這場繼“寶萬之爭”后，地產圈最知名的“控股權之爭”如今隨著孫宏斌的出售，車建興的入局歸于平靜。據粗略估算，融創在金科股份上面的浮盈已有50億元。

這場“西南戰事”歷時四年多后，終于偃旗息鼓。

融創中國董事會主席孫宏斌和金科創始人黃紅云你追我趕多年后，難解難分的膠著局面終以孫宏斌的斷舍離而告終，新入局者紅星家具集團實控人車建興是融創的新伙伴，也是金科的舊相識。

至此，金科由兩強爭霸進入三足鼎立時代。

孫宏斌斷舍離

4月14日晚間，金科股份(下稱“金科”)公告稱，公司股東之一的天津聚金物業管理有限公司擬向廣東弘敏企業管理咨詢有限公司轉讓公司11%的股權。此次股權交易并不會對金科控制權產生影響，黃紅云仍是上市公司實際控制人。

公告顯示，此次交易共涉及金科股份5.87億股，按照8元/股的交易對價計算，總價達46.99億元。

據了解，天津聚金物業為融創旗下公司，融創方面給出的減持理由是因自身業務需要。

此次出售前，作為金科第二大股東，融創系的天津潤鼎和天津潤澤分別持有金科9.34%和3.02%的股份，再加上天津聚金的持股數，一共持有股份為29.35%，而黃紅云及一致行動人持股約為29.98%，二者間0.63%的差距，近乎不相上下。出售后，融創對金科的持股量將從29.35%降至18.35%。

看似尋常的資本操作背后，是孫宏斌的斷舍離，自此，融創正式揮別金科，不再進擊大股東之位。

這似乎是一場溝通已久的行動。

融創減持后的第二天，金科便召開了2019年線上業績發布會，管理層對于這場股權之爭的落幕談了諸多。金科董事長蔣思海雖表示，很高興融創作為股東獲得了較好的利潤和收益，也提及這場爭斗對公司帶來的不利影響，“融創作為股東，在某一個階段對公司正常生產經營，以及預案表決給公司帶來了不利的影響，特別是金融機構和監管機構對此比較擔心”。

公告指出，本次權益變動完成后的12個月內，天津聚金及一致行動人天津潤澤、天津潤鼎在符合現行法律、法規及規范性文件的基礎上，不排除主要通過大宗交易、協議轉讓等方式繼續減持金科股份。有行業人士對《國際金融報》記者表示，不排除后續融創在股價合適的時機繼續套現立場，畢竟財務投資不是孫宏斌的風格和追求。

從融創手中接過金科11%股權的廣東弘敏，則是紅星家具集團旗下全資子公司，實際控制人為車建興及其妹車建芳。

車建興的接盤不難理解，除了業務合作，雙方私交甚篤。相較于更為外界熟知的紅星家具城業務，1999年切入的地產業務早已成了紅星重要的業績增長點。克而瑞數據顯示，2019年紅星地產全口徑銷售額601.1億元，較老牌房企萬達還領先34億，位列行業58位。

紅星與金科的合作早在15年前便開始了，彼時雙方合作建設了金科第一個商業地產項目金科國際廣場。第二年，他們又聯手打造了重慶紅星美凱龍世博家居廣場，這是紅星在重慶的第一家紅星美凱龍。相較于舊時金科，紅星與融創可謂新友，近年來，雙方才開始考察、合作。

有業內人士替孫宏斌算了筆賬：融創首次購入金科股票的價位是4.41元，按其后幾次增持的時間查詢，2017年3月間金科股價在6元之上，2017年4月至2018年全年其股價更是在5元上下浮動，而融創4月14日套現時的股價卻是8元。粗略估算，融創的持股總成本在76億元左右，這意味著，融創在金科股份上面的浮盈已經有50億元。

賬面上的浮盈顯然不是孫宏斌的追求。有行業人士對《國際金融報》記者表示，孫宏斌入股金科的初衷和他過往的收并購并無差異，其看重的正是金科的城市布局和土地儲備，然而這一計劃開展的并不順利，面對黃紅云接連發起的阻擊，金科的股權之爭一度陷入僵持階段，這顯然并不符合融創的預期，對孫宏斌而言已經失去收購金科的意義，并無勝算的情況下再耗下去也容易使其在資本市場落不到個好名聲。孫宏斌的適時出售不難理解。

11%的比例在上述行業人士看來是個適度的比例，“未影響大股東的實控權，避免其對這筆交易的阻撓”。

“西南戰事”平

這場繼“寶萬之爭”后，地產圈最知名的“控股權之爭”始于多年前的初夏。

2015年5月7日，中國A股還處于一輪大牛市的頂部，金科股份公布了實際控制人黃紅云夫婦的減持公告：黃紅云夫婦將金科股份的持股比例從40.57%減持到35.57%，并在未來一段時間內可能繼續減持。

減持之后，金科股份與所有其他A股一樣，遇到市場大跌，從每股最高的10元以上，跌至每股5元之下，股價遭遇腰斬。

2015年8月，金科以“向地產和能源行業輸血”為由，宣布向不超過10名投資者以不低于5.82元/股發行7.73億股股票，后因股價下滑，金科將增發價格調整為3.68元/股，增發金額仍為45億元。

正是此次定增方案中“競價定增未設認購限額”的漏洞給了融創進入的機會。

一邊是沒有一點點防備，一邊是沒有一絲顧慮。

2015年9月，蓄勢待發的融創在經歷了數次失敗并購后將目光瞄向金科。

當月中旬，融創中國一口氣新設立了兩家新公司：天津潤鼎物業管理有限公司和天津潤澤物業管理有限公司。

孫宏斌甚至為此籌備了不低于50億元的充足彈藥。

2015年9月20日，由于融創中國報價最高，規模最大，加之沒有認購限額，按照此前確定的競價規則，融創奇襲成功，成功將金科16.96%的股份納入懷中，成為其第二大股東。

融創的雄心顯然不止于此。

隨后的11月，金科股價開始回落，跌至5元以下。孫宏斌手上的這兩家公司，以極為低調的方式在二級市場上緩慢增持金科股份。11月11日至11月28日，這兩家公司共以8.3億元的代價取得了金科股份3.04%的股份。

至此，不到3個月時間，融創便以“迅雷不及掩耳之勢”給了金科一個措手不及，孫宏斌手握金科將近20%的股份，直逼黃紅云夫婦所持的25%。

進擊的步伐仍未停止。

2016年12月9日至2017年4月28日，天津潤鼎物業管理有限公司和天津潤澤物業管理有限公司兩家公司在二級市場合計增持金科股份2.26億股，占金科股份總股本的4.99%。

至此融創手握近25%的金科股份，距離黃紅云(及其一致行動人)的26.24%持股比例僅一步之遙。

黃紅云也不甘示弱，拉來援軍筑起防守墻，雙方你來我往，隨后孫宏斌接受采訪，公開表態2017年融創不會再有動作，一時間市場似乎嗅出了“偃旗息鼓”的味道。

直到2018年初，金科的一則公告讓黃紅云的增持行動流露出來，隨后天津潤鼎的股權質押再次曝光了融創方面的行動。

市場恍然大悟，原本激烈的競爭沒有中斷，不過由明轉暗罷了。

隨后雙方在二級市場繼續行動著，孫宏斌舉著鈔票瘋狂收割著金科的股票，黃紅云一邊伺機買進，一邊回購高管手里的股票。

2018年10月25日，融創通過旗下三家公司持股27.67%，以0.0002%的極微弱優勢首次超過黃紅云系，逆襲成為金科第一大股東。

但融創的優勢僅僅保持了3天。黃紅云迅速發起反擊，與女兒簽署一致行動人協議，持股比例增至29.99%，重奪第一股東寶座。

2018年11月18日，金科發布公告稱董事會已通過回購注銷議案。若回購注銷完成，黃紅云系的持股比例則由29.99%變為30.03%，即將超越30%的要約收購紅線，而融創系的持股比例則由29.35%變為29.38%。

2019年后，一改之前激烈的追逐戰景象，孫宏斌和黃紅云雙方似乎都低調了許多，年底雙方將最終的比分定格在29.35%：29.98%。

而今隨著孫宏斌的出售，車建興的入局，這場“西南戰事”終歸平靜。(記者孫婉秋)