整體來看，目前旅游板塊整體估值仍然合理，作為朝陽行業，發展空間依然廣闊。業內人士認為，在今年景區門票降價、高鐵新線路開通、免簽或落地簽目的地增多等有利因素推動下，民眾出游意愿持續高漲，春節長假預計將有超過4億人次出游，出境游有望達到700萬人次，旅游市場發展穩中向好。

前景依然向好

受益于居民收入增長、消費結構升級、旅游相關政策完善、大數據等技術的應用，近年來我國旅游業有較快發展。

中信建投研報顯示，2018年預計國內旅游人數、旅游收入達55億人次、5.13萬億元，分別同比增長10.8%、12.3%，國內旅游市場持續高速發展。此外，我國出境游市場十分火熱，東南亞是出國旅游最熱門地區。2018年我國出境游人數預計達1.48億人次，同比增長13.5%，出境游市場形勢大好。

一方面，交通改善帶動景區客流增長預期。高鐵貫通使得景區通達性顯著提升，高鐵游極大地縮短了游客出行時間，同時降低出行成本，使得游客出行選擇面更加豐富，對出游頻次形成有效的拉動作用。

另一方面，為鼓勵錯峰出游，國務院辦公廳印發《關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》，制定帶薪休假制度實施細則或實施計劃，鼓勵錯峰休假，要求在穩定全國統一的既有節假日前提下，各單位和企業可根據自身實際情況，將帶薪休假與本地傳統節日、地方特色活動相結合，安排錯峰休假。

業內認為，帶薪休假引導錯峰出游，釋放景區閑置產能，為行業帶來新的增長點。

旺季預期發酵

隨著春節假期臨近，市場對旅游消費前景看好，春節南下避寒、北上賞雪成熱點，尤其海南旅游值得期待。

根據攜程平臺國內游訂單看，三亞依舊是報名最熱門的城市。海南地區的旅游發展持續向好，尤其是三亞市。2018年三亞接待過夜游客增速達14.69%，離島免稅銷售額達79.8億元，同比增長高達32.1%。

出境游方面，根據攜程出境跟團游、自由行的訂單人數，預計今年春節最受中國游客青睞的前5名國家分別是：泰國、日本、印度尼西亞、新加坡和越南。目前攜程已上線3000多條春節日本游線路，1月初已經收到2萬多名中國游客報名，預計赴日出行將迎來小高峰。泰國、日本為最受歡迎目的地。

另外，隨著旅游消費升級，私家團、定制旅行頗受青睞。攜程數據顯示，預訂攜程四、五鉆級產品的用戶比例高達91%。春節期間私家團預訂量、定制旅行平臺需求量增長均超100%。“服務”屬性受到的重視程度增加，同時，“服務”對旅游產品在經濟效益上的加成已經開始體現，旅游龍頭有望受益。

根據相關預測，2019年春節長假預計將有超過4億人次出游，出境游有望達到700萬人次，旅游市場發展穩中向好。從各假期的旅游收入來看，假期天數越長，帶來的旅游花費呈幾何倍數增長。目前春節旅游出行比例仍有提升空間。

渤海證券建議投資者從以下幾個維度選擇個股，捕捉旺季行情：其一，優選邏輯清晰且確定性強的免稅行業;其二，推薦兼具可選消費與必需消費特性的餐飲行業以及旅游演藝;其三，關注景區、出境游及酒店業的邊際改善機會。

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