主持人楊萌：中央全面深化改革委員會第十次會議于9月9日召開，關于金融基礎設施建設以及加強金融機構國有資本管理與監督的內容被重點提及。本報今日專題聚焦，通過采訪專家以解讀上述兩方面，對我國金融市場優化帶來的改變。

■本報記者 劉琪

9月9日召開的中央全面深化改革委員會第十次會議提出，金融基礎設施是金融市場穩健高效運行的基礎性保障，是實施宏觀審慎管理和強化風險防控的重要抓手。要加強對重要金融基礎設施的統籌監管，統一監管標準，健全準入管理，優化設施布局，健全治理結構，推動形成布局合理、治理有效、先進可靠、富有彈性的金融基礎設施體系。

中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長劉鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，底層基礎設施建設對監管的有效性至關重要。底層基礎設施建設包括數據打通、征信系統等多個方面，因此要花精力完善金融基礎設施。對于“富有彈性的金融基礎設施體系”，主要是從風險管控角度出發，既可以管控好、也要給金融機構留有余地進行創新。

同時，多位分析人士在接受采訪時均認為，加強對金融基礎設施統籌監管至關重要，而該職責或將主要由央行來承擔。

我國金融市場基礎設施

金融基礎設施建設早已成為我國的戰略規劃。2013年11月15日，十八屆三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》明確指出“加強金融基礎設施建設，保障金融市場安全高效運行和整體穩定”。

對于我國而言，上海黃金交易所理事長焦瑾璞此前撰文指出，我國金融市場基礎設施包括五大板塊：

一是支付系統(PS)，包括以銀行業金融機構行內支付系統為基礎，票據支付系統、銀行卡支付系統、互聯網支付等為重要組成部分的支付清算網絡體系。

二是中央證券存管(CSD)與證券結算系統(SSS)包括中央結算公司、中證登、上海清算所三家中央證券存管系統，負責債券、股票等證券的集中托管，同時也是金融市場中的證券結算機構。

三是中央對手方(CCP)。中證登在交易所債券質押式回購中充當中央對手方;鄭商所、大商所、上期所和中金所在相應的期貨交易中充當中央對手方，目前上海清算所已經初步建立了本外幣、多產品、跨市場的中央對手清算業務體系，先后在債券現券、外匯、航運衍生品和利率互換等產品領域建立了集中清算機制。

四是交易報告庫(TR)。目前我國尚未指定或成立專門的機構作為交易報告庫，中國外匯交易中心和中證機構間報價系統股份有限公司被視為類交易報告庫，從目前情況看我國各個金融子市場的交易數據較為完整，各類實體對數據的收集分工較為明確，已基本具備正式建立交易報告庫的條件。

五是其他金融市場基礎設施。除了《金融市場基礎設施原則》中明確的五類金融市場基礎設施外，證券、期貨、黃金等交易場所、保險行業平臺等也被納入金融市場基礎設施范疇。

從對應的監管部門來看，當前我國金融基礎設施主要由央行和證監會主要監管。社科院的相關報告顯示，央行主要監管支付系統，以及所管轄的相應金融基礎設施機構例如大額支付系統、小額批量支付系統等支付系統，人民幣跨境支付系統等支付系統，上海清算所、上海黃金交易所等中央對手方機構;證監會主要監管證券和期貨市場中的中央對手方、中央證券存管機構/證券結算系統，包括大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所、中證登等機構。

專家建議由央行進行統籌監管

此前央行發布的關于實施《原則》的有關事項的通知中指出，金融市場基礎設施是經濟金融運行的基礎。安全、高效的金融市場基礎設施對于暢通貨幣傳導機制、加速社會資金周轉、優化社會資源配置、維護金融穩定并促進經濟增長具有重要意義。

劉鋒認為，金融基礎設施是為金融市場的交易、信息傳遞提供基礎服務的機構、網絡等。金融基礎設施對于金融安全、金融穩定具有極為重要的作用。重要性不僅體現在離開金融市場就無法進行交易，更重要的是，金融基礎設施對于收集交易信息至關重要。

新網銀行首席研究員、國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼在接受《證券日報》記者采訪時認為，金融基礎設施具有重要性，在金融體系中具有舉足輕重的作用。金融基礎設施之間是互聯互通的，與金融機構關系非常密切，是整個金融市場、金融業務運行基礎。但同時金融基礎設施也可能成為金融風險傳播的源頭，因此加強統籌監管非常重要。

董希淼指出，金融基礎設施統籌監管，第一能更好地發揮金融基礎設施的作用，第二能夠提高監管的效率，第三有助于更好地防范金融風險。更為重要的是，按照金融基礎設施的分類，目前都由不同的監管部門進行監管，比較分散。所以統籌監管，從組織上來說需要一個部門來統一進行。

英大證券首席經濟學家李大霄對《證券日報》記者表示，統籌監管在國內應該由國務院金融穩定發展委員會進行可能會比較恰當。

在董希淼看來，應該由央行來進行統籌，因為央行也是國務院金融穩定發展委員會辦公室所在地。

“2007年-2008年金融危機后，西方發達經濟體在金融市場監管方面有新的偏好，就是總體上維持分業監管的格局，但賦予央行更大的權威。這是有道理的，無論金融市場的哪個角落出現危機，最終有能力進行救助的只有央行。”劉鋒談道，所以從這個角度來看，由央行負擔起“統籌”金融基礎設施建設是非常必要的，也是比較符合監管發展趨勢的。