11月26日，浙商銀行順利登陸A股市場，但早間開盤后即跌破4.94元發行價，且成交量快速放大，股價最低到4.88元。浙商銀行成為2016年新申購制度實施以來，第一個在上市首日盤中破發的新股。

此前，重慶農村商業銀行上市第二天就跌停，不久也跌破發行價。

對于銀行股破發這一現象，天風證券公司銀行業首席分析師廖志明認為，銀行股破發其實是正常現象，因為目前上市銀行絕大部分估值處于低位。

由于A股市場長期疲軟，破凈個股數量持續增加，截至11月26日收盤，A股市場破凈股達351只，除去資不抵債的上市公司后，A股市場破凈率約為10%。此外還有500來只個股市凈率低于1.5倍，處于破凈邊緣。

目前，在滬深交易所上市的35只銀行股，有25家跌破凈資產，銀行業上市公司總體市凈率約在0.85倍左右。市凈率最低的華夏銀行(600015,股吧)，2019年三季度末每股凈資產13.09元，但11月26日收盤價僅為7.52元，市凈率只有0.57倍。同一天，民生銀行(600016,股吧)、交通銀行市凈率均為0.61倍。此外，中國銀行、中信銀行(601998,股吧)、北京銀行(601169,股吧)的市凈率都在0.7倍以下。

眾所周知，市凈率是每股股價與每股凈資產的比率，一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高。

而當前銀行股股價大面積跌破凈資產，顯然已經成為A股市場的投資“洼地”。在行業不景氣、股市低迷的情況下，今年以來已有數家上市銀行觸發實施穩定股價措施啟動條件。上海銀行大股東聯和投資、上港集團(600018,股吧)、桑坦德銀行、TCL集團等前四大股東今年均參與了上海銀行穩定股價措施，相繼增持股份。此外，上海銀行高級管理人員也通過集中競價交易方式增持股份。

大股東、高管的增持對股價的穩定和上揚發揮了積極作用。

事實上，銀行股破凈是由各種因素造成的。一方面，受到外部不確定因素影響，二級市場股價波動較大，銀行股受到一定沖擊;另一方面，自金融去杠桿以來，銀行凈資產、資本充足率處于較為緊張狀態。

但是，隨著改革深入、市場環境的改善，我國銀行業已發生深刻變化，銀行業的業績也出現了向好的跡象。

中國銀保監會有關負責人表示，我國金融機構的撥備和資本充足，銀行業資產減值準備余額達到6.7萬億元，撥備覆蓋率超過180%，商業銀行的資本充足率14.54%。銀行業加大不良貸款的處置核銷力度，過去兩年共處置不良貸款4.9萬億元，商業銀行不良貸款率保持在2%以下，為更好地應對風險騰出了空間。

據上海銀行三季報顯示，前三季度上海銀行經營業績保持穩健增長，營業收入、歸屬于母公司股東的凈利潤同比分別增長19.76%、14.59%，資產質量保持穩定，三季度末不良貸款率1.17%，撥備覆蓋率333.36%，在上市銀行中均保持優秀水平。統計顯示，上市銀行今年三季度營收同比增長11.9%，凈利潤同比增長7.1%，比上半年提高0.4個百分點。

業績的回暖，股價的低估值，自然也吸引了各路資金紛紛投向銀行股，尤其是北向資金自11月以來大幅加倉跌破凈資產的銀行股。11月以來，超過5億元北向資金投資江蘇銀行，持股數及持股市值均創歷史新高。工商銀行、北京銀行、建設銀行、興業銀行(601166,股吧)、中國銀行、成都銀行等也被北向資金買入超億元。其中工商銀行、中國銀行、成都銀行持股均創歷史新高，其他破凈銀行股持倉也在歷史最高點附近。

專家指出，銀行股相比其他行業的股票而言，業績相對穩健，股息率高，且當前估值處于低位，因此被很多長線資金看好，也深受很多穩健型個人投資者青睞。