)口。概念投資不看重基本面、不追求從上市公司內(nèi)在價(jià)值中獲得回報(bào)，是一種相互博弈為樂(lè)的零和游戲。概念投資在A股市場(chǎng)最為流行，也是一些人最為熟悉甚至唯一熟悉的游戲模式。不幸踩中樂(lè)視地雷的人之中，就有一部分是因?yàn)樽分鸶拍睢ｋS著A股制度巨變，越早摒棄概念投資，避開(kāi)樂(lè)視這樣地雷的可能性就越高。

第三，不要盲目相信“聰明錢(qián)”。跟著“聰明錢(qián)”走，是眾多中小投資者深陷樂(lè)視悲劇的根源之一。對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)，由于投資的專(zhuān)業(yè)知識(shí)有限，適當(dāng)參考一些大機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)向，是可取的，但過(guò)于迷信“聰明錢(qián)”的做法隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴徽撌鞘治站拶Y的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，還是縱橫商場(chǎng)的企業(yè)家，都有可能因?yàn)閷?zhuān)業(yè)判斷失誤或陷入羊群效應(yīng)而犯下巨大錯(cuò)誤。所以，中小投資者要想在市場(chǎng)生存，就要學(xué)會(huì)適當(dāng)參考和科學(xué)地鑒別“聰明錢(qián)”動(dòng)向的信息，而不能盲目地相信。

近兩年來(lái)，A股市場(chǎng)正發(fā)生著前所未有的深刻變化，價(jià)值投資是提高投資勝率的可行路徑。但價(jià)值投資并不是一件容易的事，投資者首先要明白自己是在對(duì)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，還是在做一般的二級(jí)市場(chǎng)投資。此外，還要意識(shí)到價(jià)值投資是專(zhuān)業(yè)性要求極高的工作，其核心是評(píng)估公司價(jià)值或公司前景，這些技能并非輕而易舉能夠獲得。要么鉆研專(zhuān)業(yè)技能，適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)，要么是將資金委托給更專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)管理，如此才能避免類(lèi)似樂(lè)視的悲劇重演。黃小鵬