12月7日消息，“姐，遇到新東方的廚師就嫁了吧!”

這是新東方烹飪學校最新的廣告詞，作為南新東方、北藍翔，中國職業教育最洗腦的兩家公司之一，如今新東方已經領先藍翔一步，開啟了赴港IPO之旅。

昨日晚間，新東方烹飪學校的母公司中國東方控股教育有限公司在港交所披露了招股說明書，正式踏出赴港IPO的第一步。

根據招股書資料，外界驚奇地發現，中國東方控股教育旗下不僅僅有新東方烹飪學校，還有新華電腦教育、萬通汽車教育、歐米奇西餐西點教育和華信智原DT人才培訓基地等多個教育培訓機構，是目前國內最大的職業技能教育提供商。

值得注意的是，中國東方控股教育是新華系旗下的子公司之一，另一家子公司新華教育已經于今年3月份單獨剝離赴港上市。新華教育擁有新華學院(本科)和新華學校(專科)兩所學校，是安徽本地知名的民辦高等教育學校。

餐飲、汽修、IT培訓打包上市，招生疲軟

中國東方控股教育隸屬于新華集團，是由安徽隱形富豪吳俊保在1988年創立的，至今發展歷史已經有30年，目前旗下主要有三大塊業務。

第一塊也是最主要的業務是烹飪技術學校，主要提供中西餐烹飪技巧的培訓，最知名的就是新東方烹飪學校。

根據招股書資料，新東方烹飪學校主要提供包括川、徽、魯在內的中國傳統八大菜系烹飪培訓，截止到2018年8月31日，共有50所聯營的學校，平均培訓人次7萬人，其中新招生5.46萬人。

這里的平均培訓人數是每月月底人數總和除以期間月份數，代表著沒去重情況下在校生的總體規模;而新招生則是期間內新參加培訓的人數，代表著學校的招生能力和課程受歡迎程度。

另一家是2016年新推出的歐米奇西餐西點教育，主要課程有甜點、烘焙、西餐、咖啡等，截止到2018年8月31日，共有19所聯營的學校，平均培訓人次2633人，其中新生5989人。

第二塊是信息技術學校，提要提供和IT技術有關的培訓，其中最出名的是新華電腦教育，一度與北大青鳥培訓齊名。截止到2018年8月31日，共有23所聯營的學校，培訓人次2.9萬人，其中新生1.95萬人，培訓合格率67.24%。

另一家提供短期人工智能、大數據登封培訓的華信智原DT人才培訓基地，截止到2018年8月31日，共有22所聯營的學校，平均培訓人次1229人，其中新生3029人。

最后一塊是汽車服務學校，其中2005年成立的萬通汽車教育提供汽車維修、汽車美容、汽車裝潢等技能的培訓，截止到2018年8月31日，共有25所聯營的學校，平均培訓人次1.87萬人，其中新生1.57萬人。

總體來看，不論是平均培訓人次還是新招生人次的增速都是疲軟的。

招股書資料顯示，2017年平均培訓人次增速為10%左右，略低于2016年的12%;2017年的新招生人數增速為13.35%，略低于2016年的13.84%的增速。

前八月凈利潤2.97億，同比降27%

擁有多條業務線的中國東方控股教育在財務數據上變現并沒有那么好看。

招股書資料顯示，截止到2018年8月31日的八個月里，中國東方控股教育營業收入20.55億元，相比于2017年同期的17.9億元增長了14.8%;前8個月的凈利潤為2.97億元，相比于去年同期的4.07億元下降27.03%。

收入增長而凈利潤下降，說明公司在前8個月的成本支出過大。公司解釋稱，由于新學校或者教學中心會產生大量固定成本，但是起步期招生人數有限，拖累了凈利潤和毛利率。招股書顯示，公司毛利率從去年同期的57.5%下降到今年的51.8%，下降超過5個百分點。

但事實可能并非如此，對比公司的財務報表數據發現，今年前8月的銷售費用明顯過高，達到4.38億元，相比于去年同期的3.01億元增長接近50%，接近2017年全年的5.56億元的全年水平。

營銷開支中最大的一項是廣告支出。其前8月廣告開支達到2.4億元，比去年同期的1.77億元增長35.59%。整體數額也遠遠高于營銷及營銷人員薪資和福利的1.67億元。

這說明新東方烹飪等培訓機構的招生嚴重依賴廣告。根據公開資料顯示，截至目前新東方烹飪學校目前的代言人是一線明星黃渤，大量黃渤的招生廣告充斥在各種屏幕上。

將學歷教育和職業教育分開上市，新華系在赴港IPO這件事情上可謂安排巧妙，但是承擔職業教育的中國東方控股教育存在著諸多的問題，為日后資本化道路埋下了一定的隱患。

(公司觀察 文/凌先靜)

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