4月24日，仙樂健康(300791.SZ)發布了2019年年報。年報顯示，公司實現營業收入15.80億元，比上年減少0.99%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.43億元，比上年減少29.87%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.30億元，比上年減少31.51%;經營活動產生的現金流量凈額為2.32億元，比上年增加26.25%。

年報公布后，仙樂健康股價連續2個交易日下跌。4月24日，仙樂健康收報53.41元，跌幅4.37%;4月27日，仙樂健康收報52.57元，跌幅1.57%。

仙樂健康于2019年9月25日在深交所上市，發行價格為54.73元/股。上市前，仙樂健康業績逐年上漲，但其2016年歸屬于母公司所有者的凈利潤與扣除非經常性損益后的凈利潤存在巨大差異。

據上市招股說明書，2016年至2018年，仙樂健康的營業收入分別為7.86億元、13.30億元、 15.95億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為7.04億元、1.04億元、2.03億元;扣除非經常性損益后的凈利潤分別為8479.72萬元、1.04億元、1.90億元;經營活動產生的現金流量凈額分別為-9826.35萬元、4935.22 萬元、1.83億元。

2016年仙樂健康歸母凈利潤高達7.04億元，但同期扣除非經常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤僅有8479.72萬元。仙樂健康在招股書中披露，“經過公司與輝瑞制藥談判，公司以1.43億美元出售廣東千林100%股權，于2016年確認投資收益8.54億元，取得了較高的投資收益。”仙樂健康將這筆投資收益計入到了2016年度的利潤。

上市首年，仙樂健康出現了營收凈利雙降的情況。仙樂健康4月24日披露的2019年年報數據顯示，公司實現營業收入15.80億元，比上年減少0.99%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.43億元，比上年減少29.87%;實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.30億元，比上年減少31.51%;經營活動產生的現金流量凈額為2.32億元，比上年增加26.25%。

2019年，仙樂健康經營活動產生的現金凈流量與本年凈利潤差異8907.93萬元，對于報告期內經營活動產生的現金凈流量與本年度凈利潤存在重大差異的原因，仙樂健康稱，主要是本期固定資產折舊、無形資產攤銷和與籌資相關的財務費用合計為8574.98萬元。

上市招股說明書顯示，2016年至2018年，仙樂健康主營業務毛利率分別為 32.11%、32.08%、32.57%，整體較為穩定。

2019年年報顯示，仙樂健康主營業務毛利率為31.29%，比上年同期減少1.28個百分點。對此，年報稱，馬鞍山軟糖車間投產，公司的軟糖產品生產陸續由汕頭轉移至馬鞍山，由于產品異地轉移需要經過中試、工藝驗證、客戶審計、標準重新備案、產品穩定性考察等環節，生產轉移持續至2019年底。而馬鞍山營養軟糖項目投產及訂單從汕頭生產基地轉移到馬鞍山生產基地期間，訂單試生產費用、生產線固定攤銷費用、管理費用較大，影響了軟糖產品毛利率以及安徽仙樂的利潤水平;同時新的生產設備更強的生產功能也使得公司加大了生產工藝開發方面的投入。

仙樂健康上市時披露的公告書顯示，公司上市發行股份數量為2000萬股，本次發行新股募集資金總額為10.95億元，扣除發行費用(不含增值稅)7557.77萬元，募集資金凈額為10.19億元。

招股書顯示，仙樂健康本次募集資金扣除發行費用后，將按照輕重緩急的順序投資于以下項目：安徽馬鞍山生產基地建設項目、仙樂健康研發中心建設項目、仙樂健康B2B營銷項目、包裝車間技術改造項目、償還銀行貸款、補充流動資金。

仙樂健康的發行費用總計7557.77萬元，其中支付給保薦機構招商證券的承銷及保薦費用就達到了5868.21萬元，支付廣東正中珠江會計師事務所(特殊普通合伙)的審計及驗資費用900.00萬元，支付廣東信達律師事務所的律師費用358.11萬元，發行手續費14.62萬元，用于本次發行信息披露費用416.82萬元。以上費用均為不含稅金額。

招商證券在對仙樂健康的發行保薦書中稱，本次發行募集資金投資項目緊緊圍繞公司發展戰略進行，是公司現有業務的升級和進一步產業化，有助于完善公司的營養保健食品研發、生產、銷售及技術解決方案業務體系。

招商證券表示，通過安徽馬鞍山生產基地建設項目，將提升公司發展較快產品的經營規模，并鞏固公司產品在細分行業內的領先地位;公司一貫重視研發工作，研發中心建設項目的目標是提高產品的技術含量，加快公司核心技術和產品的優化升級，以盡快形成產業化應用，進一步提升公司的自主創新能力;受益于國內外市場較為良好的市場秩序和廣闊的市場前景，公司積極開展營銷網絡布局，能夠有效分散市場風險;面對不斷上升的人力成本以及生產一線員工流動頻繁的問題，公司通過實施包裝車間的技改方案，在原來需要較多人工的工藝線上導入自動化設備，提高整個流水線的自動化率，旨在降低公司生產一線的人力成本，同時降低因一線員工的不穩定性給企業帶來的開工風險。

因此，募投項目實施后，將進一步提高公司在營養保健食品行業的經營規模和研發技術優勢，有助于提高公司核心競爭力，為公司盈利水平提高奠定堅實基礎。

4月24日，仙樂健康發布的2019年度募集資金存放與實際使用情況的專項報告顯示，截至 2019年12月31日，公司及公司子公司安徽仙樂募集資金已按規定使用完畢，募集資金專戶中節余募集資金(包括利息收入)154.65萬元，已轉入公司及安徽仙樂一般賬戶，待用于永久補充流動資金。(記者李榮 華青劍)