朱藝藝

繼華帝股份(002035.SZ)、老板電器(002508.SZ)、浙江美大(002677.SZ)登陸A股之后，浙江海寧的廚具制造商火星人廚具股份有限公司(下稱“火星人廚具”)也于今年1月3日披露了招股書，按下A股上市的“快進鍵”。

值得一提的是，這并非火星人廚具首次尋求IPO。

早在2017年6月30日，火星人廚具在證監會官網披露招股書，擬登陸深交所創業板，還被抽中2017年的首發企業信息披露質量抽查。然而，2018年3月5日，其出現在首發申請終止審查企業名單中。

簽約黃磊作為品牌代言人的火星人廚具，目前已經完成兩輪融資，2016年7月引入了上海安樸投資有限公司(“上海安樸投資”)、杭州泰恒投資管理有限公司(“杭州泰恒投資”)等投資方;2019年6月，再度引入紅杉資本旗下的寧波梅山保稅港區紅杉智盛股權投資合伙企業(有限合伙)(“紅杉智盛”)。

不過，從時間線來看，紅杉資本在火星人廚具上市申報一之年內增資進入，難免有“突擊入股”的嫌疑。

紅杉資本突擊入股？

招股書顯示，火星人廚具是一家從事中高端廚房電器的研發、設計、生產與銷售的公司，主要產品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗機等。

從股權結構來看，黃衛斌直接持有40.58%的股份，并通過擔任海寧大有、海寧大宏(公司員工持股平臺)執行事務合伙人，分別間接控制14.81%、14.81%的表決權，合計控制火星人廚具70.21%的表決權，為其實控人。

此外，火星人廚具在2016年和2019年的兩次外部增資，通過招股書詳細呈現。

2016年7月，海寧融樸、杭州金投與火星人有限及其當時的全體股東簽署了《增資協議書》：火星人有限增加注冊資本750萬元，其中海寧融樸認購600萬股，認購價款為3300萬元;杭州金投認購150萬股，認購價款為825萬元;此次增資價格5.5元/股，認購總價款為4125萬元。

其中，海寧融樸的執行事務合伙人為上海安樸資本;杭州金投的管理人為杭州泰恒投資。

到了2019年6月，紅杉資本也在火星人廚具加注籌碼。

當時，紅杉智盛和黃衛斌、朱正耀、董其良、海寧融樸簽訂了股份轉讓協議，黃衛斌將其持有的870萬股(2.39%)以10022.4萬元轉讓給紅杉智盛;朱正耀將其持有的870萬股(2.39%)以10022.4萬元轉讓給紅杉智盛;董其良將其持有的530萬股(1.45%)以6105.6萬元轉讓給紅杉智盛;海寧融樸將其持有的730萬股(2%)以8409.6萬元轉讓給紅杉智盛。

公開信息顯示，紅杉智盛的管理人為北京紅杉坤德投資管理中心(有限合伙)，背后即知名的機構投資方紅杉資本。

以2.39%股份所需10022.4萬元的成本推算，紅杉智盛增資火星人廚具的整體估值為41.9億元。

需要指出的是，紅杉智盛入股的時間為2019年6月，恰恰在火星人廚具向證監會提交招股書的6個月左右(招股書簽署日為2019年12月20日)，存在突擊入股的嫌疑。

一位券商人士告訴21世紀經濟報道記者，IPO企業申報前“突擊入股”是指擬上市公司在上市申報前一年引入新股東的情形。對于首發申請受理前6個月內通過增資擴股引入的股東，其所持股份自完成增資工商變更登記之日起鎖定三年。

值得一提的是，此次股份轉讓協議涉及對賭條款，“本次投資完成后，若目標公司在2024年6月30日前未能進行合格首次公開發行，或轉讓方嚴重違約且未能及時補救，或目標公司其他股東要求轉讓方(任意一人或多人)、目標公司及/或其他第三方回購其所持目標公司股份的，則此后的任何時間，投資者應有權(但無義務)要求轉讓方以相當于下列金額中較高者的購買價格回購其所持有的全部或部分目標股份。”

對此，火星人廚具解釋，“截至招股書簽署日，上述對賭條款約定的回購條件未曾觸發。根據各方的股份轉讓協議，相關回購條款在火星人提交首次公開發行的申請之日暫停行使，并自首次公開發行完成之日完全終止。”

截至招股書披露時，紅杉智盛直接持股8.23%，海寧融樸直接持股5.4%，杭州金投直接持股1.85%。

多位核心成員來自方太

此次二度沖刺A股，火星人擬公開發行不超過4050萬股，用于智能集成灶產業園項目、研發中心及信息化建設技改項目、集成灶生產線升級擴產項目等3個項目(合計投資8.79億元)。

不過，廚具行業競爭激烈，需要指出的是，與火星人廚具同行業的帥豐電器、億田股份也分別于2019年6月和2019年10月提交IPO申請。

從業績表現看，2016-2019年1-6月，火星人廚具的營收分別為3.43億元、7億元、9.56億元、4.73億元;扣非前凈利潤分別為5375萬元、1.63億元、9234萬元和5564萬元。

對此，火星人廚具解釋，2018年凈利潤較低主要由于公司當年確認了股份支付9366.42萬元。

此外，2014年以前，火星人廚具一直處于虧損狀態。

對此，火星人廚具解釋，公司整體變更設立股份公司以前形成累計虧損，主要由于自2010年設立至2013年間處于創業起步階段，前期投入較多，累計虧損較大所致。

對于上億營收，火星人廚具表示，主營收入主來源于集成灶、集成水槽和集成洗碗機等產品。

2016-2018年，其主營業務收入由3.39億元增至9.45億元，年復合增長率為66.85%。

21世紀經濟報道記者發現，報告期內，火星人集成灶的平均售價區間為5000—5920元，集成灶的毛利率平均值約為52%，與同行業龍頭企業接近;此外，集成水槽、集成洗碗機的平均售價區間為430-5762元，毛利率平均值約為40%。

對此，一位廚具行業人士表示，“雖然集成灶相對其他廚房電器的市場容量較小，不過毛利率較高，中國廚房普遍存在空間小的特點，所以集成灶有一定的市場需求，這是一個廚電行業的新藍海。”

值得一提的是，招股書顯示，火星人廚具的多位核心成員，曾有方太廚具或者老板電器的工作經歷。

如現任火星人廚具副總經理的胡明義，2003年8月-2008年8月就職于方太廚具，歷任業務員、寧波分公司經理;火星人廚具技術規劃研究院院長李欣，2001年7月-2010年5月就職于方太廚具，擔任海外事業部研發經理。

此外，火星人廚具工藝部部長孫彬峰，2005年7月-2010年10月就職于方太廚具擔任工藝設計師，2010年10月-2012年3月于老板電器擔任工藝科負責人。

無獨有偶，火星人市場部總監李冶，2003年5月-2007年12月，擔任方太廚具大區市場經理;火星人廚具生產部部長廖秋勇，則在2002年7月-2008年7月擔任方太廚具車間線長。