11月2日晚間，長(zhǎng)油5(400061)公告稱，上海證券交易所已同意公司股票重新上市交易。昨日晚間，長(zhǎng)油5再度公告，鑒于上述事項(xiàng)，公司擬申請(qǐng)股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

從2014年6月退市算起，長(zhǎng)油5(以下稱長(zhǎng)航油運(yùn))的重新回歸耗時(shí)近4年半，在這期間，航運(yùn)、船舶行業(yè)發(fā)生了巨大變化。其中，以中遠(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)為代表的航運(yùn)企業(yè)掀起了大規(guī)模的重組整合，船舶企業(yè)也多次屢屢遭遇虧損。長(zhǎng)航油運(yùn)之所以能重新上市，與業(yè)績(jī)恢復(fù)有莫大關(guān)系，通過(guò)這次重新上市，也可以一窺航運(yùn)業(yè)的復(fù)蘇進(jìn)展。前三季度，油運(yùn)業(yè)務(wù)運(yùn)價(jià)低迷，但三季度末開(kāi)始油運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)一輪暴漲，相比之下集裝箱運(yùn)輸及散貨運(yùn)輸就遜色不少。

長(zhǎng)航油運(yùn)業(yè)績(jī)?nèi)绾?

從業(yè)績(jī)來(lái)看，長(zhǎng)航油運(yùn)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.9億元，同比小幅下滑7.17%，同期凈利潤(rùn)為2.06億元，同比增長(zhǎng)5.24%;長(zhǎng)航油運(yùn)在半年報(bào)中指出，盡管今年全球航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇明顯，但是相較于集運(yùn)市場(chǎng)和散運(yùn)市場(chǎng)的回暖，油運(yùn)市場(chǎng)目前仍處于持續(xù)低迷的局面。

在判斷下半年市場(chǎng)形勢(shì)時(shí)，長(zhǎng)航油運(yùn)指出，從地緣政治角度看，市場(chǎng)有效運(yùn)力或?qū)p少，運(yùn)價(jià)向上的彈性增大，油運(yùn)市場(chǎng)有望迎來(lái)改善;從運(yùn)輸需求端看，國(guó)際成品油運(yùn)輸方面，隨著新增煉油能力向產(chǎn)油國(guó)轉(zhuǎn)移，對(duì)成品油輪運(yùn)力需求將進(jìn)一步提升。

不過(guò)，到了第三季度，雖然收入指標(biāo)仍在正常波動(dòng)范圍內(nèi)，但長(zhǎng)航油運(yùn)當(dāng)季凈利潤(rùn)僅為0.14億元，以至于前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)大幅下滑27.21%。

長(zhǎng)航油運(yùn)并未解釋今年第三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑的原因，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，第三季度新增所得稅費(fèi)用近2500萬(wàn)元，是對(duì)利潤(rùn)影響較大的科目，公司去年全年的所得稅費(fèi)用僅900萬(wàn)元。

長(zhǎng)航油運(yùn)對(duì)此解釋稱，所得稅費(fèi)用的變化主要是報(bào)告期內(nèi)可彌補(bǔ)以前年度虧損大幅度減少,公司本部及全資子公司揚(yáng)洋運(yùn)貿(mào)開(kāi)始繳納所得稅費(fèi)用所致。

A股航運(yùn)板塊分化

目前A股市場(chǎng)的油運(yùn)標(biāo)的主要包括油運(yùn)板塊的中遠(yuǎn)海能及招商輪船，主營(yíng)集裝箱運(yùn)輸?shù)闹羞h(yuǎn)海控、主營(yíng)特種船運(yùn)輸?shù)闹羞h(yuǎn)海特以及主營(yíng)散貨運(yùn)輸?shù)膶幉ê＿\(yùn)等。

對(duì)比上述公司股價(jià)走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，雖然同受國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)不明朗等不利因素影響，航運(yùn)個(gè)股股價(jià)今年以來(lái)大趨勢(shì)向下，但中遠(yuǎn)海能與招商輪船的股價(jià)低位出現(xiàn)在6月底、7月初左右，在經(jīng)歷了近一個(gè)季度的盤(pán)整后，9月中旬左右開(kāi)始出現(xiàn)大幅反彈。其他非油運(yùn)板塊的航運(yùn)標(biāo)的，例如中遠(yuǎn)?？?、中遠(yuǎn)海特以及寧波海運(yùn)等走勢(shì)緊隨大盤(pán)，這些個(gè)股在國(guó)慶之后隨大盤(pán)創(chuàng)出新低，這兩天又跟隨大盤(pán)有所反彈。

究其原因，在于油運(yùn)板塊運(yùn)價(jià)從三季度末開(kāi)始出現(xiàn)大幅反彈，一改前三季度的低迷態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，今年第一、第二、第三季度VLCC-TCE的均價(jià)分別為0.67萬(wàn)美元、0.53萬(wàn)美元及0.99萬(wàn)美元，同比分別下降75%、71%及2%;不過(guò)，截至10月末的數(shù)據(jù)顯示，第四季度均價(jià)已達(dá)3.3萬(wàn)美元，超過(guò)盈虧平衡點(diǎn)，并有進(jìn)一步上行趨勢(shì)。

另外，前三季度國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)表現(xiàn)較好，煤炭等大宗商品海運(yùn)需求強(qiáng)勁，市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)率總體呈持續(xù)回升態(tài)勢(shì)，BDI指數(shù)均值1349點(diǎn)，同比上升31%。

不過(guò)，集裝箱運(yùn)輸板塊的情況有所不同，天風(fēng)證券指出，當(dāng)前集運(yùn)板塊總體供需雖有局部改善，但海外宏觀特別是貿(mào)易摩擦以及帶來(lái)衍生的油價(jià)和匯率波動(dòng)，會(huì)給航運(yùn)帶來(lái)不確定性和悲觀預(yù)期。

相比之下，油運(yùn)板塊反彈的確定性及力度似乎更高。申萬(wàn)宏源指出，本輪運(yùn)價(jià)暴漲基本宣布油輪底部盤(pán)整階段結(jié)束，進(jìn)入上行修復(fù)區(qū)間。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，油運(yùn)的新一輪超級(jí)周期即將啟動(dòng)。

不過(guò)，也有券商人士向記者表示要謹(jǐn)慎看待航運(yùn)復(fù)蘇，“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存疑，甚至有可能向下的情況下，航運(yùn)的大邏輯就講不通了，不管是集運(yùn)還是散運(yùn)，目前面臨的形勢(shì)都不太好。”證券時(shí)報(bào)記者 劉燦邦

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