2018年基金中報(bào)公布后，華安旗下基金經(jīng)理廖發(fā)達(dá)突然在業(yè)內(nèi)“走紅”，但不是因?yàn)闃I(yè)績(jī)。

由他管理的華安創(chuàng)新，在規(guī)模僅有20億元左右的情況下，半年為券商貢獻(xiàn)了2507萬(wàn)元的傭金;比同期規(guī)模近303億元的爆款基金興全合宜，交易傭金還高出逾160萬(wàn)元。

當(dāng)時(shí)大家之所以特別關(guān)注到他，而不是排在第一的諾安先鋒，是因?yàn)椋?/p>

華安創(chuàng)新2017年排在傭金榜榜首，當(dāng)年貢獻(xiàn)傭金5944萬(wàn)元;此前2016年位列傭金榜第二，貢獻(xiàn)了6132萬(wàn)元傭金。

一時(shí)間，華安創(chuàng)新和基金經(jīng)理廖發(fā)達(dá)被推上風(fēng)口浪尖，在基金社區(qū)和論壇引發(fā)投資者熱議。

雖然該話(huà)題熱度隨著時(shí)間逐漸淡化，但這個(gè)現(xiàn)象卻成為之后監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。今年五一小長(zhǎng)假前夕，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部一份內(nèi)部監(jiān)管通報(bào)，就重點(diǎn)提到了“華安基金傭金亂象”。

一起來(lái)看看。

01

華安基金被“點(diǎn)名”通報(bào)

五一小長(zhǎng)假前夕，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部發(fā)布了一份內(nèi)部監(jiān)管通報(bào)，讓諸多公募、券商的合規(guī)風(fēng)控問(wèn)題暴露在市場(chǎng)面前。

在這份監(jiān)管通報(bào)中，證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部點(diǎn)名批評(píng)了18家金融機(jī)構(gòu)，部分典型案例如下：

1、東方基金員工侵占清算資金;

2、華安基金傭金亂象;

3、多家基金公司產(chǎn)品集中度失控;

4、長(zhǎng)盛基金季報(bào)雷同，涉嫌“自己抄自己”;

5、國(guó)開(kāi)泰富高管辱罵同行、消極怠工;

6、恒豐銀行托管負(fù)責(zé)人違規(guī)上崗;

7、東莞證券分公司“禍起飛單”;

8、華信證券資管涉嫌關(guān)聯(lián)方自融;

9、尚智逢源股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛。

對(duì)于第二條“華安基金傭金亂象”，通報(bào)內(nèi)容指出：

經(jīng)上海證監(jiān)局核查，華安基金內(nèi)控體系不健全，將基金交易傭金分配與證券公司的基金銷(xiāo)售掛鉤，對(duì)管理的個(gè)別基金產(chǎn)品換手率過(guò)高問(wèn)題未及時(shí)采取有效措施。

上海證監(jiān)局對(duì)公司采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施，對(duì)相關(guān)基金經(jīng)理采取出具警示函的監(jiān)管措施。

02

或涉“陳年舊案”

由于內(nèi)部監(jiān)管通報(bào)全文未對(duì)外公開(kāi)，所以其中提到的華安基金傭金亂象涉及的基金產(chǎn)品和基金經(jīng)理，目前無(wú)從得知。

結(jié)合以往媒體報(bào)道和相關(guān)數(shù)據(jù)看，華安創(chuàng)新混合和基金經(jīng)理廖發(fā)達(dá)或在其中。

具體來(lái)說(shuō)，華安創(chuàng)新混合成立于2001年9月，是一只老基金，該基金歷史上共被10位基金經(jīng)理管理過(guò)。

拿基金年末資產(chǎn)凈值和年度交易總傭金對(duì)比看，基金管理規(guī)模較高的2007-2014年，對(duì)應(yīng)總傭金金額不是歷史高位，傭金在行業(yè)排名也不算特別靠前。

而基金交易傭金較高的2015-2018年，彼時(shí)對(duì)應(yīng)基金管理規(guī)模僅有15-30億元左右。

和歷任基金經(jīng)理任職期對(duì)比看，交易傭金較高的2015-2018年，該基金主要由廖發(fā)達(dá)管理。

那么，在廖發(fā)達(dá)的“高頻”交易下，該基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何?

從上圖可以看到，在廖發(fā)達(dá)任職期間，華安創(chuàng)新凈值累計(jì)下跌25.2%，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)近19個(gè)百分點(diǎn)，是所有歷任基金經(jīng)理中成績(jī)最差的。

2018年下半年，在廖發(fā)達(dá)管理下的華安創(chuàng)新的高傭金現(xiàn)象引發(fā)市場(chǎng)熱議后，華安基金于當(dāng)年12月3日緊急增聘楊明加入管理，并在次年2月份解聘了廖發(fā)達(dá)。

2019年，華安創(chuàng)新總傭金僅740余萬(wàn)元，不及2018年零頭;但年末基金資產(chǎn)凈值卻較2018年末高出逾4億元。

03

還有其他“伙伴”嗎?

華安創(chuàng)新會(huì)只是“個(gè)案”嗎?

我們先來(lái)看一下公募基金2019年傭金榜。從下圖可以看到，2019年公募傭金榜前10中，華安旗下基金有2只，如果扣掉指數(shù)基金后，占比更高。

與此同時(shí)，管理規(guī)模近400億的興全合宜，2019年為券商僅貢獻(xiàn)了3303萬(wàn)元的傭金，位列行業(yè)第7名。

再往前看，2018年華安媒體互聯(lián)網(wǎng)和華安策略精選分別位列傭金榜第4位和第13位，對(duì)應(yīng)傭金3603萬(wàn)元和2688萬(wàn)元;當(dāng)年度爆款基金興全合宜貢獻(xiàn)交易傭金為3008萬(wàn)元。

那么，是不是說(shuō)，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)和華安策略?xún)?yōu)選也存在和華安創(chuàng)新一樣的問(wèn)題呢?或許并不能下這個(gè)結(jié)論。

因?yàn)榛鸾灰讉蚪鸬亩嗌伲群蛽Q手率有關(guān)系，也和基金本身管理規(guī)模大小有關(guān)。我們拿基金年度總傭金，除上對(duì)應(yīng)年末基金資產(chǎn)凈值，可以大致得到一個(gè)“管理萬(wàn)元所需傭金”的指標(biāo)。(管理萬(wàn)元所需傭金=總傭金/基金資產(chǎn)凈值)

從管理萬(wàn)元所需傭金的角度，2019年華安旗下56只主動(dòng)偏股基金中，上文提到的兩只僅位列排名中部，排名靠前的普遍是管理規(guī)模相對(duì)較小的靈活配置型基金。

具體來(lái)看，華安媒體互聯(lián)網(wǎng)萬(wàn)元傭金為52元，華安策略?xún)?yōu)選萬(wàn)元傭金為37元。

此外，由胡宜斌單獨(dú)管理的華安成長(zhǎng)創(chuàng)新和華安智能生活，管理萬(wàn)元所需傭金分別僅有25元和22元;由胡宜斌和其他4人共同管理的科創(chuàng)主題基金，去年該指標(biāo)僅有1.22元。

而由楊明單獨(dú)管理的另一只華安紅利精選，以及和他人共同管理的另外2只基金，管理萬(wàn)元所需傭金也均小于60元。

與之對(duì)應(yīng)的是，排名靠前的基金中，由崔瑩管理的華安幸福生活和華安逆向策略，總傭金均超過(guò)1000萬(wàn)元，而年末對(duì)應(yīng)基金資產(chǎn)凈值分別僅有9.08億元和13.35億元，對(duì)應(yīng)的萬(wàn)元傭金也分別達(dá)到117元和82元。

04

哪些券商吃香了?

證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部?jī)?nèi)部監(jiān)管通報(bào)指出，華安基金存在“將基金交易傭金分配與證券公司的基金銷(xiāo)售掛鉤”的現(xiàn)象，那么哪些券商在這個(gè)過(guò)程中“獲利”較多呢?

我們先來(lái)看一下，2019年華安基金傭金分倉(cāng)的情況，下圖是去年從華安基金分得傭金較多的15家券商。

其中，排名第一的國(guó)泰君安(16.680, 0.21, 1.28%)拿到4027.6萬(wàn)元傭金，較2018年同比增長(zhǎng)44.66%，占到傭金席位的14.12%。國(guó)泰君安為華安基金的控股股東。

再往后看，除研究實(shí)力和公募傭金分倉(cāng)排名較高的長(zhǎng)江、中信、中信建投(35.220, 0.48, 1.38%)等之外;中泰證券以1616萬(wàn)元位列華安傭金分倉(cāng)榜第二位，方正證券(7.240, 0.12, 1.69%)也以752萬(wàn)元擠進(jìn)傭金分倉(cāng)榜前15。