6月16日，“中國正畸第一股”時代天使（股票代碼6699HK）正式在港交所掛牌上市。時代天使發行價為每股 173港元，公開發售總計1682.96萬股。首日開盤時代天使即大漲逾131％，報400港元/股。盤中股價一度飆升180%，總市值超700億港元。截至收盤，時代天使股價上漲131.8%，報401港元/股，市值664.89億港元，上市首日即高開高走。

實際上，這一表現并不令人意外。昨日，時代天使暗盤收漲113％，報368.6港元。自6月4日時代天使啟動招股以來，僅首日招股便錄得約1985億元孖展認購，超額認購681倍。最終公開發售超額認購超兩千倍，成為今年超購倍數第二的新股。時代天使也因此成為港股IPO市場近幾個月來熱度最高的新股。此外，時代天使每手200股，入場費為34,948.66元，為迄今為止港股史上入場門檻最高的新股。

時代天使成立于2003年，是中國市場最早的入局者，也是中國首家獲得國家食藥監總局批準（現稱為國家藥監局）的隱形矯治解決方案提供商。經過18年發展，時代天使已經成為穩居國內口腔正畸賽道的龍頭企業。

目前，依托于顏值經濟以及牙科黃金賽道的快速發展，以及時代天使在多年發展中所構建的技術、產品、服務、渠道等壁壘，時代天使近年來在營收、毛利等方面表現強勁，呈現跨越式發展勢頭。

據招股書披露，2018年-2020年，時代天使營收分別為4.88億元、6.46億元和8.17億元，復合年增速為29.29%；同期凈利潤分別為5818.6萬元、6766.5萬元、1.51億元，僅2020年一年凈利潤就實現翻倍；在毛利率方面，2018年以來呈現逐年增長趨勢，2020年時代天使的毛利率高達70.4%，較2018年提升了6.6個百分點。

圖片來源：時代天使招股書

近年來，伴隨中國整體消費升級的趨勢，以及大健康和醫美產業進入黃金發展期，兼顧牙科和醫美屬性的正畸賽道成為公認的“黃金賽道”，賽道整體天花板較高，市場前景廣闊。數據顯示，中國整體隱形矯治市場零售銷售收入預期將由2020年的15億美元增至2030年的119億美元，復合年增長率達23.1%。

目前，我國隱形矯治賽道市場高度集中，從2020年達成案例來看，時代天使約占同期中國41.0%的市場份額，是市場份額第一的中國隱形矯治品牌。目前，依托技術、產品、服務、渠道、數據等優勢，以及在中國市場的多年深耕，時代天使以“更懂國人”構建起核心壁壘，成為最具備本土適應性的隱形正畸企業。

據披露，時代天使還將在研發能力、醫生及用戶服務能力、智能制造能力、銷售能力等方面重點發力，不斷加固其護城河。作為中國隱形矯治的領導品牌，時代天使此次上市，或將對行業格局產生重要影響，預計未來將實現從雙寡頭到中國品牌的強勢反超。

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